Wat is een IPO (beursintroductie)?

Een beursintroductie (IPO) is de eerste verkoop van aandelen Voorraad Wat is een aandeel? Een persoon die aandelen in een bedrijf bezit, wordt een aandeelhouder genoemd en komt in aanmerking om een ​​deel van de resterende activa en inkomsten van het bedrijf te claimen (mocht het bedrijf ooit worden ontbonden). De termen "aandelen", "aandelen" en "eigen vermogen" worden door elkaar gebruikt. uitgegeven door een bedrijf aan het publiek. Voorafgaand aan een beursgang wordt een bedrijf beschouwd als een privébedrijf, meestal met een klein aantal investeerders (oprichters, vrienden, familie en zakelijke investeerders zoals durfkapitaalverstrekkers. Venture Capital opkomende bedrijven met een hoog groeipotentieel, in ruil voor aandelen of een eigendomsbelang. Durfkapitalisten nemen het risico om te investeren in startende bedrijven,in de hoop dat ze een aanzienlijk rendement zullen behalen als de bedrijven een succes worden. of angel-investeerders Angel Investor Een angel-investeerder is een persoon of bedrijf dat kapitaal verschaft aan startende bedrijven in ruil voor eigen vermogen of converteerbare schulden. Ze kunnen een eenmalige investering of een doorlopende kapitaalinjectie zijn om het bedrijf te helpen door de moeilijke vroege stadia te komen. ). Wanneer een bedrijf een beursgang doormaakt, kan het grote publiek voor het eerst aandelen kopen en een deel van het bedrijf bezitten. Een IPO wordt vaak "going public" genoemd en het acceptatieproces wordt doorgaans geleid door een investeringsbank IBD - Investment Banking Division IBD is een acroniem voor de Investment Banking Division binnen de algemene investeringsbank. IBD is verantwoordelijk voor het werken met bedrijven, instellingen,en overheden voor het aantrekken van kapitaal (onderschrijven in aandelen-, schuld- en hybride markten) en voor het uitvoeren van fusies en overnames.

Initiële openbare aanbieding (IPO)

Redenen waarom bedrijven een beursgang doormaken

Bedrijven die willen groeien, gebruiken vaak een beursgang om kapitaal aan te trekken. Het grootste voordeel van een IPO is het extra opgehaalde kapitaal. Het opgehaalde kapitaal kan worden gebruikt om bijkomende materiële vaste activa te kopen Materiële vaste activa (materiële vaste activa) Materiële vaste activa (materiële vaste activa) is een van de belangrijkste vaste activa op de balans. Materiële vaste activa worden beïnvloed door investeringen, afschrijvingen en overnames / afstotingen van vaste activa. Deze activa spelen een sleutelrol bij de financiële planning en analyse van de activiteiten en toekomstige uitgaven van een bedrijf (PPE), financieren onderzoek en ontwikkeling (R&D), breiden uit of betalen bestaande schulden af. Er is ook een toegenomen bekendheid van een bedrijf door een IPO, wat doorgaans een golf van potentiële nieuwe klanten genereert.

De grootste IPO's in de VS:

  • Alibaba Group IPO met $ 25 miljard opgehaald (september 2014)
  • Visa IPO met $ 17,9 miljard opgehaald (maart 2008)
  • Facebook IPO met $ 16 miljard opgehaald (mei 2012)
  • General Motors IPO met US $ 5,8 miljard opgehaald (november 2017)

Daarnaast kunnen particuliere investeerders / founding partners / venture capitalists een IPO gebruiken als exit-strategie. Toen Facebook bijvoorbeeld openbaar werd, verkocht Mark Zuckerberg bijna 31 miljoen aandelen ter waarde van $ 1,1 miljard. Een openbare aanbieding is een van de meest voorkomende manieren waarop durfkapitalisten een aanzienlijk bedrag verdienen.

De belangrijkste reden om publiek te gaan… om geld in te zamelen!

IPO - geld inzamelen

Stappen in een eerste openbare aanbieding (IPO)

De eerste stap bij een beursgang is het inhuren van een investeringsbank, of banken, om de IPO af te handelen. Investeringsbanken kunnen ofwel samenwerken met één die de leiding neemt, of één bank kan alleen werken.

Vervolgens woont iedereen die bij de beursgang betrokken is - het managementteam, auditors, accountants, de verzekerende banken, advocaten en experts van de Securities and Exchange Commission (SEC) - een vergadering bij om het aanbod te bespreken en de timing van de indiening te bepalen. Soortgelijke bijeenkomsten vinden plaats gedurende het gehele acceptatieproces.

Na de vergadering moet er een due diligence bij het bedrijf worden uitgevoerd om ervoor te zorgen dat de registratieverklaringen correct zijn. Taken omvatten marktonderzoek, juridische en intellectuele eigendom, financiële en fiscale due diligence.

