Wat is een standaardrisico?

Het wanbetalingsrisico, ook wel de wanbetalingskans genoemd, is de waarschijnlijkheid dat een lener de hoofdsom en rente niet volledig en tijdig betaalt, volgens de voorwaarden van de betrokken schuldtitel. Samen met de ernst van het verlies is het wanbetalingsrisico een van de twee componenten van het kredietrisico. Kredietrisico Kredietrisico is het risico van verlies dat kan optreden als een partij zich niet houdt aan de voorwaarden van een financieel contract, voornamelijk.

Standaard risico

Het standaardrisico beoordelen

Hoewel het vaak nuttig is om de volledige verdeling van potentiële verliezen en hun respectieve waarschijnlijkheden in overweging te nemen, is het over het algemeen handig om een ​​eenvoudige risico-indicator te berekenen die rekening houdt met een enkele kans op wanbetaling en de ernst van het verlies. De indicator wordt verwacht verlies genoemd en kan als volgt worden berekend:

Verwacht verlies = standaardkans x ernst van het verlies

De beoordeling van het wanbetalingsrisico is een noodzakelijke stap bij de waardering van staats- en bedrijfsobligaties of kredietderivaten, zoals credit default swaps (CDS) Credit Default Swap Een credit default swap (CDS) is een type kredietderivaat dat de koper voorziet van bescherming tegen wanbetaling en andere risico's. De koper van een CDS verricht periodieke betalingen aan de verkoper tot de vervaldatum van het krediet. In de overeenkomst verbindt de verkoper zich ertoe dat, als de emittent van de schuld in gebreke blijft, de verkoper de koper alle premies en rente zal betalen. Aangezien obligaties van hoge kwaliteit over het algemeen lage wanbetalingspercentages hebben, is de inschatting van het wanbetalingsrisico voor dergelijke instrumenten over het algemeen belangrijker dan de schatting van de ernst van het verlies in geval van wanbetaling.

Daarom is het risico van wanbetaling cruciaal bij het bepalen van de prijs en het rendement van financiële instrumenten. Een hoger wanbetalingsrisico komt doorgaans overeen met hogere rentetarieven, en emittenten van obligaties met een hoger wanbetalingsrisico zullen het vaak moeilijk vinden om toegang te krijgen tot de kapitaalmarkten (wat het financieringspotentieel kan beïnvloeden).

Leencapaciteit

Hoewel de definitie van wanbetalingsrisico vrij eenvoudig is, is de meting dat niet. Het niveau van wanbetalingsrisico hangt voornamelijk af van de capaciteit van de lener; dat wil zeggen het vermogen van de lener om zijn schuld op tijd af te lossen. De capaciteit van een lener wordt beïnvloed door vele factoren, die hieronder worden besproken.

1. Financiële gezondheid van de schuldenaar

  • Bij gelijkblijvende omstandigheden zullen bedrijven met hoge schulden in verhouding tot hun kasstromen, kasreserves of activa over het algemeen minder kredietwaardig zijn dan bedrijven met schuldenvrije of schuldarme balansen, liquide middelen of hoge kasstromen ten opzichte van schuld.
  • De financiële gezondheid van een schuldenaar wordt doorgaans beoordeeld door een diepgaande blik op de basisprincipes, waaronder de analyse van winstgevendheid, kasstromen en dekkingsgraden. Dekkingsgraad Een dekkingsgraad wordt gebruikt om het vermogen van een bedrijf om zijn financiële verplichtingen na te komen te meten. Een hogere ratio duidt op een groter vermogen om aan verplichtingen, liquiditeit en leverage te voldoen.

2. Economische cyclus en bedrijfstakomstandigheden

  • De prestaties van een bedrijf kunnen negatief worden beïnvloed door externe economische omstandigheden of door problemen waarmee klanten of leveranciers worden geconfronteerd.
  • In tijden van macro-economische neergang of branchespecifieke zwakte, kunnen zelfs relatief gezonde bedrijven te maken krijgen met een verslechtering van hun kredietwaardigheid. Kredietwaardigheid Kredietwaardigheid is, simpel gezegd, hoe 'waardig' of verdienstelijk een krediet is. Als een geldschieter er zeker van is dat de lener haar schuldverplichting tijdig zal nakomen, wordt de lener geacht kredietwaardig te zijn. en een verhoogd risico op wanbetaling voor hun obligaties.
  • Omgekeerd kunnen tijdens een economische hoogconjunctuur of een zeer goede periode voor een specifieke bedrijfstak zelfs bedrijven met een relatief slechte financiële gezondheid en een zwakke concurrentiepositie een verbetering van de kredietwaardigheid en een afname van het wanbetalingsrisico ervaren.

