Creditcard asset-backed securities (ABS) zijn vastrentende effecten Vastrentende effecten zijn een soort schuldinstrument dat rendement oplevert in de vorm van reguliere of vaste rentebetalingen en aflossingen van de obligaties Obligaties Obligaties zijn vastrentende effecten die worden uitgegeven door bedrijven en overheden om kapitaal aan te trekken. De emittent van de obligatie leent kapitaal van de obligatiehouder en betaalt hem gedurende een bepaalde periode vaste (of variabele) rentevoet. die worden gedekt door de cashflow van creditcards. Terwijl bedrijven creditcardbetalingen, rente en vergoedingen innen, worden kasstromen geïnd die de hoofdsom en couponbetalingen van obligaties financieren. De populariteit van deze effecten begon in 1987 toen het gebruik van creditcards meer wijdverspreid werd.
Overzicht
- De securitisatie van creditcardvorderingen is het proces waarbij de cashflow wordt gebundeld en als effecten wordt verkocht.
- Door activa gedekte effecten via creditcard worden opgesplitst in de doorlopende periode en de aflossingsperiode.
- Kasstroom van creditcards wordt eerst in een truststructuur geplaatst en vervolgens verdeeld onder de investeerders en verkopersbelangen.
Het securitiseren van creditcardvorderingen
Securitisatie is de actie waarbij kasstromen uit schulden worden gebundeld en als effecten aan derden worden verkocht. De securitisatie van creditcards begon eind jaren tachtig toen banken op zoek waren naar nieuwe financieringsbronnen voor creditcards.
Basic master trust structuur
De basisstructuur werd vóór 1991 gebruikt voor de securitisatie van creditcards. De uitgever van de creditcard verpandt de rekeningen en vorderingen aan een master trust. De master trust verkoopt vervolgens de effecten aan investeerders. De uitgever van de creditcard houdt een belang in de master trust en de rente, hoofdincasso en wanbetalingen keren terug naar de bank.
Master note trust structuur
Ook bekend als uitgiftetrusts (IT), ondersteunt de master note-structuur obligaties met een pool van doorlopende creditcardrekeningen en -vorderingen. De structuur verschilt van de eerdere omdat het meer flexibiliteit biedt in termen van looptijden op de obligaties.
Naarmate ABS-uitgevers van creditcards groeien, krijgen ze vaak meerdere master-trusts. Wanneer het zich voordoet, geven de emittenten een onderpandcertificaat uit. Het onderpandcertificaat stelt de eigenaar in staat om een claim in te dienen op alle voorgaande master trusts.
Beleggersbelang en verkopersbelang
Beleggersrente is de hoofdsom die verschuldigd is aan ABS-beleggers. Het verkopersbelang is het resterende belang in het vertrouwen dat de creditcardmaatschappijen moeten behouden. Het belang van de verkoper is belangrijk, omdat het de creditcardbank op één lijn brengt met andere investeerders, aangezien de banken zelf een claim hebben op de op activa gebaseerde effecten.
Wat is de levenscyclus van door activa gedekte beveiliging?
Door activa gedekte effecten op creditcard hebben twee hoofdperioden na de uitgifte. De twee perioden zijn de doorlopende periode en de afschrijvingsperiode.
1. Draaiperiode
Tijdens de doorlopende periode ontvangen beleggers geen hoofdsombetalingen. In plaats daarvan ontvangen investeerders alleen rente. Hierdoor kunnen emittenten de hoofdincasso gebruiken om nieuwe vorderingen te kopen. In deze periode kan de uitgevende instelling ook kortlopende creditcardleningen financieren door gebruik te maken van de geïnde hoofdsom.
2. Afschrijvingstermijn
Wanneer de afschrijvingsperiode begint, worden hoofdincasso's gebruikt om de ABS-beleggers terug te betalen. In tegenstelling tot bedrijfsobligaties, waar de hoofdsom slechts één keer wordt betaald, wordt de hoofdsom voor creditcard-ABS geleidelijk over een bepaalde periode betaald.
