Aangepaste EBITDA is een financiële maatstaf die de verwijdering omvat van verschillende eenmalige, onregelmatige en niet-terugkerende items uit EBITDA EBITDA EBITDA of winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie is de winst van een bedrijf voordat een van deze nettokredieten wordt gedaan. EBITDA richt zich op de operationele beslissingen van een bedrijf, omdat het kijkt naar de winstgevendheid van het bedrijf uit kernactiviteiten vóór de impact van de kapitaalstructuur. Formule, voorbeelden (winst vóór rentebelasting, afschrijving en amortisatie). Het doel van het aanpassen van de EBITDA is om een genormaliseerd getal te krijgen dat niet wordt verstoord door onregelmatige winsten, verliezen of andere items. Het wordt vaak gebruikt bij waarderingsmethoden. Bij het waarderen van een bedrijf als een continuïte onderneming, worden er drie belangrijke waarderingsmethoden gebruikt: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven en eerdere transacties.Deze waarderingsmethoden worden gebruikt bij investeringsbankieren, aandelenonderzoek, private equity, bedrijfsontwikkeling, fusies en overnames, leveraged buyouts en financiering door financiële analisten, investeringsbankiers. Wat doen investeringsbankiers? Wat doen investeringsbankiers? Investeringsbankiers kunnen 100 uur per week werken aan het uitvoeren van onderzoek, financiële modellen en het bouwen van presentaties. Hoewel het enkele van de meest begeerde en financieel lonende functies in de banksector bevat, is investeringsbankieren ook een van de meest uitdagende en moeilijke loopbaantrajecten, Guide to IB, en andere financiële professionals.investeringsbankiers Wat doen investeringsbankiers? Wat doen investeringsbankiers? Investeringsbankiers kunnen 100 uur per week werken aan het uitvoeren van onderzoek, financiële modellen en het bouwen van presentaties. Hoewel het enkele van de meest begeerde en financieel lonende functies in de banksector bevat, is investeringsbankieren ook een van de meest uitdagende en moeilijke loopbaantrajecten, Guide to IB, en andere financiële professionals.investeringsbankiers Wat doen investeringsbankiers? Wat doen investeringsbankiers? Investeringsbankiers kunnen 100 uur per week werken aan het uitvoeren van onderzoek, financiële modellen en het bouwen van presentaties. Hoewel het enkele van de meest begeerde en financieel lonende functies in de banksector bevat, is investeringsbankieren ook een van de meest uitdagende en moeilijke loopbaantrajecten, Guide to IB, en andere financiële professionals.
Wat is uitgesloten in de Adjusted EBITDA?
De aanpassingen die aan de EBITDA worden aangebracht, kunnen sterk variëren per branche, bedrijfstijd en geval per geval. Enkele voorbeelden van items waarvoor vaak wordt gecorrigeerd, zijn onder meer:
- Niet-operationele inkomsten
- Ongerealiseerde winsten of verliezen
- Niet-geldelijke uitgaven Niet-geldelijke uitgaven Niet-geldelijke uitgaven worden in de winst- en verliesrekening opgenomen omdat de grondslagen voor financiële verslaggeving vereisen dat ze worden geboekt ondanks dat ze niet feitelijk met geldmiddelen zijn betaald.
- Eenmalige winsten of verliezen
- Op aandelen gebaseerde beloningen (waarover veel wordt gedebatteerd)
- Proceskosten
- Speciale donaties
- Vergoeding voor eigenaren boven de markt (particuliere bedrijven)
- Bijzondere waardeverminderingen op goodwill Boekhouding van bijzondere waardeverminderingen op goodwill Een bijzondere waardevermindering op goodwill vindt plaats wanneer de waarde van goodwill op de balans van een bedrijf hoger is dan de door de accountants getoetste boekhoudkundige waarde, hetgeen resulteert in een afschrijving of een bijzondere waardevermindering. Volgens de boekhoudnormen moet goodwill worden geboekt als een actief en jaarlijks worden geëvalueerd. Bedrijven moeten beoordelen of er sprake is van een bijzondere waardevermindering
- Afschrijvingen van activa
- Winsten of verliezen op deviezen
Voorbeeld van een aangepaste EBITDA
Hier is een voorbeeld van hoe u de aangepaste EBITDA van een hypothetisch bedrijf kunt berekenen. Hieronder laten we de opbouw zien om de reguliere EBITDA te berekenen, en vervolgens het aangepaste aantal. Hierna volgt een uitleg van elk item op de lijst.
