Naked Credit Default Swaps (CDS) zijn holdings in credit default swaps die niet worden gedekt door een voldoende hoeveelheid van de onderliggende activa. Soorten activa Veel voorkomende soorten activa zijn onder meer kortlopend, langlopend, fysiek, immaterieel, operationeel en niet-operationeel. Correct identificeren en. Het hebben van een naakt CDS-bezit is als het afsluiten van een autoverzekering zonder een auto te bezitten of een brandverzekering af te sluiten voor het huis van iemand anders.
Naked credit default swaps stellen beleggers en handelaren in staat om posities in activa in te nemen zonder de activa daadwerkelijk te bezitten. Het vergroot de omvang en reikwijdte van de markt enorm. Naar schatting bestaat meer dan 90% van de cds-markt uit naakte cds.
Wat is een naakte positie?
Een belegger die kredietverzuimswaps aanhoudt zonder de onderliggende activa aan te houden die door de kredietverzuimswaps zijn verzekerd, zou zich in een naakte positie of een ongedekte positie bevinden (als de belegger eigenaar was van de onderliggende activa, zou het een gedekte positie zijn). Met naakte posities kunnen beleggers het concept van baissetransacties uitbreiden naar de derivatenmarkt.
Voordelen van Naked Credit Default Swaps
Een naakte CDS is het afgeleide equivalent van baissetransacties. Short selling stelt een belegger in staat activa die hij niet bezit te “verkopen” en ze op een later tijdstip weer “terug te kopen”. Daarom verwacht een belegger die een actief short verkoopt, dat de prijs van het actief zal dalen. Ze verhogen de liquiditeit. Liquiditeit Op financiële markten verwijst liquiditeit naar hoe snel een belegging kan worden verkocht zonder de prijs negatief te beïnvloeden. Hoe meer liquide een investering is, hoe sneller deze kan worden verkocht (en vice versa), en hoe gemakkelijker het is om deze tegen reële waarde te verkopen. Als al het andere gelijk is, worden meer liquide activa tegen een premie verhandeld en worden illiquide activa met een korting verhandeld. op de markt door vertragingen te verminderen die samenhangen met correcte prijsvorming (dwz de aanwezigheid van short sellers vermindert de tijd die de markt nodig heeft om een verkeerd geprijsd actief nauwkeurig te identificeren).
Daarom verhogen naakte CDS de liquiditeit op de markt voor kredietverzuimswaps en verminderen ze marktinefficiënties als gevolg van verkeerde prijzen. Voorstanders van naakte CDS voeren aan dat de vermindering van marktinefficiënties het risico van besmetting op de bredere derivatenmarkt juist verkleint.
Nadelen van Naked Credit Default Swaps
Het voornaamste gevaar van naakte CDS vloeit voort uit de onevenredige omvang ervan ten opzichte van de markt voor gedekte kredietverzuimswaps. Elke koper op de naakte CDS-markt hoeft alleen de premies te kunnen betalen die zijn gekoppeld aan de CDS, terwijl elke verkoper op de naakte CDS-markt in staat moet zijn om het volledige standaardbedrag terug te betalen (dwz de CDS-uitgever moet over voldoende middelen beschikken om de CDS). Het leidt ertoe dat het aantal kopers veel groter is dan het aantal verkopers.
Beschouw het scenario waarin de markt gelooft dat de Griekse overheid haar obligatiebetalingen niet zal nakomen. Het verhoogt de vraag naar CDS van Griekse staatsobligaties. De toegenomen vraag hangt samen met een stijging van de premies. Het aantal CDS-aanbieders is echter beperkt vanwege de kapitaalbeperkingen waaraan moet worden voldaan om een CDS-uitgever te worden.
Een dergelijke niet-overeenkomende marktstructuur vergroot potentieel de kans dat de onderliggende obligatie in gebreke blijft. Als de markt zich zou beperken tot alleen gedekte kredietverzuimswaps, zou het aantal kopers beperkt zijn tot beleggers met directe blootstelling.
Naked Credit Default Swaps en moreel gevaar
Naked credit default swaps werpen de kwestie van moreel risico op. Moreel risico Moreel risico verwijst naar de situatie die ontstaat wanneer een persoon de kans heeft om te profiteren van een deal of situatie, wetende dat alle risico's en binnen de derivatenmarkt. Overweeg het hierboven beschreven voorbeeld van het hebben van een brandverzekering voor het huis van iemand anders. De eigenaar van de verzekering heeft nu een prikkel om het verzekerde huis in brand te steken en te profiteren van de standaarduitkering.
Naakte CDS veroorzaken vergelijkbare problemen, zij het op een veel grotere schaal. Een belegger met een groot aandeel in naakte CDS op Griekse staatsobligaties zou kunnen proberen het imago van de Griekse overheid in het openbaar te schaden, in de hoop paniek te veroorzaken en vervolgens de onderliggende obligaties in gebreke te blijven.
Meer middelen
Finance is de officiële aanbieder van de Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen om te vormen tot een financiële analist van wereldklasse.
Om uw kennis van financiële analyse te blijven leren en ontwikkelen, raden we de onderstaande aanvullende bronnen ten zeerste aan:
- Gids voor de handel in grondstoffen Gids voor de geheimen van de handel in grondstoffen Succesvolle handelaren in grondstoffen kennen de geheimen van de handel in grondstoffen en maken onderscheid tussen de handel in verschillende soorten financiële markten. Het verhandelen van grondstoffen is anders dan het verhandelen van aandelen.
- Long- en shortposities Long- en shortposities Bij beleggen vertegenwoordigen long- en shortposities directionele weddenschappen van beleggers dat een effect ofwel omhoog gaat (wanneer long) of omlaag (wanneer short). Bij het verhandelen van activa kan een belegger twee soorten posities innemen: long en short. Een belegger kan een actief kopen (long gaan) of verkopen (short gaan).
- Soorten markten - dealers, makelaars, beurzen Typen markten - dealers, makelaars, beurzen Markten zijn onder meer makelaars, dealers en wisselmarkten. Elke markt opereert onder verschillende handelsmechanismen, die de liquiditeit en controle beïnvloeden. De verschillende soorten markten maken verschillende handelskenmerken mogelijk, die in deze gids worden beschreven
- Investeren: een gids voor beginners Investeren: een gids voor beginners De gids Investeren voor beginners in financiën leert u de basisprincipes van beleggen en leert u hoe u aan de slag kunt. Lees meer over verschillende strategieën en technieken om te handelen, en over de verschillende financiële markten waarin u kunt beleggen.
