De aandelenkapitaalmarkt is een subset van de bredere kapitaalmarkt, waar financiële instellingen en bedrijven samenwerken om financiële instrumenten te verhandelen en kapitaal aan te trekken voor bedrijven. Aandelenkapitaalmarkten zijn risicovoller dan schuldenmarkten Debt Capital Markets (DCM) Debt Capital Markets (DCM) -groepen zijn verantwoordelijk voor het rechtstreeks verstrekken van advies aan zakelijke emittenten over het aantrekken van schulden voor overnames, herfinanciering van bestaande schulden of herstructurering van bestaande schulden. Deze teams opereren in een snel veranderende omgeving en werken nauw samen met een adviespartner en zorgen daarmee ook voor een potentieel hoger rendement.
Instrumenten verhandeld op de aandelenkapitaalmarkt
Het eigen vermogen wordt opgehaald door een deel van een claim / recht op de activa van een bedrijf te verkopen in ruil voor geld. De waarde van de huidige activa en de activiteiten van het bedrijf bepalen dus de waarde van het eigen vermogen. De volgende instrumenten worden verhandeld op de aandelenkapitaalmarkt:
Gewone aandelen
Gewone aandelen vertegenwoordigen het eigendomskapitaal, en houders van gewone aandelen / aandelen Stock Wat is een aandeel? Een persoon die aandelen in een bedrijf bezit, wordt aandeelhouder genoemd en komt in aanmerking om een deel van de resterende activa en inkomsten van het bedrijf te claimen (mocht het bedrijf ooit worden ontbonden). De termen "aandelen", "aandelen" en "eigen vermogen" worden door elkaar gebruikt. worden dividend uitgekeerd uit de winst van het bedrijf. Gewone aandeelhouders hebben een resterende aanspraak op het inkomen en de activa van het bedrijf. Ze hebben pas recht op een aanspraak op de winst van het bedrijf nadat de preferente aandeelhouders en obligatiehouders zijn betaald.
- De inkomsten die beschikbaar zijn voor gewone aandeelhouders (EAS) worden weergegeven door de volgende formule:
- Inkomsten beschikbaar voor aandeelhouders (EAS) = winst na belasting - preferent dividend
- Opmerking: winst na belastingen = bedrijfswinst (/ winst vóór rente en belastingen) - belasting
- De variabiliteit in de rendementen van aandeelhouders hangt af van de verhouding schuld / eigen vermogen van het bedrijf. Verhouding schuld / eigen vermogen De verhouding schuld / eigen vermogen is een hefboomratio die de waarde van de totale schuld en financiële verplichtingen berekent ten opzichte van het totale eigen vermogen van de aandeelhouder. . Hoe hoger het aandeel schuldfinanciering, hoe minder aandelen met aanspraken op de winst van de onderneming. Als de winst groter is dan de rentebetalingen, wordt de overwinst uitgekeerd aan de aandeelhouders. Als de rentebetalingen echter hoger zijn dan de winst, wordt het verlies uitgekeerd aan de aandeelhouders. Hoe hoger de verhouding tussen schuld en eigen vermogen. Verhouding tussen schuld en eigen vermogen De verhouding tussen schuld en eigen vermogen is een hefboomratio die de waarde van de totale schuld en financiële verplichtingen berekent ten opzichte van het totale eigen vermogen van de aandeelhouders. ,hoe groter de variabiliteit in de uitkering van dividenden (en vice versa).
- Gewone aandeelhouders hebben echter geen wettelijk recht op uitkering van dividend. Het uitgekeerde dividend hangt dus af van het oordeel van het management. Evenzo komt in geval van liquidatie de aanspraak van de aandeelhouder op het vermogen van de onderneming na die van schuldeisers en preferente aandeelhouders. Gewone aandeelhouders lopen dus een hoger risico dan andere schuldeisers van het bedrijf, maar hebben ook uitzicht op een hoger rendement.
Preferente aandelen
Preferente aandelen zijn een hybride beveiliging omdat ze een aantal kenmerken van obligaties en gewone aandelen combineren. Aandelen Wat is een aandeel? Een persoon die aandelen in een bedrijf bezit, wordt een aandeelhouder genoemd en komt in aanmerking om een deel van de resterende activa en inkomsten van het bedrijf te claimen (mocht het bedrijf ooit worden ontbonden). De termen "aandelen", "aandelen" en "eigen vermogen" worden door elkaar gebruikt. . Ze zijn als obligaties omdat ze een vast / vastgesteld dividendpercentage hebben, een aanspraak hebben op het inkomen en de activa van het bedrijf vóór het eigen vermogen, geen aanspraak hebben op het resterende inkomen / de activa van het bedrijf en geen stemrecht verlenen aan aandeelhouders.
