Leningstructuur is de voorwaarden van een lening met betrekking tot de verschillende aspecten waaruit een lening bestaat, waaronder de looptijd of looptijd, terugbetaling en risico.
De kredietstructuur komt tot stand door rekening te houden met verschillende factoren, zoals het doel, de tijdlijn en het risicoprofiel. Risico-aversie Risico-aversie verwijst naar de neiging van een economische actor om strikt de voorkeur te geven aan zekerheid boven onzekerheid. Een economische actor die risicoaversie vertoont, zou risicomijdend zijn. Formeel geeft een risicomijdende agent strikt de voorkeur aan de verwachte waarde van een gok boven de gok zelf. van de lener. In de volgende secties zullen we verschillende structuren bespreken die bestaan op basis van de bovenstaande factoren.
Figuur 1: Componenten en variëteiten van leningstructuur
Op terugbetaling gebaseerde structuren
Verschillende terugbetalingsstructuren variëren afhankelijk van hoe de terugbetalingen zijn georganiseerd. Enkele veel voorkomende structuren worden hieronder opgesomd:
Basic
Geamortiseerde lening : een afgeschreven lening wordt aan het einde van de looptijd volledig terugbetaald in gelijke betalingen die zowel de hoofdsom als de rente omvatten.
Ballonlening : Een ballonlening is vergelijkbaar met een afgeschreven lening, behalve dat er een grote betaling is aan het einde van de looptijd van de lening. De grootte van de ballonbetaling is van invloed op de hoogte van de gelijke betalingen, die zowel de hoofdsom als de rente omvatten.
Bullet-lening : een bullet-lening is vergelijkbaar met een ballonlening, behalve dat de gelijke betalingen alleen uit rente bestaan en dat de hoofdsom aan het einde wordt betaald als een ballonbetaling. De structuur wordt het meest gebruikt in obligaties, die gelijke couponbetalingen doen en de nominale waarde op de vervaldag betalen.
Exotisch
Oproepbaar / Puttable : Sommige leningen hebben een vooruitbetalingsoptie, wat betekent dat de lener de lening eerder kan terugbetalen dan de vervaldatum. Het is een opvraagbare lening. Een lener wil misschien profiteren van lagere rentetarieven en de lening herfinancieren. Het meest voorkomende voorbeeld is hypotheken Hypotheek Een hypotheek is een lening - verstrekt door een hypotheekverstrekker of een bank - waarmee een particulier een woning kan kopen. Hoewel het mogelijk is om leningen af te sluiten om de volledige kosten van een huis te dekken, is het gebruikelijker om een lening te krijgen voor ongeveer 80% van de waarde van het huis. . Een puttable lening is precies het tegenovergestelde, waarbij de geldschieter een eerdere terugbetaling kan eisen. Het helpt de geldschieter om een hoger rendement na te streven wanneer de rentetarieven stijgen door contanten vrij te maken van leningen met een lagere rente.
Converteerbaar : converteerbare leningen kunnen naar keuze van de kredietgever worden omgezet in eigen vermogen van de lenende onderneming. Ze specificeren twee voorwaarden, de conversieratio en de conversieprijs, die het aantal aandelen en de prijs waartegen ze aan de debiteuren worden uitgegeven, bepalen.
Floaters : Floaters zijn leningen met verschillende couponrentes die overeenkomen met de heersende rentevoet op de markt. Daarom variëren de terugbetalingen van floaters met de verandering in rentetarieven. Het tarief op de leningen varieert ten opzichte van een benchmark en wordt als spread ten opzichte van de benchmark vermeld. Een veelgebruikte benchmark is bijvoorbeeld LIBOR LIBOR LIBOR, een afkorting van London Interbank Offer Rate, verwijst naar het rentetarief dat Britse banken aan andere financiële instellingen in rekening brengen voor een kortlopende lening met een looptijd van één dag tot twaalf maanden in de toekomst. LIBOR fungeert als benchmarkingbasis voor korte rentetarieven, dus het tarief op een floater wordt genoteerd als LIBOR + 2%, waarbij de spread 2% is.
Tenor-gebaseerde structuren
De leningstructuur is ook gebaseerd op de looptijd van de lening. Kortlopende leningen kunnen heel andere structuren aannemen dan leningen op middellange of lange termijn.
Korte termijn notities
De leningen moeten in minder dan een jaar worden afgelost. Ze worden doorgaans gebruikt voor werkkapitaalvereisten en kunnen een looptijd hebben van een maand tot een jaar.
Doorlopende lening
Een doorlopende lening is een dienst die een geldverstrekker levert, waarbij de lener voor een korte periode elk bedrag tot een maximum kan lenen. Het bedrag dat beschikbaar is om te lenen, is afhankelijk van eerder lenen en aflossen. Dergelijke leningen worden doorgaans gebruikt om financieringstekorten op korte termijn op te vangen.
Factoring
Factoring is een soort gedekte kortlopende schuld. Het stelt een bedrijf in staat om geld te lenen tegen zijn vorderingen. Het bedrijf mag een fractie van zijn vorderingen lenen en zijn vorderingen overdragen aan de kredietgever. De kredietverstrekker int vervolgens het volledige bedrag van de vorderingen bij de betrokken partijen.
Schulden op middellange / lange termijn
Schulden op middellange en lange termijn bieden meer traditionele betalingsstructuren. Een lening op middellange termijn heeft een looptijd tussen één en vijf jaar, terwijl langlopende leningen een looptijd hebben van meer dan vijf jaar. De verschillende structuren binnen de langlopende schulden vloeien voort uit de verschillen in het risiconiveau van de lening.
