Unlevered beta (ook bekend als Asset Beta) is de beta van een bedrijf zonder de impact van schulden. Het staat ook bekend als de volatiliteit van het rendement voor een bedrijf, zonder rekening te houden met zijn financiële hefboomwerking Financiële hefboomwerking Financiële hefboomwerking verwijst naar de hoeveelheid geleend geld dat wordt gebruikt om een actief te kopen met de verwachting dat de inkomsten uit het nieuwe actief hoger zullen zijn dan de kosten. van lenen. . Het vergelijkt het risico van een unlevered bedrijf met het risico van de markt. Het wordt ook vaak "activabèta" genoemd omdat de volatiliteit van een bedrijf zonder enige hefboomwerking alleen het resultaat is van zijn activa.
Equity Beta versus Asset Beta
Levered beta (of “equity beta”) is een maatstaf die de volatiliteit vergelijkt. Volatiliteit Volatiliteit is een maatstaf voor de snelheid van schommelingen in de prijs van een effect in de loop van de tijd. Het geeft het risiconiveau aan dat is verbonden aan de prijswijzigingen van een effect. Beleggers en handelaren berekenen de volatiliteit van een effect om eerdere variaties in de koersen van de rendementen van de aandelen van een bedrijf te vergelijken met die van de bredere markt. Met andere woorden, het is een maatstaf voor het risico en het omvat de impact van de kapitaalstructuur en hefboomwerking van een bedrijf. Met de bètaversie van aandelen kunnen beleggers inschatten hoe gevoelig een effect is. Handel in effecten Handel in effecten zijn effecten die door een bedrijf zijn gekocht om op korte termijn winst te maken.Een bedrijf kan ervoor kiezen om op verschillende schuld- of aandeleneffecten te speculeren als het een ondergewaardeerd effect identificeert en van de mogelijkheid wil profiteren. kunnen betrekking hebben op macro-marktrisico's. Een bedrijf met een bèta van 1,5 heeft bijvoorbeeld rendementen die 150% zo volatiel zijn als de markt waarmee het wordt vergeleken.
Wanneer u de bèta van een bedrijf op Bloomberg opzoekt, wordt het standaardnummer dat u ziet, gebruikt en weerspiegelt het de schuld van dat bedrijf. Aangezien de kapitaalstructuur van elk bedrijf anders is, zal een analist vaak willen kijken naar hoe "riskant" de activa van een bedrijf zijn, ongeacht het percentage van de schuld of eigen vermogen dat het heeft.
Hoe hoger de schuld of hefboomwerking van een bedrijf, hoe meer inkomsten van het bedrijf dat zich inzet om die schuld af te lossen. Naarmate een bedrijf steeds meer schulden toevoegt, neemt ook de onzekerheid van het bedrijf over toekomstige inkomsten toe. Dit verhoogt het risico dat samenhangt met de aandelen van het bedrijf, maar het is niet het gevolg van het markt- of sectorrisico. Daarom, door de financiële hefboomwerking (schuldimpact) te verwijderen, kan de unlevered bèta het risico van alleen de activa van het bedrijf opvangen.
Hoe bereken je Unlevered Beta / Asset Beta?
Om het risico van een bedrijf zonder schulden te bepalen, moeten we de bèta losmaken (dwz de schuldimpact verwijderen).
Om dit te doen, zoekt u de bèta op voor een groep vergelijkbare bedrijven binnen dezelfde branche, maakt u de hefboomwerking los, neemt u de mediaan van de set en gebruikt u deze vervolgens opnieuw op basis van de kapitaalstructuur van uw bedrijf.
Ten slotte kunt u deze levered bèta gebruiken bij de berekening van de kosten van het eigen vermogen.
Ter referentie staan de formules voor het verwijderen van en opnieuw leveren van Beta hieronder:
Excel-voorbeeld - Aandelen omzetten in activabèta
Hieronder ziet u een voorbeeldanalyse van hoe u kunt schakelen tussen Equity en Asset Beta. Laten we een paar resultaten analyseren om beter te illustreren hoe het werkt.
Voorraad 1 heeft een eigen vermogen bèta van 1,21 en een verhouding tussen nettoschuld en eigen vermogen van 21%. Na de onthulling van de voorraad, zakt de bèta naar 1,07, wat logisch is omdat de schuld een hefboomeffect op de aandelenrendementen toevoegde.
