Financiële synergie treedt op wanneer de samenvoeging van twee bedrijven de financiële activiteiten verbetert tot een hoger niveau dan wanneer de bedrijven als afzonderlijke entiteiten opereerden. Gewoonlijk treden fusies en overnames op fusies en overnames synergieën op bij fusies en overnames wanneer de waarde van een gefuseerde onderneming hoger is dan de som van de twee individuele bedrijven. 10 manieren om operationele synergieën in fusies en overnames in te schatten zijn: 1) het personeelsbestand analyseren, 2) kijken naar manieren om leveranciers te consolideren, 3) het hoofdkantoor of de huurbesparingen evalueren 4) de waarde schatten die wordt bespaard door het resultaat te delen in een groter bedrijf, dat een grotere onderhandelingspositie om lagere kapitaalkosten te krijgen. Kapitaalkosten Kapitaalkosten zijn het minimumrendement dat een bedrijf moet verdienen voordat het waarde kan genereren. Voordat een bedrijf winst kan maken,het moet op zijn minst voldoende inkomsten genereren om de kosten van de financiering van zijn werking te dekken. Het realiseren van lagere kapitaalkosten als gevolg van een fusie of overname is een voorbeeld van Financial Synergy.
Synergie in fusies en overnames Financiële synergie-waardering Sjabloon voor financiële synergie-waardering. Wanneer een bedrijf een ander bedrijf overneemt of een grote strategische investering doet, zijn ze gerechtvaardigd met het argument dat de investering synergieën zal creëren. De belangrijkste bron van synergie bij een overname is de veronderstelling dat de doelonderneming zeggenschap heeft over een gespecialiseerd bedrijf wanneer de toegevoegde waarde van de samenvoeging van twee bedrijven groter is dan die van de bedrijven die als afzonderlijke entiteiten opereren. Een goede manier om erover na te denken, is de onderstaande formule:
V (A + B)> V (A) + V (B)
Lees meer over onze M & A-modelleringcursus.
Financiële synergie versus operationele synergie
De classificatie van Synergy als ofwel Financieel of Operationeel is vergelijkbaar met de classificatie van een kasstroom, aangezien ofwel kasstroom uit financieringsactiviteiten financieren Kasstroom uit financieringsactiviteiten het nettobedrag is aan financiering dat een bedrijf in een bepaalde periode genereert, gebruikt om zijn bedrijf. Financiële activiteiten omvatten de uitgifte en terugbetaling van eigen vermogen, betaling van dividenden, uitgifte en terugbetaling van schulden, en financiële leaseverplichtingen of operationele operationele cashflow Operationele cashflow (OCF) is het bedrag aan contanten gegenereerd door de reguliere operationele activiteiten van een bedrijf in een specifieke tijdsperiode. De formule voor operationele cashflow is het nettoresultaat (onderaan de winst-en-verliesrekening), plus eventuele niet-contante posten, plus aanpassingen voor wijzigingen in het werkkapitaal.Synergie kan ontstaan in zowel bedrijfsactiviteiten als financieringsactiviteiten. Het belangrijkste verschil tussen de twee is:
- Financiële synergie vloeit voort uit de verbeterde efficiëntie van financieringsactiviteiten en is voornamelijk gekoppeld aan een verlaging van de kapitaalkosten Kapitaalkosten Kapitaalkosten zijn het minimumrendement dat een bedrijf moet verdienen voordat het waarde genereert. Voordat een bedrijf winst kan maken, moet het op zijn minst voldoende inkomsten genereren om de kosten van de financiering van zijn werking te dekken. .
- Operationele synergie wordt bereikt door de verbetering van operationele activiteiten, zoals lagere kosten door schaalvoordelen Schaalvoordelen Schaalvoordelen verwijzen naar het kostenvoordeel dat een bedrijf ervaart wanneer het zijn outputniveau verhoogt. tussen de vaste kosten per eenheid en de geproduceerde hoeveelheid. Hoe groter de geproduceerde hoeveelheid output, hoe lager de vaste kosten per eenheid. Typen, voorbeelden, gids.
Voordelen van financiële synergie
Financiële synergie kan zowel positief als negatief zijn. Positieve financiële synergie resulteert in grotere voordelen in termen van belasting, winstgevendheid en schuldcapaciteit. Schuldcapaciteit Schuldcapaciteit verwijst naar het totale bedrag aan schulden dat een bedrijf kan aangaan en terugbetalen volgens de voorwaarden van de schuldenovereenkomst. . Negatieve synergie is wanneer de waarde van de gefuseerde bedrijven lager is dan de gecombineerde waarde van elk afzonderlijk bedrijf.
Om de totale waarde van de inkomsten en uitgaven van het gefuseerde bedrijf te krijgen, evalueert u alle resultatenrekeningen samen. Beoordeel of de gecombineerde winstgevendheid uit de winst-en-verliesrekening tot positieve synergie leidt. Bekijk ook de schuldcapaciteit van het gecombineerde bedrijf op de balansen en ga ten slotte na of de kasstroom van het bedrijf uit het kasstroomoverzicht resulteert in een positieve synergie.