Om tot het niet-gecorrigeerde cijfer te komen, beginnen we met het nemen van een netto-inkomen Netto-inkomen Netto-inkomen is een belangrijk item, niet alleen in de winst-en-verliesrekening, maar in alle drie de financiële kernoverzichten. Terwijl het via de resultatenrekening wordt bereikt, wordt de nettowinst ook gebruikt in zowel de balans als het kasstroomoverzicht. van $ 25.000 en daar bovenop belastingen van $ 4.500, plus een rentelast Rentelasten Rentelasten komen voort uit een bedrijf dat financiert door middel van schulden of kapitale leasing. Rente wordt gevonden in de winst-en-verliesrekening, maar kan ook worden berekend via het schuldoverzicht. Het schema moet een overzicht geven van alle grote schulden die een bedrijf op zijn balans heeft en de rente berekenen door $ 3.250 te vermenigvuldigen, plus afschrijvingen Afschrijvingskosten Afschrijvingskosten worden gebruikt om de waarde van installaties, eigendommen,en apparatuur die past bij het gebruik en de slijtage na verloop van tijd. Afschrijvingskosten worden gebruikt om de kosten en waarde van een actief op lange termijn beter weer te geven in relatie tot de inkomsten die het genereert. en afschrijving van $ 12.800. Het produceert een EBITDA van $ 45.550.
Als we verdergaan met het aangepaste cijfer, blijven we meer items toevoegen, waaronder een waardevermindering van $ 15.000 op goodwill, de terugboeking van een winst van $ 9.500 op de verkoop van een niet-kernactief, plus eenmalige proceskosten, plus op aandelen gebaseerde kosten. compensatie van $ 750, plus een niet-gerealiseerd verlies op deviezen (FX) van $ 1.500. Het uiteindelijke resultaat is een aangepaste EBITDA van $ 53.650.
Zoals u kunt zien, is er een enorm verschil tussen het nettoresultaat ($ 25.000), EBITDA ($ 45.550) en Adjusted EBITDA ($ 63.650).
Download de gratis sjabloon
Voer uw naam en e-mailadres in het onderstaande formulier in en download nu de gratis sjabloon!
Redenen om aangepaste EBITDA te gebruiken
Er zijn veel redenen om Adjusted EBITDA te gebruiken; sommige zijn goed, en andere niet. Aanpassingen vinden meestal plaats wanneer een bedrijf wordt gewaardeerd voor fusies en overnames (M&A) die plaatsvinden, of wanneer de werkelijke resultaten worden vergeleken met prognose / budget / begeleiding / verwachtingen.
"Goede" aanpassingen omvatten items die echt eenmalig zijn en niet de toekomstige verwachtingen voor het bedrijf weerspiegelen. Het is logisch om deze items te verwijderen, aangezien de boekhoudprincipes ze in de loop van de tijd niet gladstrijken en kunnen resulteren in een aanzienlijke volatiliteit van de winst.
"Slechte" aanpassingen zijn items die worden verwijderd om financiële resultaten op te blazen of te manipuleren, of items die de economische impact op een bedrijf niet eerlijk weergeven. Bijvoorbeeld, terwijl op aandelen gebaseerde beloningen een niet-contante uitgave zijn (en veel analisten voegen dit weer toe), is er een economische impact op aandeelhouders van de verwatering die zij ervaren bij de uitgifte van extra aandelen. Dit specifieke regelitem is behoorlijk besproken, en u kunt er meer over lezen van Prof. Aswath Damodaran van NYU Stern.