Voorraad 2 heeft geen contanten en geen schulden, dus de bèta's voor eigen vermogen en activa zijn hetzelfde . Dit is volkomen logisch aangezien er geen invloed is op het rendement van de kapitaalstructuur.
Voorraad 3 heeft een nettokaspositie (negatieve nettoschuld), dus wanneer deze wordt geconverteerd, is de bèta van het actief hoger dan de bèta van het eigen vermogen. Dit is ook logisch omdat de waarde van contanten nooit verandert, dus de volatiliteit van het aandeel (equity bèta) wordt feitelijk verlaagd door het effect van de nettokaspositie.
Download de gratis sjabloon
Voer uw naam en e-mailadres in het onderstaande formulier in en download nu de gratis sjabloon!
Waar wordt Asset Beta voor gebruikt?
Asset beta wordt gebruikt om het risico van een effect minus de schuld van het bedrijf te meten.
Het is het beste om activabèta te gebruiken wanneer een bedrijf of een investeerder de prestaties van een bedrijf in relatie tot de markt wil meten zonder de impact van de schulden van een bedrijf.
In vergelijking met de bètaversie met hefboomwerking, houdt de bètaversie van activa geen rekening met de impact van financiële leverage (schuld). Activa-bèta wordt vaak gebruikt in financiële modellen en bedrijfswaardering voor professionals die werkzaam zijn in investment banking of equity research Equity Research vs Investment Banking Equity research vs Investment banking. Als je naar een carrière op de kapitaalmarkten kijkt, is het belangrijk om te weten of je beter geschikt bent voor investeringsbankieren of aandelenonderzoek. Beiden bieden uitstekende werkervaring en een goed salaris. Het kiezen van de een boven de ander komt vooral neer op persoonlijkheid dan op iets anders. .
Grafiek van Beta
Bèta wordt berekend als de best passende lijn op een grafiek van marktrendementen versus het rendement van het activum. In Excel kan dit worden berekend met behulp van de functie Helling. Functie Helling De functie Helling is gecategoriseerd onder Statistische functies van Excel. Het retourneert de helling van de lineaire regressielijn door de gegevenspunten in y-bekend en x-bekend. Bij financiële analyse kan SLOPE nuttig zijn bij het berekenen van de bèta voor een aandeel. Formule = LOPE (y-bekend, x-bekend) De functie gebruikt de.
Aanvullende bronnen
Hopelijk is dit een nuttige gids voor unlevered bèta- of activabèta en moedigt het u aan om uw kennis over bedrijfsfinanciën te blijven opbouwen.
Meer nuttige bronnen over het onderwerp zijn onder meer:
- Gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) WACC WACC is de gewogen gemiddelde kapitaalkosten van een bedrijf en vertegenwoordigt de gemengde kapitaalkosten, inclusief eigen vermogen en schulden. De WACC-formule is = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Deze gids geeft een overzicht van wat het is, waarom het wordt gebruikt, hoe het moet worden berekend, en biedt ook een downloadbare WACC-calculator
- Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) is een model dat de relatie beschrijft tussen verwacht rendement en risico van een effect. CAPM-formule laat zien dat het rendement van een effect gelijk is aan het risicovrije rendement plus een risicopremie, gebaseerd op de bèta van dat effect
- Hurdle rates Definitie van hurdle rate Een hurdle rate, ook wel minimaal aanvaardbaar rendement (MARR) genoemd, is het minimaal vereiste rendement of streefpercentage dat beleggers verwachten te ontvangen op een investering. Het tarief wordt bepaald door de kapitaalkosten, de betrokken risico's, de huidige kansen bij bedrijfsuitbreiding, het rendement voor vergelijkbare investeringen en andere factoren te beoordelen
- Waarderingsmethoden Waarderingsmethoden Bij het waarderen van een bedrijf als continuïteit worden er drie belangrijke waarderingsmethoden gebruikt: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven en eerdere transacties. Deze waarderingsmethoden worden gebruikt bij investeringsbankieren, aandelenonderzoek, private equity, bedrijfsontwikkeling, fusies en overnames, leveraged buyouts en financiering
- Gids voor financiële modellering Gratis gids voor financiële modellering Deze gids voor financiële modellering bevat Excel-tips en best practices over aannames, drijfveren, prognoses, het koppelen van de drie verklaringen, DCF-analyse, meer