Voorbeelden van positieve financiële synergievoordelen:
1. Belastingvoordelen
Er zijn veel fiscale gevolgen wanneer twee of meer bedrijven fuseren. Belastingvoordelen kunnen voortvloeien uit een fusie, profiteren van bestaande belastingwetten en het gebruik van netto exploitatieverliezen om inkomsten te beschermen. Als een winstgevende onderneming een verlieslatende onderneming overneemt, kan ze haar belastingdruk verminderen door gebruik te maken van de netto operationele verliezen (NOL) van de doelonderneming. Ook kan een bedrijf dat zijn afschrijvingskosten kan verhogen na een fusie, besparen op belastingkosten en in waarde stijgen.
De ongebruikte schuldcapaciteit van het bedrijf, ongebruikte fiscale verliezen, overtollige middelen en de afschrijving van af te schrijven activa creëren ook belastingvoordelen.
2. Verhoogde schuldcapaciteit
De schuldencapaciteit kan toenemen omdat wanneer twee bedrijven fuseren, hun kasstromen en inkomsten stabieler en voorspelbaarder kunnen worden. Een gefuseerde onderneming kan er ook in slagen om meer schulden te verwerven van kredietinstellingen, wat de totale kapitaalkosten kan helpen verlagen. Kleinere bedrijven moeten doorgaans hogere rentetarieven betalen bij het aangaan van een lening in relatie tot grotere bedrijven.
Gecombineerde bedrijven zijn in staat om betere rentetarieven op leningen te krijgen omdat ze een betere kapitaalstructuur en cashflow bereiken om hun lening veilig te stellen. Aangezien banken hun rentetarieven baseren op de liquiditeit en leverage van een specifiek bedrijf, kan een gecombineerd bedrijf leningen krijgen met een gunstiger rentetarief.
3. Diversificatie en lagere kosten van eigen vermogen
Lagere kapitaalkosten door lagere kosten van eigen vermogen vloeien voort uit diversificatie. Het gebeurt vaak wanneer grote bedrijven kleinere overnemen of wanneer beursgenoteerde bedrijven particuliere bedrijven verwerven die in een andere bedrijfstak zitten. Het diversificatie-effect kan de kosten van het eigen vermogen voor de gecombineerde onderneming verlagen.
Wanneer bedrijven fuseren, krijgen ze een breder klantenbestand, wat kan resulteren in minder concurrentie. Het uitgebreide klantenbestand kan ook resulteren in meer omzet, marktaandeel en cashflows. Daarom kunnen deze concurrentievoordelen de kosten van eigen vermogen verlagen. Dit is echter sterk afhankelijk van de grootte en de branche van het bedrijf.
Bottom Line
Financiële synergie wordt vaak gebruikt bij het evalueren van bedrijven in de context van fusies en overnames. Het is een soort synergie die betrekking heeft op een verbetering van de financiële prestaties wanneer twee bedrijven samenwerken. Financiële synergie is vaak een onderdeel van het argument voor een mogelijke fusie of overname.
Download de gratis sjabloon voor financiële synergie-waardering
Voer uw naam en e-mailadres in het onderstaande formulier in en download nu de gratis sjabloon!
Gerelateerde metingen
Finance is de officiële aanbieder van de wereldwijde Financial Modelling & Valuation Analyst FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden. Raadpleeg de volgende financiële bronnen voor meer informatie:
- Vergelijkbare bedrijfsanalyse Vergelijkbare bedrijfsanalyse Hoe een vergelijkbare bedrijfsanalyse uit te voeren. Deze gids laat u stap voor stap zien hoe u een vergelijkbare bedrijfsanalyse ("Comps") opbouwt, inclusief een gratis sjabloon en vele voorbeelden. Comps is een relatieve waarderingsmethode die naar ratio's van vergelijkbare beursgenoteerde bedrijven kijkt en deze gebruikt om de waarde van een ander bedrijf af te leiden
- Overwegingen en implicaties bij fusies en overnames Overwegingen en implicaties bij fusies en overnames Bij het uitvoeren van fusies en overnames moet een bedrijf alle factoren en complexiteiten die gepaard gaan met fusies en overnames erkennen en herzien. Deze gids schetst belangrijke
- Analyse van de gevolgen van een fusie Analyse van de gevolgen van een fusie Analyse van de gevolgen van een fusie beoordeelt de financiële impact die een fusie of overname kan hebben op een bedrijf. Deze moeten vooraf zorgvuldig worden overwogen
- Typen fusies Typen fusies Een fusie verwijst naar een overeenkomst waarbij twee bedrijven samen één bedrijf vormen. Met andere woorden, een fusie is de combinatie van twee bedrijven tot één juridische entiteit. In dit artikel kijken we naar verschillende soorten fusies die bedrijven kunnen ondergaan. Soorten fusies Er zijn vijf verschillende soorten
