De Chicago Board Options Exchange (CBOE) creëerde de VIX (CBOE Volatility Index) om de verwachte 30 dagen volatiliteit van de Amerikaanse aandelenmarkt te meten. Aandelenmarkt De aandelenmarkt verwijst naar openbare markten die bestaan voor het uitgeven, kopen en verkopen van aandelen die worden verhandeld op een beurs of over-the-counter. Aandelen, ook wel aandelen genoemd, vertegenwoordigen fractioneel eigendom van een bedrijf, ook wel de "angstindex" genoemd. De VIX is gebaseerd op de prijzen van opties op de S&P 500 Index en wordt berekend door de gewogen prijzen van de call- en putopties van de index samen te voegen. Opties: calls en putten Een optie is een vorm van derivatencontract dat de houder het recht geeft, maar niet de verplichting om een actief tegen een bepaalde datum (vervaldatum) tegen een bepaalde prijs (uitoefenprijs) te kopen of te verkopen. Er zijn twee soorten opties: oproepen en putten.Amerikaanse opties kunnen op elk moment worden uitgeoefend over een breed scala aan uitoefenprijzen.
VIX-grafiek (Bron: Yahoo Finance)
Volatiliteit meet de frequentie en omvang van prijsbewegingen in de tijd. Hoe sneller en substantieel de prijsveranderingen, hoe groter de volatiliteit. Het kan worden gemeten met historische waarden of verwachte toekomstige prijzen Uitoefenprijs De uitoefenprijs is de prijs waartegen de houder van de optie de optie om een onderliggend effect te kopen of te verkopen kan uitoefenen, afhankelijk van of hij een call- of putoptie heeft. Een optie is een contract met het recht om het contract uit te oefenen tegen een specifieke prijs, die bekend staat als de uitoefenprijs. . De VIX is een maatstaf voor de verwachte toekomstige volatiliteit.
De VIX is bedoeld om te worden gebruikt als een indicator van marktonzekerheid, zoals weerspiegeld door het niveau van volatiliteit. De index is toekomstgericht in die zin dat hij de variabiliteit van toekomstige marktprijsacties wil voorspellen.
Het feit dat deze maatstaf de verwachte volatiliteit vertegenwoordigt, is erg belangrijk. Het is gebaseerd op de premies die beleggers bereid zijn te betalen voor het recht om een aandeel te kopen of verkopen, in plaats van een directe maatstaf voor de volatiliteit. De premies voor opties kunnen worden gezien als een weergave van het gepercipieerde risiconiveau in de markt. Hoe groter het risico, hoe meer mensen bereid zijn te betalen voor 'verzekering' in de vorm van opties. Wanneer premies op opties dalen, doet de VIX dat ook.
Maakt gebruik van de VIX Volatility Index
De VIX wordt gegeven als een percentage en vertegenwoordigt het verwachte bewegingsbereik voor het komende jaar voor de S&P 500 , met een betrouwbaarheidsinterval van 68% . In de bovenstaande grafiek wordt de volatiliteitsindex genoteerd op 13,77%. Het betekent dat de jaarlijkse opwaartse of neerwaartse verandering van de S&P 500 naar verwachting niet meer dan 13,77% zal bedragen in het komende jaar, met een waarschijnlijkheid van 68%.
De maandelijkse, wekelijkse of dagelijkse verwachte volatiliteit kan worden berekend op basis van de jaarlijkse verwachte volatiliteit. Er zijn 12 maanden, 52 weken of 252 handelsdagen in een jaar. Door gebruik te maken van de verwachte jaarlijkse volatiliteit van 13,77% van bovenaf, zijn de berekeningen als volgt:
Een hoge VIX duidt op een hoge verwachte vluchtigheid en een laag VIX-getal duidt op een lage verwachte vluchtigheid.
Hoe optieprijzen de volatiliteit weerspiegelen
Wanneer beleggers grote stijgende of dalende aandelenkoersen verwachten, dekken ze hun posities vaak af met opties. Wie call- of putopties bezit, wil deze alleen verkopen als hij een voldoende hoge premie ontvangt. Een totale stijging van de optieprijzen (wat duidt op een grotere onzekerheid op de markt en een hogere verwachte volatiliteit), zal de VIX verhogen en daarmee voor beleggers de waarschijnlijkheid van toenemende volatiliteit op de markt aangeven.
De VIX wordt beschouwd als een betrouwbare weerspiegeling van optieprijzen en waarschijnlijke toekomstige volatiliteit in de S&P 500 Index.
Geschiedenis van de VIX
Het langetermijngemiddelde voor de VIX-volatiliteitsindex is 18,47% (vanaf 2018).
Historisch gezien weerspiegelt een VIX van minder dan 20% een gezonde en relatief gematigde risicomarkt. Als de volatiliteitsindex echter extreem laag is, kan dit een bearish visie op de markt impliceren.
Een VIX van meer dan 20% betekent toenemende onzekerheid en angst in de markt en impliceert een omgeving met een hoger risico. Tijdens de financiële crisis van 2008 schoot de volatiliteitsindex omhoog naar extreme niveaus van meer dan 50%. Dat betekende dat optiehandelaren verwachtten dat de aandelenkoersen sterk zouden fluctueren, tussen een stijging of daling van 50% in het komende jaar, 68% van de tijd. Op een gegeven moment tijdens de crisis bereikte de index zelfs 85%.
Hoewel VIX-niveaus in tijden van crisis erg hoog kunnen zijn, worden extreme niveaus zelden gedurende langere tijd aangehouden. Dit komt doordat de marktomstandigheden ertoe leiden dat handelaren maatregelen nemen om hun risicoblootstelling te verminderen (zoals het kopen of verkopen van opties). Dat vermindert op zijn beurt de niveaus van angst en onzekerheid in de markt.
Gerelateerde metingen
Bedankt voor het lezen van de financiële uitleg van de VIX - de "angstindex". Finance is de officiële aanbieder van de wereldwijde Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden . Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de onderstaande aanvullende bronnen nuttig:
- Gids voor bèta in financiën Beta De bèta (β) van een beleggingsobject (dwz een aandeel) is een maatstaf voor de volatiliteit van het rendement in verhouding tot de gehele markt. Het wordt gebruikt als een risicomaatstaf en maakt integraal deel uit van het Capital Asset Pricing Model (CAPM). Een bedrijf met een hogere bèta heeft een groter risico en ook een hoger verwacht rendement.
- Marktrisicopremie Marktrisicopremie De marktrisicopremie is het extra rendement dat een belegger verwacht van het aanhouden van een risicovolle marktportefeuille in plaats van risicovrije activa.
- Momentum Investing Momentum Investing Momentum Investing is een beleggingsstrategie die gericht is op het kopen van effecten die een stijgende koers laten zien of short-selling van effecten die
- Sharpe-ratio Sharpe-ratio De Sharpe-ratio is een maatstaf voor het voor risico gecorrigeerde rendement, dat het extra rendement van een belegging vergelijkt met de standaarddeviatie van het rendement. De Sharpe-ratio wordt vaak gebruikt om de prestatie van een belegging te meten door het risico aan te passen.