Gebruik bij waardering
De aangepaste EBTIDA is het nuttigst bij het waarderen van een bedrijf als onderdeel van een grote zakelijke transactie. Deals & transacties Bronnen en gids voor het begrijpen van deals en transacties in investeringsbankieren, bedrijfsontwikkeling en andere gebieden van bedrijfsfinanciering. Download sjablonen, lees voorbeelden en leer hoe deals zijn gestructureerd. Geheimhoudingsovereenkomsten, overeenkomsten voor het kopen van aandelen, aankopen van activa en meer middelen voor fusies en overnames, zoals het aantrekken van kapitaal of fusies en overnames. De reden hiervoor is dat als een bedrijf wordt gewaardeerd op een veelvoud zoals EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA wordt gebruikt bij de waardering om de waarde van vergelijkbare bedrijven te vergelijken door hun Enterprise Value (EV) te evalueren tot EBITDA-veelvoud ten opzichte van een gemiddelde. In deze gids zullen we de EV / EBTIDA-multiple opsplitsen in de verschillende componenten,en u stap voor stap uitleggen hoe u het kunt berekenen, is de impact van het verhogen van het aantal erg groot.
Als een bedrijf bijvoorbeeld wordt gewaardeerd op 8,5x EBITDA, voegt het simpelweg toevoegen van $ 1 miljoen aan ongebruikelijke of eenmalige uitgaven $ 8,5 miljoen toe aan de aankoopprijs. Dit is de reden waarom investeringsbankiers en aandelenonderzoeksanalisten Aandelenonderzoeksanalist Een aandelenonderzoeksanalist biedt onderzoeksdekking van beursgenoteerde bedrijven en distribueert dat onderzoek naar klanten. We behandelen het salaris van analisten, de functieomschrijving, de toegangspunten in de branche en mogelijke loopbaantrajecten. Let goed op deze aanpassingen.
Aanvullende bronnen
Bedankt voor het lezen van deze gids en hopelijk heeft het meer licht geworpen op de logica, redenen en nuances van het aanpassen van financiële cijfers.
Finance geeft de aanduiding Financial Modelling & Valuation Analyst FMVA®-certificering uit. Sluit je aan bij meer dan 350.600 studenten die voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari werken met duizenden studenten per jaar over de hele wereld. Bekijk deze relevante bronnen om te blijven leren en uw carrière uit te bouwen:
- Warren Buffet's gedachten over EBITDA Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett staat erom bekend niet van EBITDA te houden. Warren Buffett wordt gecrediteerd voor de woorden "Denkt het management dat de tandenfee betaalt voor CapEx?"
- Analyse van netto contante waarde Netto contante waarde (NCW) De netto contante waarde (NCW) is de waarde van alle toekomstige kasstromen (positief en negatief) over de gehele levensduur van een investering, verdisconteerd tot het heden. NPV-analyse is een vorm van intrinsieke waardering en wordt op grote schaal gebruikt in financiën en boekhouding voor het bepalen van de waarde van een bedrijf, investeringszekerheid,
- Vergelijkbare bedrijfsactiviteiten Multiples Vergelijkbare bedrijfsanalyse Hoe vergelijkbare bedrijfsanalyse uit te voeren. Deze gids laat u stap voor stap zien hoe u een vergelijkbare bedrijfsanalyse ("Comps") opbouwt, inclusief een gratis sjabloon en vele voorbeelden. Comps is een relatieve waarderingsmethode die naar ratio's van vergelijkbare beursgenoteerde bedrijven kijkt en deze gebruikt om de waarde van een ander bedrijf af te leiden
- Intrinsieke waardering Intrinsieke waarde De intrinsieke waarde van een bedrijf (of enige andere investeringsgarantie) is de contante waarde van alle verwachte toekomstige kasstromen, verdisconteerd tegen de toepasselijke disconteringsvoet. In tegenstelling tot relatieve vormen van waardering die naar vergelijkbare bedrijven kijken, kijkt intrinsieke waardering alleen naar de inherente waarde van een bedrijf op zichzelf.
