De Williams Act werd in 1968 uitgevaardigd als reactie op een reeks vijandige overnames. Vijandige overname Een vijandige overname, bij fusies en overnames (M&A), is de overname van een doelbedrijf door een ander bedrijf (aangeduid als de overnemende partij) door rechtstreeks naar de aandeelhouders van de doelonderneming, hetzij door een openbaar bod uit te brengen, hetzij door middel van een stem bij volmacht. Het verschil tussen een vijandig en vriendelijk door grote bedrijven, dat een risico vormde voor aandeelhouders en bedrijfsleiders. De bedrijfsovervallers deden offertes voor de aandelen van doelbedrijven, met zeer korte tijdslijnen voor acceptatie. Dergelijke vijandige overnames van benadeelde aandeelhouders die onder onredelijke tijdsdruk gedwongen werden beslissingen te nemen over hun aandelenbezit.
Overnamebiedingen vertegenwoordigen een voorstel om aandelen van een bedrijf te kopen tegen contante betaling. Vergoeding in contanten. Een vergoeding in contanten is de aankoop van de uitstaande aandelen van een bedrijf met contant geld als betalingsvorm. Een bod in contanten is een manier die een overnemende partij kan gebruiken om een belang in een ander bedrijf te verwerven tijdens een fusie- of overnametransactie. Een vergoeding in contanten heeft gewoonlijk de voorkeur van aandeelhouders of een andere vergoeding. Overnemende bedrijven maakten misbruik van contante biedingen, waardoor ze regelgeving van het Amerikaanse Congres aantrokken.
Inwerkingtreding van de Williams Act
De New Jersey-politicus Harrison Williams introduceerde de wetgeving in het Amerikaanse Congres om bedrijfsovervallers te reguleren die misbruik maakten van contante biedingen. Williams stelde voor dat bedrijven verplicht zouden moeten worden om openbare overnamebiedingen openbaar te maken ten behoeve van aandeelhouders.
De wetgever stelde ook voor dat, alvorens een overnamebod uit te voeren, de overnemende onderneming het bod moet indienen bij de Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) De Amerikaanse Securities and Exchange Commission, of SEC, is een onafhankelijk agentschap van de Amerikaanse federale overheid die verantwoordelijk is voor de implementatie van federale effectenwetten en het voorstellen van effectenregels. Het is ook verantwoordelijk voor het onderhoud van de effectenindustrie en de aandelen- en optiebeurzen, evenals met het doelbedrijf. Het indieningsdocument moet informatie bevatten over de voorwaarden van het bod, de bron van kapitaal en de plannen voor het doelbedrijf na de overname. De voorgestelde wet werd in 1968 aangenomen en aangenomen als een wijziging van de Securities and Exchange Act van 1934.
Hoe de Williams Act werkt
Wanneer een bedrijf een ander bedrijf wil overnemen, kan het een openbaar bod uitbrengen aan de aandeelhouders van het doelbedrijf. Een bedrijf kan ook een proxy-campagne gebruiken, waarbij het bedrijf voldoende stemmen verwerft om controle te krijgen over de raad van bestuur. Raad van bestuur Een raad van bestuur is in wezen een panel van mensen die worden gekozen om aandeelhouders te vertegenwoordigen. Elk beursgenoteerd bedrijf is wettelijk verplicht om een raad van bestuur op te richten; non-profitorganisaties en veel particuliere bedrijven - hoewel ze niet verplicht zijn - ook een raad van bestuur op te richten. van het doelbedrijf. In de jaren zestig gaven bedrijven de voorkeur aan de optie 'tender offer' in plaats van een proxy-campagne Proxy Fight Een proxy-gevecht, ook bekend als een proxy-wedstrijd of proxy-battle,verwijst naar een situatie waarin een groep aandeelhouders in een bedrijf de krachten bundelt in een poging zich te verzetten tegen het huidige management of de raad van bestuur. omdat het hen meer macht gaf om in korte tijd de controle over een bedrijf te verwerven. Het gaf grote bedrijven ook de ruimte om misbruik te maken van de handeling, ten nadele van aandeelhouders van het doelbedrijf. Een dergelijke praktijk maakte de inwerkingtreding van de Williams Act noodzakelijk om kwetsbare aandeelhouders te beschermen.
Wanneer een overnemende onderneming een bod uitbrengt, is het verplicht om informatie over het bod te verstrekken aan de aandeelhouders van de doelonderneming en aan de financiële toezichthouders. De Williams Act vereist dat bedrijven die een openbaar bod doen dat 15% tot 20% boven de huidige marktprijs ligt, details van het bod aan de Securities and Exchange Commission bekendmaken.