Het eindresultaat van de due diligence is de S-1 Registratieverklaring. De informatie in de verklaring omvat historische financiële overzichten, kerngegevens, bedrijfsoverzicht, risicofactoren en meer.

Een pre-IPO-analistenbijeenkomst wordt gehouden nadat de S-1-registratieverklaring is ingediend om bankiers en analisten voor te lichten over het bedrijf. Bankiers en analisten worden ook ingelicht over hoe ze het bedrijf aan investeerders kunnen verkopen. Er kan ook een voorlopig prospectus worden opgesteld.

Pre-marketing wordt uitgevoerd om te bepalen of institutionele beleggers de sector en het bedrijf waarderen en wat de prijs is die ze waarschijnlijk per aandeel willen betalen. In samenhang met de interne waardering wordt door de banken een prijsvork voor het aanbod bepaald. De S-1 Registratieverklaring wordt aangepast met de prijsklasse.

Nadat het pre-marketingwerk en de S-1-registratieverklaring zijn voltooid, reist het managementteam rond om investeerders te ontmoeten en het bedrijf op de markt te brengen. Het is een heel belangrijk proces, aangezien de orders voor het aantal aandelen door beleggers en de prijs die ze bereid zijn te betalen, worden bepaald. De prijsklasse kan verder worden herzien.

Het managementteam zal met de zakenbanken overleggen om op basis van de orders de uiteindelijke prijs van de deal te bepalen. Als er veel orders zijn (overtekend), zal het bedrijf de aandelen hoger koersen.

Zodra de beursintroductie is geprijsd, zullen de zakenbanken aandelen aan investeerders toewijzen en de aandelen zullen op de markt worden verhandeld zodat het publiek het kan kopen en verkopen.

Uitdagingen van een openbare vermelding

Hoewel het voordelen heeft om naar de beurs te gaan, zijn er ook opmerkelijke nadelen waarmee rekening moet worden gehouden. Een beursintroductie (IPO) kan zes maanden tot een jaar duren. Gedurende deze tijd is het managementteam van het bedrijf waarschijnlijk gefocust op de beursgang, waardoor er potentieel ontstaat voor andere delen van het bedrijf.

In de Verenigde Staten worden beursgenoteerde bedrijven gecontroleerd door de Securities and Exchange Commission (SEC). Overheidsbedrijven bestaan ​​uit duizenden aandeelhouders en zijn onderworpen aan regels en voorschriften. Er moet een raad van bestuur worden gevormd en er moet elk kwartaal controleerbare financiële en boekhoudkundige informatie worden verstrekt. Openbaar worden is een duur proces en daarom ondergaan historisch gezien alleen particuliere bedrijven met sterke fundamenten en een hoog winstpotentieel een beursintroductie. Ten slotte is de informatie van een beursgenoteerd bedrijf direct online beschikbaar, wat nuttig kan zijn voor concurrenten.

Bedrijfswaardering

Investeringsbankiers Wat doen investeringsbankiers? Wat doen investeringsbankiers? Investeringsbankiers kunnen 100 uur per week werken aan het uitvoeren van onderzoek, financiële modellen en het bouwen van presentaties. Hoewel het een aantal van de meest begeerde en financieel lonende functies in de banksector bevat, is investeringsbankieren ook een van de meest uitdagende en moeilijke loopbaantrajecten. Guide to IB besteedt veel tijd aan het waarderen van de beursgang van het bedrijf. Uiteindelijk zijn het de investeerders die beslissen wat het bedrijf waard is wanneer ze besluiten om deel te nemen aan het aanbod en wanneer ze aandelen kopen / verkopen nadat het op de beurs is begonnen met handelen.

De belangrijkste methoden die bankiers gebruiken om het bedrijf te waarderen voordat het openbaar wordt, zijn:

  • Financiële modellering Wat is financiële modellering Financiële modellering wordt uitgevoerd in Excel om de financiële prestaties van een bedrijf te voorspellen. Overzicht van wat financiële modellering is, hoe en waarom een ​​model moet worden gebouwd. (verdisconteerde kasstroomanalyse / DCF-analyse)
  • Vergelijkbare bedrijfsanalyse Vergelijkbare bedrijfsanalyse Hoe een vergelijkbare bedrijfsanalyse uit te voeren. Deze gids laat u stap voor stap zien hoe u een vergelijkbare bedrijfsanalyse ("Comps") opbouwt, inclusief een gratis sjabloon en vele voorbeelden. Comps is een relatieve waarderingsmethode die naar ratio's van vergelijkbare beursgenoteerde bedrijven kijkt en deze gebruikt om de waarde van een ander bedrijf af te leiden
  • Precedent-transactie-analyse Precedent-transactie-analyse Precedent-transactie-analyse is een methode voor bedrijfswaardering waarbij eerdere M & A-transacties worden gebruikt om een ​​vergelijkbaar bedrijf te waarderen. Deze waarderingsmethode, die gewoonlijk 'precedenten' wordt genoemd, wordt gebruikt om een ​​volledig bedrijf te waarderen als onderdeel van een fusie / overname die gewoonlijk wordt voorbereid door analisten

