Wat is negatieve carry?

Negatieve carry is een carry-transactie met een negatief rendement, wat betekent dat de kosten voor het aanhouden (dragen) van de investering hoger zijn dan de opbrengst.

Negatieve carry

Hoe het werkt

In sommige zeldzame omstandigheden is het verstandig om een ​​actief met een lage rente te kopen door een actief met een hoge rente te gebruiken (te lenen). Laten we, voordat we verder gaan, proberen het belangrijkste motief achter een dergelijke transactie te begrijpen.

In de financiële sector worden alle investeerders gedreven door het unieke motief om rendement te genereren. In de meeste gevallen wordt hetzelfde verkregen door hetzij dividenden, hetzij rente-inkomsten. Rentebaten. Rentebaten zijn het bedrag dat aan een entiteit wordt betaald om haar geld te lenen of om een ​​andere entiteit haar fondsen te laten gebruiken. Op grotere schaal zijn rente-inkomsten het bedrag dat wordt verdiend met het geld van een investeerder dat hij in een investering of project steekt. . Niettemin is kapitaalgroei ook een zeer krachtig wapen om rendement te genereren. In het geval van negatieve carry is het belangrijkste motief het behalen van rendement via vermogensgroei.

Voorbeelden van negatieve carry

Een paar voorbeelden, hieronder weergegeven, zullen ons helpen het gecompliceerde mechanisme van negatieve carry te begrijpen

1. Negatieve Carry in een Forex-transactie

Stel dat er twee landen zijn: land A en land B met valuta A en B, waar beide valuta's gelijk zijn (A = B). A heeft een nominale rente van 10% met een inflatie van 15%. B heeft een nominale rente van 5% met een inflatie van 1%.

Als we naar de rente kijken, denken we dat er een positieve carry van 5% (10% - 5%) is. Koopkrachtpariteit dicteert dat de valuta met hogere inflatie moet depreciëren om dezelfde koopkracht te behouden. Door de principes van koopkrachtpariteit op te nemen. Koopkrachtpariteit Het concept van koopkrachtpariteit (PPP) wordt gebruikt om multilaterale vergelijkingen te maken tussen de nationale inkomens en levensstandaard van verschillende landen. Koopkracht wordt gemeten aan de hand van de prijs van een bepaalde korf met goederen en diensten. Pariteit tussen twee landen impliceert dus dat een munteenheid in één land zal kopen, het wordt duidelijk dat A met ten minste 5% moet depreciëren en B zal met 4% in waarde stijgen.

Om van een dergelijk scenario te profiteren, moet een belegger een carry-trade ondernemen door geld te lenen in A en de opbrengst te gebruiken om B te kopen. De uitbetaling van de transactie zou er ongeveer zo uitzien: een uitstroom van 10% op een theoretische hoofdsom van A100 en een inkomen van 5% op een hoofdsom van B100, wat een netto uitstroom van 5 inhoudt.

Dus door vast te houden aan de transactie, verliest de belegger geld, dwz er is een negatieve carry. Zoals hierboven uitgelegd, treedt koopkrachtpariteit in werking en zal de hoofdsom A100 afgeschreven worden naar A95, en B100 zal waarderen naar B104. Het impliceert een vermogensgroei van 9 op de uitwisseling van principalen aan het einde van de transactie. Ondanks een negatieve carry, compenseert de waardestijging van 9 het verlies in carry.

2. Negatieve carry in onroerend goed

Overweeg een onroerendgoedtransactie waarbij een huis is gekocht voor $ 1 miljoen en dat wordt gefinancierd door een hypotheek met een rentepercentage van 2%. Stel dat de woning wordt verhuurd, waardoor het huurrendement (ontvangen huurinkomsten per jaar gedeeld door de koopsom van de woning) 1,6% bedraagt. Het is een ander voorbeeld van negatieve carry op het werk. Een actief met een lage rente wordt gefinancierd met behulp van een hoogrentend instrument.

Nogmaals, zoals benadrukt in het vorige geval, is kapitaalgroei een belangrijke variabele die investeerders ertoe aanzet om dergelijke transacties uit te voeren. Als de prijzen in drie jaar tijd verdubbelen tot $ 2 miljoen van $ 1 miljoen, betekent dit dat een CAGR CAGR CAGR staat voor de samengestelde jaarlijkse groeisnelheid. Het is een maatstaf voor het jaarlijkse groeipercentage van een investering in de loop van de tijd, waarbij rekening wordt gehouden met het effect van compounding. van ~ 24%, wat aanzienlijk groter is dan de negatieve carry van 0,4%.