De vereisten zijn ook van toepassing op personen of instellingen die meer dan 5% van de uitstaande aandelen van het doelbedrijf verwerven. De overnemende partij moet de openbaarmakingen indienen bij alle nationale effectenbeurzen waar hun effecten worden verhandeld. Door de informatie openbaar te maken, weten aandeelhouders en investeerders van het doelbedrijf wat ze kunnen verwachten wanneer de overname wordt geïnitieerd.
Belang van de Williams Act
De vereiste om volledige en eerlijke informatie te geven over een voorgenomen overname is bedoeld om een evenwicht te vinden tussen de belangen van de aandeelhouders van de doelvennootschap en de managers van de overnemende vennootschap. De toelichtingen worden aan de aandeelhouders verstrekt voordat de overname plaatsvindt. Dit geeft hen de tijd om het bod te evalueren en een weloverwogen beslissing te nemen over het al dan niet accepteren van de voorwaarden van het bod.
Voordat de wet werd geïmplementeerd, stonden aandeelhouders vaak onder tijdsdruk om het bod te accepteren, zonder dat ze voldoende tijd hadden om de voorwaarden van het bod en de toekomstige vooruitzichten van het bedrijf te evalueren als ze het bod zouden accepteren. De wet beschermde de aandeelhouders tegen valse, onvolledige of misleidende verklaringen die overnemers in de verleiding zouden kunnen brengen bij gebrek aan regelgeving.
Ook krijgen de managers van de overnemende partij de kans om de aandeelhouders van het doelbedrijf openbaar te winnen. Aangezien de documenten beschikbaar zijn voor evaluatie door het publiek, zullen de beheerders proberen het best mogelijke bod te presenteren, zodat aandeelhouders en investeerders zullen accepteren. Dat maakt de acquisitie minder moeilijk in vergelijking met het gebruik van andere alternatieve acquisitiemethoden.
Bovendien geeft het volledig openbaar maken van de voorgenomen overname en het openbaar maken van de informatie de overnemende partij een positief imago in de ogen van de investeerders. Als een bedrijf een goede geschiedenis heeft in het omdraaien van overgenomen bedrijven, zullen aandeelhouders van het doelbedrijf waarschijnlijk meer vertrouwen hebben in de voorgenomen fusie of overname.
Herziening van de Williams Act
De meeste spelers in de financiële sector steunen een herziening van de Williams Act om deze relevant te maken voor de 21e eeuw. Sinds de wet meer dan 50 jaar geleden is aangenomen, zijn er veel veranderingen in de branche waardoor sommige bepalingen van de wet achterhaald zijn. Aandeelhouders zijn beter geïnformeerd over fusies en overnames. Informatie over fusies en overnames is gemakkelijker beschikbaar gekomen voor zowel aandeelhouders als potentiële investeerders.
Meer middelen
Finance is de officiële aanbieder van de wereldwijde Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden . Om uw carrière verder te ontwikkelen, zijn de onderstaande aanvullende financiële bronnen nuttig:
- Vriendelijke overnames versus vijandige overnames Vriendelijke overnames versus vijandige overnames Bij fusies en overnames is er vaak verwarring tussen vriendelijke overnames en vijandige overnames. Het verschil zit hem alleen in de manier waarop het bedrijf wordt overgenomen. Bij een vriendelijke overname keurt de raad van bestuur van het doelbedrijf het overnamevoorstel goed en helpt het bij de uitvoering ervan.
- Hart-Scott-Rodino Act Hart-Scott-Rodino Act De Hart-Scott-Rodino Act, beter bekend als de HSR Act, is een Amerikaanse antitrustwet die een wijziging is van de Clayton Antitrust Act. De HSR-wet is vernoemd naar senatoren Philip Hart, Hugh Scott en Peter Rodino, die de wet hebben geïntroduceerd in het Amerikaanse Congres.
- Afweermechanisme na aanbieding Afweermechanisme na aanbieding "Afweermechanisme na aanbieding" is een term die wordt gebruikt om een brede groep strategieën te omschrijven die kunnen worden gebruikt door het doelbedrijf van een vijandige overname. In tegenstelling tot verdedigingsstrategieën vóór de aanbieding die meer gericht zijn op preventieve maatregelen, worden verdedigingsmaatregelen na de aanbieding uitgevoerd wanneer er een reële dreiging is
- De 1933 Securities Act De 1933 Securities Act De 1933 Securities Act was de eerste grote federale effectenwet die werd aangenomen na de beurscrash van 1929. De wet wordt ook wel de Truth in Securities Act, de Federal Securities Act of de 1933 Act genoemd. . Het werd uitgevaardigd op 27 mei 1933 tijdens de Grote Depressie. ... de wet was bedoeld om een aantal van de misstanden recht te zetten
