Wat is de netto contante waarde-regel?

De regel voor netto contante waarde is een investeringsconcept dat stelt dat projecten alleen mogen worden uitgevoerd als ze een positieve netto contante waarde (NCW) vertonen. Bovendien mag geen project of investering met een negatieve netto contante waarde worden uitgevoerd.

Inzicht in netto contante waarde (NPV)

Netto contante waarde (NPV) is het berekende verschil tussen de netto kasinstroom en de netto uitgaande kasstroom over een bepaalde periode. NPV wordt vaak gebruikt om projecten in kapitaalbudgettering te evalueren en ook om verschillende investeringen te analyseren en te vergelijken.

Netto contante waarde = contante waarde van kasinstromen - contante waarde van uitgaande kasstromen

Een positieve NCW geeft aan dat een project of investering winstgevend is wanneer de kasstromen met een bepaalde disconteringsvoet worden verdisconteerd, terwijl een negatieve NCW aangeeft dat een project of investering niet winstgevend is.

Een disconteringsvoet, ook wel bekend als een vereist rendement. Vereist rendement. Het vereiste rendement (hurdle rate) is het minimumrendement dat een belegger verwacht te ontvangen voor zijn investering. In wezen is het vereiste rendement de minimaal aanvaardbare vergoeding voor het risiconiveau van de investering. , is een rentetarief dat wordt gebruikt om de contante waarde van een reeks kasstromen te bepalen. Voor interne projecten kan het tarief de kapitaalkosten worden genoemd, wat het vereiste rendement is dat nodig is om een ​​project de moeite waard te maken.

Positieve NPV-projecten laten in wezen zien dat de contante waarde van de kasstromen die uit een project of investering worden gegenereerd, hoger is dan de kosten die voor het project nodig zijn. Daarom wordt gezegd dat een positief NPV-project of investering 'waarde creëert'. Een negatief NPV-project of een negatieve investering toont aan dat de kosten hoger zijn dan de gegenereerde kasstromen, en er wordt gezegd dat het 'waarde vernietigt'.

Berekening van de netto contante waarde

De tijdswaarde van geld is gebaseerd op het idee in financiën dat geld in het heden meer waard is dan geld in de toekomst.

Als u bijvoorbeeld vandaag $ 100 of over een jaar $ 100 wordt aangeboden. Een rationeel persoon zou vandaag liever de $ 100 hebben. Intuïtief, als u vandaag de $ 100 had, zou u het geld een jaar lang kunnen investeren en meer dan $ 100 hebben. Bovendien, ervan uitgaande dat er sprake is van inflatie. Inflatie Inflatie is een economisch concept dat verwijst naar stijgingen van het prijsniveau van goederen gedurende een bepaalde periode. De stijging van het prijsniveau betekent dat de valuta in een bepaalde economie koopkracht verliest (dat wil zeggen dat er minder kan worden gekocht met hetzelfde bedrag). $ 100 in een jaar zou niet eens dezelfde koopkracht hebben als nu, dus als je de $ 100 accepteert, zou je er slechter af kunnen zijn.

Nu, wat als u vandaag $ 100 of $ 105 over een jaar krijgt aangeboden. Nu is het antwoord niet zo duidelijk en hangt het af van de marktomstandigheden, voornamelijk de rente die u zou ontvangen als u $ 100 voor een jaar investeert.

Als het rentetarief voor een eenjarige investering hoger was dan 5%, dan zou u vandaag de $ 100 verkiezen, zodat u het zou kunnen investeren. Als de rente minder dan 5% was, zou u liever € 105 nemen, aangezien het meer waard zou zijn dan € 100 geïnvesteerd. Als de rente ten slotte precies 5% was, zou u onverschillig staan ​​tussen de opties.

Het bovenstaande is duidelijk een vereenvoudigd voorbeeld dat geen enkele risico- of andere factoren omvat; Het illustreert echter het onderliggende concept achter de NPV-regel.

Zoals eerder vermeld, wordt de rentevoet ook wel disconteringsvoet genoemd en voor projecten vertegenwoordigt het het verwachte rendement op andere projecten met een vergelijkbaar risico.

Praktisch voorbeeld

Een bedrijf krijgt de mogelijkheid om te investeren in een project dat in eerste instantie $ 1.200 kost om te ondernemen. Het project genereert zes jaar lang elk jaar $ 500. Het vereist echter een tweede uitgave van $ 1.200 in het derde jaar. Moet het project worden uitgevoerd tegen een kapitaalkost van 10%?