Preferente dividenden zijn echter, net als dividend op gewone aandelen, niet fiscaal aftrekbaar. De verschillende soorten preferente aandelen zijn onherstelbare preferente aandelen, aflosbare preferente aandelen, cumulatief preferente aandelen, niet-cumulatief preferente aandelen, winstdelende preferente aandelen, converteerbare preferente aandelen en stepped preferente aandelen.
Private equity
Investeringen in aandelen die via onderhandse plaatsingen worden gedaan, worden private equity genoemd. Private equity wordt aangetrokken door besloten vennootschappen en partnerschappen, aangezien zij hun aandelen niet openbaar kunnen verhandelen. Doorgaans halen startende en / of kleine / middelgrote bedrijven via deze weg kapitaal op bij institutionele beleggers en / of vermogende particulieren omdat:
- Ze hebben beperkte toegang tot bankkapitaal vanwege de onwil van banken om leningen te verstrekken aan een onderneming zonder bewezen staat van dienst; of,
- Ze hebben beperkte toegang tot openbaar vermogen omdat ze geen grote en actieve aandeelhoudersbasis hebben.
- Durfkapitaalfondsen, leveraged buyouts en private equity-fondsen vertegenwoordigen de belangrijkste bronnen van private equity (klik om meer te weten te komen over een carrière in private equity Carrièreprofiel Private Equity Private equity-analisten en -partners voeren soortgelijk werk uit als in investment banking. financiële modellering, waardering, lange uren en hoge lonen. Private equity (PE) is een veelvoorkomende carrièrevoortgang voor investeringsbankiers (IB). Analisten bij IB dromen er vaak van om te ‘afstuderen’ aan de koopkant).
American Depository Receipts (ADR)
Een ADR is een eigendomscertificaat dat door een Amerikaanse bank op naam van een buitenlands bedrijf is uitgegeven tegen de buitenlandse aandelen die het genoemde buitenlandse bedrijf bij de bank heeft gedeponeerd. De certificaten zijn verhandelbaar en vertegenwoordigen eigendom van aandelen in een buitenlands bedrijf.
ADR's bevorderen de handel in buitenlandse aandelen in Amerika door de aandelen van buitenlandse bedrijven toe te laten tot een goed ontwikkelde aandelenmarkt. Ze vertegenwoordigen vaak een combinatie van veel buitenlandse aandelen (bijvoorbeeld veel 100 aandelen). ADR's en de bijbehorende dividenden zijn uitgedrukt in Amerikaanse dollars.
Global Depository Receipts (GDR's)
Global Depositary Receipts (GDR's) zijn verhandelbare ontvangsten die worden uitgegeven tegen de aandelen van buitenlandse bedrijven door financiële instellingen in ontwikkelde landen.
Futures
Een futurescontract is een termijncontract dat op een georganiseerde beurs wordt verhandeld. Ze worden aangegaan en uitgevoerd via verrekenkantoren. Clearinghouses fungeren dus als tussenpersoon tussen de koper en verkoper van het futurescontract. Het verrekenkantoor garandeert ook dat beide partijen zich aan het contract houden.
Opties
Een eenzijdig contract, een optie, geeft een partij het recht maar niet de verplichting om de onderliggende waarde op of voor een vooraf bepaalde datum te verkopen of te kopen. Om dit recht te verwerven, wordt een premie betaald. Een koopoptie staat bekend als een call-optie, terwijl een optie die het recht geeft om te verkopen een putoptie wordt genoemd.
Wissels
Een swap is een transactie waarbij de ene kasstroomstroom wordt uitgewisseld voor een andere tussen twee partijen.
