Een roll-up-strategie is het proces van het verwerven en samenvoegen van meerdere kleinere bedrijven in dezelfde branche en deze te consolideren tot een groot bedrijf. Door kleine bedrijven samen te voegen tot een groter bedrijf, kunnen de laatste hun middelen bijeenbrengen, de operationele kosten verlagen en de inkomsten verhogen. Verkoopopbrengsten Verkoopopbrengsten zijn de inkomsten die een bedrijf ontvangt uit de verkoop van goederen of het verlenen van diensten. In de boekhouding kunnen de termen "verkoop" en "omzet" hetzelfde zijn, en worden ze vaak door elkaar gebruikt. Inkomsten betekenen niet noodzakelijkerwijs ontvangen contanten. .
Het geconsolideerde bedrijf kan zijn geografische bereik uitbreiden met markten Total Addressable Market (TAM) Total Addressable Market (TAM), ook wel de totale beschikbare markt genoemd, is de totale omzetkans die beschikbaar is voor een product of dienst als deze wordt bediend door de kleinere markt. bedrijven. Het kan ook een breder scala aan producten en diensten aanbieden dan een enkel, kleiner bedrijf. Bijgevolg genieten investeerders en aandeelhouders de voordelen van een grote pool van investeringen.
Praktisch voorbeeld van een roll-upstrategie
Stel dat bedrijf XYZ handelt in de assemblage van computerapparatuur in Noord-Amerika. Onlangs kende het bedrijf een omzetgroei, maar de operationele kosten Inventariseerbare kosten Inventariseerbare kosten, ook wel productkosten genoemd, verwijzen naar de directe kosten die verband houden met de productie van producten voor het genereren van inkomsten. Voordat de voorraad wordt verkocht, wordt deze als een actief op de balans geboekt. De verkoop van deze producten verplaatst de voorraad van de balans naar de kostenpost voor de kosten van verkochte goederen (COGS) in de resultatenrekening. bleef stijgen omdat het sommige accessoires die bij computerassemblage worden gebruikt, van andere bedrijven betrekt. Bedrijf XYZ is van plan zijn activiteiten uit te breiden door twee kleine firma's over te nemen die een aantal van de componenten vervaardigen die het in zijn kernactiviteiten gebruikt.
Om de roll-up-strategie te ondersteunen, leent het bedrijf $ 1,2 miljoen. Het gebruikt de fondsen om de twee kleinere bedrijven, bedrijf ABC en bedrijf JKL, over te nemen. Bedrijf ABC handelt in de productie van RAM-chips, een essentieel onderdeel dat bedrijf XYZ gebruikt bij de assemblage van computers, en de jaarlijkse inkomsten zijn gemiddeld $ 300.000. XYZ en ABC komen een overnameprijs van $ 450.000 overeen.
Het andere doelbedrijf is bedrijf JKL, dat zich bezighoudt met de distributie van computeraccessoires, en een gemiddelde omzet van $ 550.000. Het is ook actief in Europa en Zuidoost-Azië. XYZ en JKL komen een aanschaffingswaarde overeen van $ 600.000.
De overname van bedrijven ABC en JKL zal bedrijf XYZ helpen zijn operationele kosten te verlagen en zijn activiteiten in Europa en Zuidoost-Azië uit te breiden.
Voordelen van een roll-upstrategie
Bedrijven die een roll-upstrategie gebruiken in hun uitbreidingsplannen, genieten verschillende voordelen. Aan de hand van het voorbeeld van bedrijf XYZ biedt het implementeren van een roll-upstrategie de volgende voordelen:
1. Schaalvoordelen
Voordat bedrijven ABC en JKL werden overgenomen, moest het bedrijf XYZ RAM-chips uitbesteden, aangezien deze deel uitmaken van de componenten die worden gebruikt bij de assemblage van computers. Het moest ook vertrouwen op andere distributiekanalen om zijn eindgemonteerde computers te leveren. Met de overname van de twee kleinere bedrijven verlaagt bedrijf XYZ de kosten die het voorheen maakte om RAM-chips te kopen en zijn producten op de markt te distribueren.
