Het veiligheidscriterium van Roy is risicomanagement Risicomanagement Risicomanagement omvat de identificatie, analyse en reactie op risicofactoren die deel uitmaken van het leven van een bedrijf. Het wordt meestal gedaan met de techniek die door beleggers wordt gebruikt om een portefeuille te vergelijken en te kiezen op basis van het criterium dat de kans kleiner is dat het rendement van een portefeuille onder een drempelwaarde zakt.
Volgens het veiligheidscriterium van Roy is de optimale portefeuille er een die de kans minimaliseert dat het rendement van de portefeuille onder een drempelwaarde voor rendement daalt. De portefeuille met het hoogste Roy's safety-first criterium heeft de laagste kans dat een portefeuille een rendement genereert dat lager is dan het drempelniveau.
Overzicht:
- Het veiligheidscriterium van Roy wordt door beleggers gebruikt om een portefeuille te kiezen op basis van het criterium dat de kans kleiner is dat het rendement van de portefeuille onder een drempel valt.
- De waarde gegeven door Roy's safety-first-criterium geeft het aantal standaarddeviaties onder het gemiddelde aan.
- De formule voor Roy's veiligheidscriterium is [E (R P ) - R L ] / σ p
Formule voor Roy's Safety-first Criterion
Waar:
- E (Rp) is het verwachte portefeuillerendement;
- R L is het drempelniveau-rendement (het minimaal aanvaardbare rendement); en
- σ p is de standaarddeviatie, of het risico, van de portefeuille.
Merk op dat de formule voor het veiligheidscriterium van Roy er vanuit gaat dat portefeuillerendementen normaal verdeeld zijn.
Visuele weergave van Roy's Safety-First Criterion
Waar:
- Verwacht rendement is E (Rp); en
- Threshold Level Return is R L .
Het doel van het veiligheidscriterium van Roy is om de linkerstaart zo klein mogelijk te houden. Het gebied links van het rendement op het drempelniveau is de waarschijnlijkheid dat de portefeuille een rendement genereert dat lager is dan de drempelwaarde.
De waarde gegeven door Roy's safety-first-criterium geeft het aantal standaarddeviaties onder het gemiddelde aan. Een waarde van 1 geeft bijvoorbeeld één standaarddeviatie aan. Standaarddeviatie Vanuit statistisch oogpunt is de standaarddeviatie van een gegevensset een maat voor de grootte van de deviaties tussen waarden van de waarnemingen onder het gemiddelde. Hoe hoger de criteriumwaarde, hoe kleiner de linkerzijde en hoe kleiner de kans dat de portefeuille een rendement genereert dat lager is dan de drempel.
Tekortrisico en Roy's Safety-First Criterion
Het risico op een tekort en het criterium veiligheid van Roy gaan hand in hand. Het tekortrisico is de kans dat een rendement wordt behaald dat lager is dan het drempelniveau. Met andere woorden, het tekortrisico is het gebied links van het drempelniveau-rendement op een normale distributiegrafiek. Het is belangrijk om in acht te nemen dat:
Hoe hoger het veiligheidscriterium, hoe kleiner het risico op een tekort.
Hoe lager het veiligheidscriterium, hoe groter het risico op een tekort.
Het tekortrisico kan worden berekend via een z-tabel voor negatieve waarden. Hieronder zullen we een uitgebreid voorbeeld geven.
Denk bijvoorbeeld aan een portefeuille met een verwacht rendement van 5%, een standaarddeviatie van 10% en een drempelrendementsniveau van 0%. Wat zijn het veiligheidscriterium van de Roy en wat zijn het tekortrisico, aangenomen dat de portefeuille normaal verdeeld is?
Het veiligheidscriterium van Roy wordt berekend als (5% - 0%) / 10% = 0,5 .
Hierboven geïllustreerd, is het verwachte rendement 5%, het drempelrendement 0% en het veiligheidscriterium van Roy levert 0,5 op, wat 0,5 standaarddeviaties onder het verwachte rendement is. Het risico van een tekort is het gebied onder de curve vanaf de linkerkant van het drempelrendement. Als u een z-tabel gebruikt voor negatieve waarden, komt -0,5 overeen met een z-score van 0,3085 of 30,85% .
Voorbeeld van Roy's Safety-first Criterion
Beschouw drie portefeuilles met de onderstaande rendement- en risicoprofielen. Stel dat de belegger de kans wil minimaliseren dat de portefeuille minder dan 0% terugkeert. Met andere woorden, het minimaal aanvaardbare rendement van de belegger is 0%. In welke portefeuille moet de belegger investeren, uitgaande van het veiligheidscriterium van Roy?
Het veiligheidscriterium van Roy voor Portfolio A wordt berekend als (5% - 0%) / 5% = 1 .
Het veiligheidscriterium van Roy voor Portefeuille B wordt berekend als (10% - 0%) / 12% = 0,83 .
Het veiligheidscriterium van Roy voor Portfolio C wordt berekend als (15% - 0%) / 20% = 0 . 75 .
Op basis van Roy's safety-first-criterium heeft de ratio met het grootste safety-first-criterium de laagste kans op een rendement van minder dan 0%. In ons voorbeeld zou dit Portfolio A zijn .
Gerelateerde metingen
Finance is de officiële aanbieder van de Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen om te vormen tot een financiële analist van wereldklasse.
Om uw kennis van financiële analyse te blijven leren en ontwikkelen, raden we de onderstaande aanvullende bronnen ten zeerste aan:
- Basisrisico Basisrisico Basisrisico is het risico dat de futuresprijs niet in een normale, gestage correlatie verandert met de prijs van de onderliggende waarde, om de effectiviteit van een afdekkingsstrategie bij het minimaliseren van de blootstelling van een handelaar aan mogelijk verlies teniet te doen. Het basisrisico wordt geaccepteerd in een poging om het prijsrisico af te dekken.
- Investeren: een gids voor beginners Investeren: een gids voor beginners De gids Investeren voor beginners in financiën leert u de basisprincipes van beleggen en leert u hoe u aan de slag kunt. Lees meer over verschillende strategieën en technieken om te handelen, en over de verschillende financiële markten waarin u kunt beleggen.
- Rendement Rendement Rendement Het Rendement (ROR) is de winst of het verlies van een investering over een bepaalde periode, in verhouding tot de initiële kosten van de investering, uitgedrukt als een percentage. Deze gids leert de meest voorkomende formules
- Totale waarschijnlijkheidsregel Totale waarschijnlijkheidsregel De totale waarschijnlijkheidsregel (ook bekend als de wet van de totale waarschijnlijkheid) is een fundamentele regel in statistieken met betrekking tot voorwaardelijke en marginale