Functies van een aandelenkapitaalmarkt
De aandelenkapitaalmarkt fungeert als platform voor de volgende functies:
- Marketing van problemen
- Verdeling van problemen
- Nieuwe uitgiften toewijzen
- Initiële openbare aanbiedingen (IPO's)
- Onderhandse plaatsingen
- Handel in derivaten
- Versnelde boekopbouw
Deelnemers aan de aandelenkapitaalmarkt
Largecap-, midcap- en smallcapbedrijven kunnen worden genoteerd op de aandelenkapitaalmarkt. Investeringsbankiers Wat doen investeringsbankiers? Wat doen investeringsbankiers? Investeringsbankiers kunnen 100 uur per week werken aan het uitvoeren van onderzoek, financiële modellen en het bouwen van presentaties. Hoewel het enkele van de meest begeerde en financieel lonende posities in de banksector bevat, is investeringsbankieren ook een van de meest uitdagende en moeilijke carrièrepaden. handelaren op de ECM.
Structuur van de aandelenkapitaalmarkt
De aandelenkapitaalmarkt valt uiteen in twee delen:
Primaire aandelenmarkt
Hiermee kunnen bedrijven voor het eerst kapitaal uit de markt halen. Het is verder onderverdeeld in twee delen:
1. Private plaatsingsmarkt
De markt voor onderhandse plaatsing stelt bedrijven in staat om private equity aan te trekken via niet-beursgenoteerde aandelen. Het biedt een platform waarop bedrijven hun effecten rechtstreeks aan investeerders kunnen verkopen. Op deze markt hoeven bedrijven geen effecten te registreren bij de Securities and Exchange Commission (SEC), aangezien ze niet onderworpen zijn aan dezelfde wettelijke vereisten als beursgenoteerde effecten. Doorgaans is de markt voor onderhandse plaatsing illiquide en riskant. Als gevolg hiervan vragen beleggers in deze markt een premie als compensatie voor het nemen van risico's en het gebrek aan liquiditeit in de markt.
2. Primaire openbare markt
De primaire openbare markt omvat twee activiteiten:
- Initial Public Offerings (IPO): Een IPO verwijst naar het proces waarbij een bedrijf voor het eerst aandelen openbaar maakt en beursgenoteerd wordt.
- Doorgewinterde aandelenaanbieding (SEO) / secundaire openbare aanbieding (SPO): een SEO / SPO is het proces waarmee een bedrijf dat al op de beurs is genoteerd, nieuw / extra eigen vermogen uitgeeft.
Wanneer een bedrijf voorraad uitgeeft Voorraad Wat is een voorraad? Een persoon die aandelen in een bedrijf bezit, wordt aandeelhouder genoemd en komt in aanmerking om een deel van de resterende activa en inkomsten van het bedrijf te claimen (mocht het bedrijf ooit worden ontbonden). De termen "aandelen", "aandelen" en "eigen vermogen" worden door elkaar gebruikt. op de beurs kan het dit doen zonder nieuwe aandelen te creëren, dwz het kan niet-genoteerde aandelen omwisselen voor beursgenoteerde aandelen. In dat geval ontvangt de initiële belegger de opbrengst die hij heeft verdiend door de nieuw genoteerde aandelen te verkopen. Als het bedrijf echter nieuwe aandelen creëert voor de uitgifte, wordt de opbrengst van de verkoop van die aandelen bijgeschreven op het bedrijf. Bovendien zijn investeringsbanken belangrijke spelers op de primaire publieke markt omdat zowel IPO's als SEO's / SPO's hun acceptatiediensten nodig hebben.
Secundaire aandelenmarkt
De secundaire aandelenmarkt biedt een platform voor de verkoop en aankoop van bestaande aandelen. Op de secundaire aandelenmarkt wordt geen nieuw kapitaal gecreëerd. De houder van het effect, en niet de uitgever van het verhandelde effect, ontvangt opbrengsten uit de verkoop van het effect in kwestie. De secundaire aandelenmarkt kan verder worden onderverdeeld in twee delen:
1. Beurzen
Een effectenbeurs is een centrale handelslocatie waar de aandelen van beursgenoteerde bedrijven worden verhandeld. Elke effectenbeurs heeft zijn eigen criteria om een bedrijf op zijn beurs te noteren. De meest gebruikte criteria zijn:
- Minimale inkomsten
- Marktkapitalisatie
- Netto materiële activa
- Aantal openbaar gehouden aandelen
2. Over-The-Counter (OTC) -markten
De OTC-markt is een netwerk van dealers die de handel in aandelen tussen twee partijen faciliteren zonder dat een effectenbeurs als tussenpersoon optreedt. De OTC-markten zijn niet gecentraliseerd en georganiseerd. Ze zijn dus gemakkelijker te manipuleren dan beurzen.