Bij een gecontroleerde afschrijving worden de hoofdbetalingen in gelijke bedragen betaald tijdens de afschrijvingsperiode. Aan de andere kant worden bij een gecontroleerde accumulatie aflossingen elke maand op een trustrekening gestort en tot de vervaldatum aangehouden.
Kasstroomtoewijzingen
Cashflowtoewijzing is het proces waarbij hoofdsom- en rentebetalingen op creditcardrekeningen worden doorgegeven via de ABS-trust. Het omvat ook het toewijzen van kasstromen aan investeerders en sponsors, wat complexer kan zijn.
Groepen
Groepen maken is een van de methoden om cashflow toe te wijzen. Ten eerste wordt de cashflow verdeeld over de belangen van investeerders en verkopers. Het belang van de investeerder wordt verder opgesplitst in kleinere groepen, afhankelijk van de kenmerken van het effect.
Belangrijkste collecties
Toewijzing van hoofdcollecties aan series is afhankelijk van de levenscyclus van ABS. Zoals eerder vermeld, wordt de hoofdsom alleen aan beleggers gegeven tijdens afschrijvingstermijnen. Voor ABS die zich in de revolverperiode bevinden, wordt de hoofdsom opnieuw toegewezen en gedeeld met andere series.
Financiering van inningen en toewijzingen van kosten
De belangrijkste vergoedingen die door een creditcardfonds worden geïnd, zijn de rente over het openstaande saldo en de vergoedingen voor te late betaling. Uitgedrukt als een percentage van de totale vorderingen, wordt dit portefeuillerendement genoemd.
Hoofdsom discontering, uitwisseling, terugvorderingen
Het verdisconteren van de hoofdsom is een proces dat het rendement en de spreiding van de portefeuille tijdelijk verhoogt en wordt gebruikt in tijden waarin de extra spread aanzienlijk lager is, om vervroegde afschrijving te voorkomen. Terugvorderingen worden gerapporteerd als onderdeel van het innen van financieringskosten en worden meegenomen in de berekening van het portefeuilleopbrengst. Het wordt gebruikt bij het berekenen van overtollige spread.
Een interchange is een vergoeding die wordt betaald aan de bank die een creditcard heeft uitgegeven om hen te compenseren voor het nemen van kredietrisico. Kredietrisico is aanwezig omdat de bank de creditcardgebruiker een uitstelvrije periode verleent waarin ze het uitgegeven bedrag niet hoeven te betalen.
Aanvullende bronnen
Finance is de officiële aanbieder van het Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen om te vormen tot een financiële analist van wereldklasse.
Om u te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden en uw carrière ten volle te ontwikkelen, zullen deze aanvullende bronnen zeer nuttig zijn:
- Risico's op vastrentende waarden Risico's op vastrentende waarden Risico's op vastrentende waarden doen zich voor op basis van de volatiliteit van de obligatiemarkt. Risico's zijn van invloed op de marktwaarde van het effect wanneer het wordt verkocht, de kasstroom uit het effect terwijl het wordt aangehouden, en extra inkomsten door herinvestering van kasstromen.
- Senior Term Debt Senior Term Debt Senior Term Debt is een lening met een senior status met een vast aflossingsschema en een bullet-terugbetaling aan het einde van de looptijd. De looptijd kan meerdere maanden of jaren zijn en de schuld kan een vaste of variabele rente hebben. Om het terugbetalingsrisico te verkleinen, worden vaste activa veelvuldig als onderpand gebruikt
- Vastrentende effecten Vastrentende effecten Vastrentende effecten zijn een soort schuldinstrument dat opbrengsten oplevert in de vorm van regelmatige of vaste rentebetalingen en terugbetalingen van de
- Rendement op schuld berekenen Rendement op schuld berekenen Schuldrendement verwijst naar het rendement dat een belegger kan verwachten te verdienen als hij / zij een schuldinstrument aanhoudt tot de vervaldatum. Dergelijke instrumenten zijn onder meer door de overheid gedekte T-bills, bedrijfsobligaties, particuliere schuldovereenkomsten en andere vastrentende effecten.
