Een bull-call-spread, een optiestrategie, wordt door een belegger gebruikt wanneer hij denkt dat een aandeel een matige prijsstijging zal vertonen. Een bull spread omvat het kopen van een in-the-money (ITM) call-optie en het verkopen van een out-of-the-money (OTM) call-optie met een hogere uitoefenprijs Uitoefenprijs De uitoefenprijs is de prijs waartegen de houder van de optie kan de optie uitoefenen om een onderliggend effect te kopen of te verkopen, afhankelijk van of ze een call- of putoptie hebben. Een optie is een contract met het recht om het contract uit te oefenen tegen een specifieke prijs, die bekend staat als de uitoefenprijs. maar met dezelfde onderliggende waarde en vervaldatum. Een bull call-spread mag alleen worden gebruikt als de markt een opwaartse trend vertoont.
Formules voor Bull Call Spread
Om de maximale winst, het maximale verlies en het break-even punt te bepalen Break-even Point (BEP) Break-even point (BEP) is een term in de boekhouding die verwijst naar de situatie waarin de inkomsten en uitgaven van een bedrijf binnen een specifieke boekhouding gelijk waren periode. Het betekent dat er geen nettowinst of nettoverliezen waren voor het bedrijf - het "break-even". BEP kan ook verwijzen naar de inkomsten die moeten worden behaald om de gemaakte kosten voor een bull call-spread te compenseren, verwijs naar de volgende formules:
Een Bull Call Spread begrijpen
Beschouw het volgende voorbeeld:
Een belegger gebruikt een bull-call-spread door een call-optie te kopen Call-optie Een call-optie, gewoonlijk een 'call' genoemd, is een vorm van een derivatencontract dat de koper van een calloptie het recht geeft, maar niet de verplichting, om te kopen een aandeel of ander financieel instrument tegen een specifieke prijs - de uitoefenprijs van de optie - binnen een bepaald tijdsbestek. voor een premie van $ 10. De calloptie heeft een uitoefenprijs van $ 50 en loopt af in juli 2020. Tegelijkertijd verkoopt de belegger een calloptie voor een premie van $ 3. De call-optie heeft een uitoefenprijs van $ 70 en loopt af in juli 2020. De onderliggende waarde is hetzelfde en wordt momenteel verhandeld tegen $ 50. Samenvattend de bovenstaande informatie:
Bij het schrijven van de twee opties was de belegger getuige van een uitgaande kasstroom van $ 10 door de aankoop van een calloptie en een instroom van $ 3 van de verkoop van een calloptie. Door de bedragen samen te verrekenen, ziet de belegger een initiële uitstroom van $ 7 uit de twee call-opties.
Stel nu dat het juli 2020 is. De onderstaande tabel illustreert de theoretische aandelenkoersen op de vervaldatum.
Bij een prijs van $ 60 of hoger is de winst van de belegger beperkt tot $ 3, omdat zowel de long call-optie als de short call-optie in-the-money is. Bijvoorbeeld tegen de aandelenkoers van $ 65:
- De belegger zou door zijn lange call-positie kunnen winnen door te kunnen kopen tegen een uitoefenprijs van $ 50 en verkopen tegen de marktprijs van $ 65; en
- De belegger zou verliezen door zijn short call-positie door te moeten kopen tegen de marktprijs van $ 65 en deze aan de optiehouder te verkopen voor $ 60.
Nettocommissies meegerekend Commissie Commissie verwijst naar de vergoeding die aan een werknemer wordt betaald na het voltooien van een taak, wat vaak inhoudt dat de belegger een bepaald aantal producten of diensten verkoopt, waarbij de belegger een nettowinst van $ 3 overhoudt .
Bij een prijs van $ 50 of lager is het verlies van de belegger beperkt tot - $ 7, omdat zowel de long call-optie als de short call-optie out-of-the-money zijn. Bijvoorbeeld tegen de aandelenkoers van $ 45:
- De investeerder zou niet profiteren van zijn lange call-positie; en
- De belegger zou niet verliezen van zijn short call-positie.
Rekening houdend met de nettocommissies, zou de belegger een nettoverlies van $ 7 hebben .
Daarom is de belegger in een bull-call-spread:
- Beperkt tot het maximale verlies gelijk aan nettocommissies; en
- Beperkt tot de maximale winst gelijk aan het verschil in uitoefenprijzen tussen de korte en lange afroep en netto commissies.