Bovendien geeft de overname van bedrijf JKL, dat actief is in Europa en Zuidoost-Azië, het bedrijf toegang tot een bredere markt voor zijn producten. Door schaalvoordelen te benutten, verwijzen schaalvoordelen naar het kostenvoordeel dat een bedrijf ervaart wanneer het zijn outputniveau verhoogt. Het voordeel ontstaat door de omgekeerde relatie tussen de vaste kosten per eenheid en de geproduceerde hoeveelheid. Hoe groter de geproduceerde hoeveelheid output, hoe lager de vaste kosten per eenheid. Typen, voorbeelden, gids, het kan de productiekosten verlagen en de inkomsten verhogen.
2. Cross-selling
Naast het leveren van geassembleerde computerapparatuur, zal XYZ nu genieten van de verkoop van een breder scala aan producten, waaronder RAM-chips en andere computeraccessoires. Cross-selling geeft de overnemende partij een concurrentievoordeel ten opzichte van andere concurrenten die alleen geassembleerde computers verkopen. De belangrijkste afweging bij cross-selling is de exponentiële groei die het bedrijf verwacht van de verkoop van toegevoegde producten en diensten aan een breder publiek.
3. Meervoudige arbitrage
Meervoudige arbitrage is het proces waarbij de waarde van het bedrijf wordt verhoogd zonder enige operationele verbeteringen door te voeren. Door kleinere bedrijven over te nemen, worden middelen en inkomsten geaggregeerd, wat meer waarde toevoegt aan het bedrijf.
FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari
Stappen in een Roll Up-strategie
Het implementeren van een roll-up-strategie brengt uitdagingen met zich mee en het proces kan ontsporen, wat resulteert in een voortijdige transactie. Een bedrijf dat een roll-upstrategie implementeert, moet de volgende stappen volgen:
1. Vorm een toegewijd acquisitieteam
Om een succesvolle overname te realiseren, dient een apart team met de nodige expertise te worden gevormd. Het acquisitieteam moet idealiter over de volgende vaardigheden beschikken:
- Het ontwikkelen van winnende roll-up-formules
- Financiën en accounting
- Juridisch
- Identificatie van toekomstige doelen
- Goede onderhandelingsvaardigheden
2. Samenvoegen overgenomen bedrijfsactiviteiten
Om succesvol te zijn in de roll-up-strategie, moeten de overnemers waakzaam zijn met hun overgenomen bedrijven. Een manier om dit te bereiken is door de overgenomen bedrijven samen te voegen tot één entiteit.
Aanvullende bronnen
Finance is de officiële aanbieder van de wereldwijde Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden . Om uw carrière verder te ontwikkelen, zijn de onderstaande aanvullende financiële bronnen nuttig:
- Vergelijkbare bedrijfsanalyse Vergelijkbare bedrijfsanalyse Hoe een vergelijkbare bedrijfsanalyse uit te voeren. Deze gids laat u stap voor stap zien hoe u een vergelijkbare bedrijfsanalyse ("Comps") opbouwt, inclusief een gratis sjabloon en vele voorbeelden. Comps is een relatieve waarderingsmethode die naar ratio's van vergelijkbare beursgenoteerde bedrijven kijkt en deze gebruikt om de waarde van een ander bedrijf af te leiden
- Horizontale acquisitie Horizontale acquisitie Een horizontale acquisitie is een strategie waarbij een of meer organisaties in dezelfde branche het overnemen of fuseren met een andere.
- Vijandige overname Vijandige overname Een vijandige overname, bij fusies en overnames (M&A), is de overname van een doelbedrijf door een ander bedrijf (aangeduid als de overnemende partij) door rechtstreeks naar de aandeelhouders van het doelbedrijf te gaan, hetzij door een bod uit te brengen, hetzij via een stem bij volmacht. Het verschil tussen een vijandige en een vriendelijke
- White Knight White Knight Een witte ridder is een bedrijf of een persoon die een doelbedrijf verwerft dat op het punt staat te worden overgenomen door een zwarte ridder. Een overname door een witte ridder heeft de voorkeur boven een vijandige overname door de zwarte ridder, aangezien witte ridders een 'vriendelijke aanwinst' doen door in het algemeen het huidige managementteam te behouden