Door deze drie methoden te combineren, zijn bankiers in staat om te trianguleren op wat zij denken dat een redelijke waarde is die een investeerder zou willen betalen voor het bedrijf.

grafiek om een ​​IPO te prijzen

Waardering kan meer een kunst dan een wetenschap zijn, en om deze reden vertonen veel beursintroducties veel volatiliteit in hun eerste paar dagen dat ze handelen.

Bekijk voor meer informatie de cursus Technieken voor bedrijfswaardering van Finance.

IPO onderprijs

Ondanks al het bovengenoemde taxatiewerk, is er nog steeds een tendens dat IPO-onderprijzen optreden wanneer bedrijven naar de beurs gaan (dwz ze zijn opzettelijk aanzienlijk lager geprijsd dan de handelsprijs op de eerste dag). LinkedIn Corporation ging bijvoorbeeld naar de beurs voor $ 45 per aandeel, maar handelde aan het einde van de dag tot $ 122. Dit wordt vaak 'geld op tafel laten liggen' genoemd.

Het onderschrijven van een openbare aanbieding kan rampzalig zijn voor een bedrijf. Stel dat bedrijf A zijn aandelen-IPO van één miljoen dollar koestert tegen $ 20 per aandeel. Als de aandelen uiteindelijk voor $ 40 per aandeel worden verhandeld, zou dit erop wijzen dat bedrijf A $ 20 miljoen (1 miljoen * $ 20) ontving terwijl het $ 40 miljoen (1 miljoen * $ 40) had kunnen verdienen als de IPO niet te laag was geprijsd.

Een populaire theorie in bedrijfsfinanciering over waarom IPO's te laag geprijsd zijn, kan worden geïllustreerd door het volgende voorbeeld:

Stel dat er twee categorieën investeerders zijn die in een IPO investeren: insiders en de rest van de markt (outsiders). Insiders kennen de werkelijke waarde van het bedrijf en zouden wegblijven als het te duur is. Als de beursintroductie te laag is, zullen insiders de aandelen kopen.

Buitenstaanders kennen de werkelijke waarde van het bedrijf niet, maar wel de insiders. Met deze kennis zouden buitenstaanders dit voorbeeld volgen met de actie van de insider:

  1. Als de beursintroductie te laag is, zou iedereen aandelen kopen.
  2. Als de IPO te duur is, kopen de insiders niet. Dit wetende, zullen de buitenstaanders ook niet in het aanbod kopen.

Het is dus in het beste belang van de uitgevende instelling en zijn bank om het aanbod te laag te prijzen.

Andere bronnen

Bedankt voor het lezen van deze gids om het acceptatieproces voor een beursgang te begrijpen! De missie van Finance is om u te helpen uw carrière vooruit te helpen en met dat in gedachten zullen de onderstaande aanvullende financiële bronnen u op weg helpen:

  • Equity Capital Markets Equity Capital Market (ECM) De aandelenkapitaalmarkt is een subset van de kapitaalmarkt, waar financiële instellingen en bedrijven samenwerken om financiële instrumenten te verhandelen
  • Waarderingsmethoden Waarderingsmethoden Bij het waarderen van een bedrijf als continuïteit, worden er drie belangrijke waarderingsmethoden gebruikt: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven en eerdere transacties. Deze waarderingsmethoden worden gebruikt bij investeringsbankieren, aandelenonderzoek, private equity, bedrijfsontwikkeling, fusies en overnames, leveraged buyouts en financiering
  • M & A-proces Fusies Overnames M & A-proces Deze gids leidt u door alle stappen in het M & A-proces. Lees hoe fusies en overnames en deals worden voltooid. In deze gids beschrijven we het overnameproces van begin tot eind, de verschillende soorten overnemers (strategische versus financiële aankopen), het belang van synergieën en transactiekosten.
  • Gids voor financiële modellering Gratis gids voor financiële modellering Deze gids voor financiële modellering behandelt Excel-tips en best practices over aannames, drijfveren, prognoses, het koppelen van de drie verklaringen, DCF-analyse, meer

Aanbevolen

Is Crackstreams afgesloten?
2022
Is het MC-commandocentrum veilig?
2022
Verlaat Taliesin een cruciale rol?
2022