Risicogebaseerde structuren
Het risico van een lening wordt voornamelijk bepaald door de rente op de lening, maar een wijziging in de leenvoorwaarden kan het risicoprofiel van de lening veranderen.
Hogere schuld
Niet-achtergestelde schuld is een van de minder risicovolle structuren, aangezien de terugbetaling van de niet-achtergestelde schuld voorrang heeft boven de aflossing van alle andere schuld die door een bedrijf is uitgegeven. Senior schuld brengt ook een lagere rente in rekening vanwege de relatieve veiligheid. Een senior lening kan al dan niet worden beschermd door onderpand.
Beveiligde schuld
Gedekte schuld, of een gedekte lening, is een lening die wordt beschermd door een of andere vorm van onderpand. Het betekent dat in geval van wanbetaling de kredietgever de gespecificeerde activa van de kredietnemer kan verkopen om het maximaal mogelijke deel van het geleende bedrag terug te vorderen.
Obligaties
Obligaties zijn een ongedekte vorm van schuld met een vaste rente. Het zijn doorgaans lagere schulden en hebben dus een lagere vordering dan andere vormen van schulden. Het is belangrijk op te merken dat de term obligatielening verwijst naar verschillende soorten structuren in verschillende delen van de wereld. In Canada is een obligatie bijvoorbeeld gedekt, maar is er geen specifiek onderpand voor nodig, zoals een gedekte schuld.
Achtergestelde schuld
Achtergestelde schuld is een risicovollere vorm van schuld en biedt een hoger rendement in vergelijking met andere leningstructuren. In geval van insolventie of faillissement wordt de achtergestelde schuld na alle andere schulden betaald.
Preferente aandelen
Sommige soorten preferente aandelen kunnen ook als een vorm van schuld worden beschouwd omdat ze worden geleverd met verplichte dividendbetalingen. Sommige preferente aandelen bieden zelfs uitgestelde dividenden, wat betekent dat gemiste dividendbetalingen later moeten worden betaald. Preferente aandelen zijn risicovoller dan schulden, omdat ze alleen voorrang hebben op gewone aandelen in hun claim op de kasstromen van een bedrijf.
Andere voorwaarden van leningsstructuur
Risico, terugbetaling en looptijd alleen beschrijven niet alle leningsstructuren. Het zijn termen die in andere vormen voorkomen.
Onderpand
Het onderpand is een actief of een verzameling activa van de lener waarvan een verstrekker van een gedekte lening eigenaar kan worden in geval van wanbetaling. De kredietgever is dan vrij om de genoemde activa te verkopen om de lening terug te vorderen.
Verbonden
Convenanten zijn beperkingen die een geldverstrekker aan de lener stelt als voorwaarde voor de lening. Convenanten kunnen financieel of niet-financieel zijn. Een financieel convenant kan de vorm aannemen van het handhaven van een bepaalde rentedekkingsgraad. Interest Coverage Ratio Interest Coverage Ratio (ICR) is een financiële ratio die wordt gebruikt om te bepalen in hoeverre een bedrijf de rente over zijn uitstaande schuld kan betalen. of schuld-eigen vermogen. Een niet-financieel convenant kan een beperking zijn van de strategie of bepaalde corporate actions zoals acquisities.
Garanties
Sommige leningen worden gegarandeerd door derden, wat betekent dat, in geval van wanbetaling, door een lener, de garantiegever de lening zal afbetalen. Het is gebruikelijk om de kosten van schulden met kleinere dochterondernemingen te verlagen. Dochteronderneming Een dochteronderneming (sub) is een bedrijfsentiteit of onderneming die volledig eigendom is van of gedeeltelijk wordt gecontroleerd door een ander bedrijf, de moedermaatschappij of de holdingmaatschappij. Eigendom wordt bepaald door het percentage aandelen dat door het moederbedrijf wordt gehouden, en dat eigendomsbelang moet ten minste 51% bedragen. van een grote moederorganisatie.
Vergoedingen
Eventuele kosten die aan de lening zijn verbonden, worden ook in de leningstructuur opgenomen. Ook al zijn ze erg klein, het zijn echte kosten en kunnen van invloed zijn op de beslissing om de ene structuur te verkiezen boven de andere.
Aanvullende bronnen
Finance biedt de Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -certificering De Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -accreditatie is een wereldwijde standaard voor kredietanalisten die betrekking heeft op financiën, boekhouding, kredietanalyse, cashflowanalyse, convenantmodellering, lening terugbetalingen, en meer. certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Bekijk de aanvullende relevante bronnen hieronder om te blijven leren en uw kennisbasis te ontwikkelen:
- Verhouding schuld / eigen vermogen Verhouding schuld / eigen vermogen De verhouding schuld / eigen vermogen is een hefboomratio die de waarde van de totale schuld en financiële verplichtingen berekent ten opzichte van het totale eigen vermogen van de aandeelhouder.
- Financiële versus niet-financiële convenanten Financiële versus niet-financiële convenanten Het vergelijken van financiële versus niet-financiële convenanten in een leningsovereenkomst helpt ons om beter te begrijpen hoe overeenkomsten worden geformuleerd en de manier waarop ze worden uitgevoerd
- Gedekte versus ongedekte leningen Gedekte versus ongedekte leningen Wanneer u van plan bent een persoonlijke lening af te sluiten, kan de lener kiezen tussen gedekte versus ongedekte leningen. Bij het lenen van geld van een bank, kredietvereniging of
- Schuldenaar vs. schuldeiser Schuldenaar vs. schuldeiser Het belangrijkste verschil tussen een schuldenaar en schuldeiser is dat beide concepten twee tegenpartijen in een kredietovereenkomst aanduiden. Het onderscheid resulteert ook in een