Het kan worden berekend met een financiële rekenmachine of in een spreadsheet. De volgende algemene stappen moeten worden genomen:

1. Maak een overzicht van de uitstroom en de instroom van kasmiddelen voor elke periode.

2. Verdeel de uitstroom en de instroom van kasmiddelen door ze op te tellen.

3. Bereken de contante waarde van elke cashflow door tegen de gespecificeerde kapitaalkosten te disconteren. Kapitaalkosten De kapitaalkosten zijn het minimumrendement dat een bedrijf moet verdienen voordat het waarde genereert. Voordat een bedrijf winst kan maken, moet het op zijn minst voldoende inkomsten genereren om de kosten van de financiering van zijn werking te dekken. .

4. Tel de huidige waarde van alle cashflows op om tot de netto contante waarde te komen.

In het bovenstaande voorbeeld is de NPV + $ 69 . Aangezien het positief is, op basis van de NPV-regel, moet het project worden uitgevoerd.

Belang van de netto contante waarde-regel

De NPV-regel lijkt een eenvoudig concept. Het management van bedrijven gebruikt het echter soms niet eens om te bepalen of ze al dan niet aandeelhouderswaarde creëren of vernietigen. Als een bedrijf consequent negatieve NPV-projecten onderneemt, vernietigen ze de vermogenswaarde, omdat het kapitaal dat wordt gebruikt om de projecten te financieren duurder is dan het rendement dat ze verdienen.

In het algemeen, als een bedrijf geen positief NPV-project kan vinden, moet het het kapitaal aan de aandeelhouders terugbetalen via een dividend of een inkoop van eigen aandelen. aan het publiek. Een bedrijf kan besluiten om zijn aandelen terug te kopen om een ​​marktsignaal te sturen dat zijn aandelenkoers waarschijnlijk zal stijgen, om de financiële maatstaven die worden uitgedrukt in het aantal uitstaande aandelen (bijv. Winst per aandeel of EPS) te verhogen, of simpelweg omdat het zijn aandeel wil verhogen. eigen aandelenbelang in het bedrijf. . Een bedrijf dat de NPV-regel negeert, zal een slechte langetermijninvestering zijn vanwege slecht ondernemingsbestuur.

Het benadrukt dat een bedrijf niet zou moeten zijn of investeren om alleen te investeren. Het management van het bedrijf moet op zijn hoede zijn voor de kapitaalkosten en hun beslissingen over kapitaaltoewijzing. Beleggers moeten goed in de gaten houden hoe de topmanagers overtollige cashflow gebruiken en of ze de NPV-regel volgen.

Aanvullende bronnen

Finance is de officiële aanbieder van de wereldwijde Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -certificering De Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -accreditatie is een wereldwijde standaard voor kredietanalisten die betrekking heeft op financiën, boekhouding, kredietanalyse en cashflowanalyse , convenantmodellering, terugbetalingen van leningen en meer. certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden. Om uw carrière verder te ontwikkelen, zijn de onderstaande aanvullende financiële bronnen nuttig:

• Best practices voor kapitaalbudgettering Best practices voor kapitaalbudgettering Kapitaalbudgettering verwijst naar het besluitvormingsproces dat bedrijven volgen met betrekking tot welke kapitaalintensieve projecten ze moeten uitvoeren. Dergelijke kapitaalintensieve projecten kunnen van alles zijn: van het openen van een nieuwe fabriek tot een aanzienlijke uitbreiding van het personeelsbestand, het betreden van een nieuwe markt of het onderzoek en de ontwikkeling van nieuwe producten.
• Disconteringsvoet Disconteringsvoet In corporate finance is een disconteringsvoet het rendement dat wordt gebruikt om toekomstige kasstromen te disconteren naar hun huidige waarde. Dit percentage is vaak de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) van een bedrijf, het vereiste rendement of de drempel die beleggers verwachten te verdienen in verhouding tot het risico van de investering.
• Dividend versus aandeleninkoop / terugkoop Dividend versus aandeleninkoop / terugkoop Aandeelhouders investeren in beursgenoteerde bedrijven voor vermogensgroei en inkomsten. Er zijn twee belangrijke manieren waarop een bedrijf winst aan zijn aandeelhouders terugbetaalt: contante dividenden en terugkoop van aandelen. De redenen achter de strategische beslissing over dividend versus aandeleninkoop verschillen van bedrijf tot bedrijf
• Aandeelhouderswaarde Aandeelhouderswaarde Aandeelhouderswaarde is de financiële waarde die eigenaren van een bedrijf ontvangen voor het bezitten van aandelen in het bedrijf. Er wordt een toename van de aandeelhouderswaarde gecreëerd