Voordelen van het aantrekken van kapitaal op de aandelenkapitaalmarkt
Het aantrekken van kapitaal op de aandelenmarkt biedt een bedrijf de volgende voordelen:
- Vermindering van het kredietrisico: hoe groter het aandeel van het eigen vermogen in de kapitaalstructuur van de onderneming, des te kleiner het bedrag aan schulden dat het moet aantrekken. Hierdoor wordt het kredietrisico verkleind.
- Meer flexibiliteit : een lagere verhouding tussen schuld en eigen vermogen. Verhouding tussen schuld en eigen vermogen De verhouding tussen schuld en eigen vermogen is een hefboomratio die de waarde van de totale schuld en financiële verplichtingen berekent ten opzichte van het totale eigen vermogen van de aandeelhouders. zorgt voor meer flexibiliteit in de bedrijfsvoering. Dit komt omdat aandeelhouders minder risico-avers zijn dan schuldeisers, aangezien de eersten meer kunnen winnen als het bedrijf een grote winst maakt (in de vorm van grotere dividenden) en beperkte verliezen lijden als het bedrijf het slecht doet (vanwege de beperkte aansprakelijkheid). ).
- Signaaleffect : het uitgeven van eigen vermogen geeft ook aan dat het financieel goed gaat met het bedrijf.
Nadelen van het aantrekken van kapitaal op de aandelenkapitaalmarkt
Een bedrijf wordt geconfronteerd met de volgende nadelen door kapitaal aan te trekken op de aandelenmarkt:
- Dividendbetalingen zijn niet fiscaal aftrekbaar : in tegenstelling tot rente op schulden zijn dividendbetalingen niet fiscaal aftrekbaar.
- Het bedrijf wordt aan strengere controle onderworpen : beleggers op de aandelenmarkt zijn erg afhankelijk van de jaarrekening van het bedrijf om hun investeringsbeslissingen te nemen. Het bedrijf en zijn jaarrekening zijn dus onderworpen aan strengere openbaarmakingsnormen en nauwkeurig onderzoek.
- Afhankelijkheid van aandeelhouders : het handhaven van een lage verhouding tussen vreemd en eigen vermogen betekent dat een groter aantal aandeelhouders aanspraak kan maken op de winst van het bedrijf. Als gevolg hiervan moet het bedrijf mogelijk zijn ingehouden winsten verlagen, zelfs als dit op de lange termijn resulteert in lagere winsten, om op korte termijn een competitief dividend aan de aandeelhouders uit te keren.
Leer meer
De aandelenkapitaalmarkt is essentieel voor bedrijven die kapitaal willen aantrekken. Finance biedt de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen.
Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende bronnen nuttig:
- Formule winst per aandeel Winst per aandeel formule (EPS) EPS is een financiële ratio, die de nettowinst die beschikbaar is voor gewone aandeelhouders verdeelt door het gemiddelde aantal uitstaande aandelen over een bepaalde periode. De EPS-formule geeft het vermogen van een bedrijf aan om nettowinst te genereren voor gewone aandeelhouders.
- Formule schuld / eigen vermogen Ratio schuld / eigen vermogen De verhouding schuld / eigen vermogen is een hefboomratio die de waarde van de totale schuld en financiële verplichtingen berekent ten opzichte van het totale eigen vermogen van de aandeelhouder.
- Rendement op eigen vermogen Rendement op eigen vermogen (ROE) Rendement op eigen vermogen (ROE) is een maatstaf voor de winstgevendheid van een bedrijf waarbij het jaarlijkse rendement (nettowinst) van een bedrijf wordt gedeeld door de waarde van het totale eigen vermogen (dwz 12%). ROE combineert de winst-en-verliesrekening en de balans terwijl het nettoresultaat of de winst wordt vergeleken met het eigen vermogen.
- Top 10 private-equitybedrijven Top 10 private-equitybedrijven Wie zijn de top 10 private-equitybedrijven ter wereld? Onze lijst met de tien grootste PE-bedrijven, gesorteerd op totaal opgehaald kapitaal. Gemeenschappelijke strategieën binnen PE zijn onder meer leveraged buyouts (LBO), risicokapitaal, groeikapitaal, noodlijdende investeringen en mezzaninekapitaal.