De formules toepassen voor een bull-call-spread:
- Maximale winst = $ 70 - $ 50 - $ 7 = $ 13
- Maximaal verlies = $ 7
- Break-evenpunt = $ 50 + $ 7 = $ 57
De waarden komen overeen met de bovenstaande tabel.
Visuele representatie
Het uitgebreide voorbeeld hierboven kan als volgt visueel worden weergegeven:
Waar:
- De blauwe lijn geeft de uitbetaling weer; en
- De gestippelde gele lijnen vertegenwoordigen een lange call-optie en een korte call-optie.
Merk op dat de blauwe lijn gewoon een combinatie is van de twee gestippelde gele lijnen.
De onderstaande uitbetalingstabel komt overeen met de bovenstaande visuele grafiek.
Voorbeeld van een Bull Call Spread
Jorge is op zoek naar een bull-call-spread op ABC Company. ABC Company handelt momenteel tegen een prijs van $ 150. Hij koopt een in-the-money call-optie voor een premie van $ 10. De uitoefenprijs voor de optie is $ 145 en loopt af in januari 2020. Bovendien verkoopt Jorge een out-of-the-money call-optie voor een premie van $ 2. De uitoefenprijs voor de optie is $ 180 en loopt af in januari 2020.
Wat zijn de maximale uitbetaling, het maximale verlies en het break-even punt van de bovenstaande bull-call?
De netto commissie is $ 8 ($ 2 OTM Call - $ 10 ITM Call).
Door de formules toe te passen voor een bull-call-spread, bepaalt Jorge de:
- Maximale winst = $ 180 - $ 145 - $ 8 = $ 27
- Maximaal verlies = $ 8
- Break-even punt = $ 145 + $ 8 = $ 153
Ter bevestiging maakt Jorge een uitbetalingstabel aan:
Voordelen en nadelen van het gebruik van een Bull Call Spread
Het belangrijkste voordeel van het gebruik van een bull call-spread is dat het goedkoper is dan het kopen van een call-optie. Als Jorge in het bovenstaande voorbeeld alleen een call-optie zou gebruiken, zou hij een premie van $ 10 moeten betalen. Door een bull call spread te gebruiken, hoeft hij slechts $ 8 netto te betalen. Behalve dat ze goedkoper zijn, zijn de verliezen ook lager. Als het aandeel zou dalen tot $ 0, zou Jorge slechts een verlies van $ 8 tegenover $ 10 realiseren (als hij gewoon een long call-optie zou gebruiken).
Een belangrijk nadeel van het gebruik van een bull-call-spread is echter dat de potentiële winsten beperkt zijn. In het bovenstaande voorbeeld is de maximale winst die Jorge bijvoorbeeld kan realiseren slechts $ 27 vanwege de short call-optiepositie. Zelfs als de aandelenkoers omhoog zou schieten naar $ 500, zou Jorge slechts een winst van $ 27 kunnen realiseren.
Meer middelen
Finance is de officiële aanbieder van de wereldwijde Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden . Om uw carrière verder te ontwikkelen, zijn de onderstaande aanvullende bronnen nuttig:
- Box Spread Box Spread Een boxspread is een strategie voor het verhandelen van opties die een bear put en een bull call spread combineert. Om ervoor te zorgen dat een boxspread effectief is: de vervaldatums
- Options: Calls and Puts Options: Calls and Puts Een optie is een vorm van derivatencontract dat de houder het recht geeft, maar niet de verplichting, om een activum tegen een bepaalde datum (vervaldatum) te kopen of verkopen tegen een bepaalde prijs (strike prijs). Er zijn twee soorten opties: oproepen en putten. Amerikaanse opties kunnen op elk moment worden uitgeoefend
- Spread Trading Spread Trading Spread trading - ook bekend als relatieve waardehandel - is een handelsmethode waarbij een belegger tegelijkertijd één effect koopt en een
- Investeren: een gids voor beginners Investeren: een gids voor beginners De gids Investeren voor beginners in financiën leert u de basisprincipes van beleggen en leert u hoe u aan de slag kunt. Lees meer over verschillende strategieën en technieken om te handelen, en over de verschillende financiële markten waarin u kunt beleggen.