3. Negatieve carry in kredietderivaten

In de nasleep van de wereldwijde financiële crisis van 2008 2008-2009 Wereldwijde financiële crisis De wereldwijde financiële crisis van 2008-2009 verwijst naar de enorme financiële crisis waarmee de wereld van 2008 tot 2009 te maken heeft gehad. De financiële crisis eiste zijn tol van individuen en instellingen over de hele wereld , met miljoenen Amerikanen die diep onder de indruk zijn. Financiële instellingen begonnen te zinken, velen werden opgeslorpt door grotere entiteiten, en de Amerikaanse regering werd gedwongen reddingsoperaties aan te bieden, het werd duidelijk dat kredietderivaten een tweesnijdend zwaard konden zijn. Laten we eens kijken naar een credit default swap (CDS), een verzekeringspolis die een belegger koopt om te voorkomen dat het vermogen van de schuldemittent om tijdig rente en aflossingen te betalen, afneemt.

Dus aan de ene kant hebben we een investeerder die long op de CDS staat. Het betekent dat hij / zij een kleine vergoeding betaalt als percentage van de uitstaande schuld aan de emittent van de CDS in de hoop dat de onderliggende emittent zal stoppen met betalen. De uitbetaling zou er als volgt uitzien.

Betaal 2% van de uitstaande schuld van $ 100 als premie in de hoop dat de onderliggende emittent van schuld ($ 100) stopt met betalen. Er is een uitstroom van 2% tot het moment dat de uitgevende instelling in gebreke blijft.

Wanneer de uitgever in gebreke blijft, krijgt de CDS-houder een premie van $ 100. Kortom, door slechts $ 2 te betalen, kan een investeerder $ 100 verdienen. Het is een andere illustratie van negatieve carry op het werk. We betalen geld om een ​​actief te kopen dat slechts een uitstroom van $ 2 met zich meebrengt, tenzij een kredietgebeurtenis Kredietgebeurtenis Een kredietgebeurtenis verwijst naar een negatieve verandering in de kredietwaardigheid van een lener die een voorwaardelijke betaling in een credit default swap (CDS) activeert. Het doet zich voor wanneer een persoon of organisatie zijn schuld niet nakomt en niet in staat is om te voldoen aan de voorwaarden van het aangegane contract, waardoor een kredietderivaat wordt geactiveerd, zoals een kredietverzuimswap. gebeurt.

Gerelateerde metingen

Finance is de officiële aanbieder van de wereldwijde Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -certificering De Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -accreditatie is een wereldwijde standaard voor kredietanalisten die betrekking heeft op financiën, boekhouding, kredietanalyse en cashflowanalyse , convenantmodellering, terugbetalingen van leningen en meer. certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden. Om uw carrière verder te ontwikkelen, zijn de onderstaande aanvullende bronnen nuttig:

  • Credit Default Swap (CDS) Credit Default Swap Een credit default swap (CDS) is een type kredietderivaat dat de koper bescherming biedt tegen wanbetaling en andere risico's. De koper van een CDS verricht periodieke betalingen aan de verkoper tot de vervaldatum van het krediet. In de overeenkomst verbindt de verkoper zich ertoe dat, als de emittent van de schuld in gebreke blijft, de verkoper de koper alle premies en rente zal betalen
  • Kredietgebeurtenis Kredietgebeurtenis Een kredietgebeurtenis verwijst naar een negatieve verandering in de kredietwaardigheid van een lener die een voorwaardelijke betaling in een kredietverzuimswap (CDS) activeert. Het doet zich voor wanneer een persoon of organisatie zijn schuld niet nakomt en niet in staat is om te voldoen aan de voorwaarden van het aangegane contract, waardoor een kredietderivaat wordt geactiveerd, zoals een kredietverzuimswap.
  • Rendement Rendement Rendement Het Rendement (ROR) is de winst of het verlies van een investering over een bepaalde periode, in verhouding tot de initiële kosten van de investering, uitgedrukt als een percentage. Deze gids leert de meest voorkomende formules
  • Investeren: een gids voor beginners Investeren: een gids voor beginners De gids Investeren voor beginners in financiën leert u de basisprincipes van beleggen en leert u hoe u aan de slag kunt. Lees meer over verschillende strategieën en technieken om te handelen, en over de verschillende financiële markten waarin u kunt beleggen.

Aanbevolen

Is Crackstreams afgesloten?
2022
Is het MC-commandocentrum veilig?
2022
Verlaat Taliesin een cruciale rol?
2022