3. Valutarisico

  • Als een bedrijf schulden heeft in de ene valuta, maar kasstromen genereert in een andere, zal het worden blootgesteld aan de effecten van valutaschommelingen.
  • Een hoge volatiliteit op de valutamarkten kan, indien niet naar behoren afgedekt, een aanzienlijke impact hebben op de financiële stabiliteit en kredietwaardigheid van een bedrijf.

4. Politieke factoren en rechtsstaat

  • Geopolitieke kwesties, zoals oorlog, regimewijzigingen of een corrupte omgeving, kunnen het voor een debiteur moeilijker maken om effectief en efficiënt betalingen te innen of zijn rechten als crediteur af te dwingen.
  • Andere voorwaarden die gelijk worden gehouden, obligaties uitgegeven door bedrijven in landen met een onrustige of onzekere sociaal-politieke omgeving zullen een hoger wanbetalingsrisico met zich meebrengen dan obligaties uitgegeven door bedrijven in een stabielere en meer voorspelbare omgeving.

5. Andere risico's

  • Sommige risico's kunnen moeilijker en soms onmogelijk te meten zijn.
  • Voorbeelden zijn onder meer procesrisico, milieurisico en blootstelling aan natuurrampen.

Kredietbeoordelingsbureaus

Kredietbeoordelaars, zoals Fitch Ratings, Moody's Investors Services en Standard & Poor's, spelen een sleutelrol bij de beoordeling van het wanbetalingsrisico. De ratingbureaus gebruiken vergelijkbare, op symbolen gebaseerde ratings die hun beoordeling van het wanbetalingsrisico van een obligatie samenvatten. De agentschappen passen de ratings toe op alle soorten obligaties, inclusief bedrijfsobligaties, staatsobligaties, staatsgerelateerde obligaties, gemeentelijke obligaties, supranationale obligaties, asset-backed securities, enzovoort.

Obligatiebeoordelingen

De meeste bedrijfs- en staatsobligaties krijgen doorgaans een rating van ten minste twee van de agentschappen. De ratings zijn onderverdeeld in twee hoofdcategorieën - investment grade en non-investment grade , ook wel "high-yield" of "junk" genoemd - en subcategorieën die het risico van wanbetaling meer specifiek definiëren.

Obligaties met een triple-A rating (dwz “AAA” of “Aaa”) worden beschouwd als van de hoogste kwaliteit en met het laagste niveau van wanbetalingsrisico. Als we de triple-A-ratings verlagen, neemt de kans op wanbetaling toe, hoewel het effect alleen onder "BB-" of "Baa3" zijn investment-grade rating verliest om een ​​niet-investment-grade effect te worden.

Naast de op symbolen gebaseerde rating, geven de bureaus gewoonlijk een vooruitblik op de ratings, die positief , stabiel of negatief kunnen zijn , of andere indicaties over de waarschijnlijke richting van de ratings, zoals 'bij beoordeling voor verlaging'.

Meer middelen

Finance biedt de Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -certificering De Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -accreditatie is een wereldwijde standaard voor kredietanalisten die betrekking heeft op financiën, boekhouding, kredietanalyse, cashflowanalyse, convenantmodellering, lening terugbetalingen, en meer. certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende bronnen nuttig:

  • Obligatie-emittenten Obligatie-emittenten Er zijn verschillende soorten obligatie-emittenten. Deze emittenten van obligaties creëren obligaties om geld van obligatiehouders te lenen, die op de vervaldag worden terugbetaald.
  • Kredietrisicoanalyse Kredietrisicoanalyse Kredietrisicoanalyse kan worden gezien als een verlengstuk van het kredietallocatieproces. Nadat een persoon of bedrijf een lening heeft aangevraagd bij een bank of financiële instelling, analyseert de leningverstrekkende instelling de mogelijke voordelen en kosten van de lening.
  • Verwachte standaardfrequentie Verwachte standaardfrequentie (EDF) De verwachte standaardfrequentie (EDF) is een kredietmaatregel die is ontwikkeld door Moody's Analytics als onderdeel van het KMV-model. EDF meet de kans dat a
  • Risicovrije rente Risicovrije rente Het risicovrije rendement is de rente die een belegger kan verwachten te verdienen op een belegging die geen risico inhoudt. In de praktijk wordt de risicovrije rente doorgaans beschouwd als gelijk aan de rente die wordt betaald op een schatkistpapier van drie maanden, doorgaans de veiligste investering die een belegger kan doen.

Aanbevolen

Is Crackstreams afgesloten?
2022
Is het MC-commandocentrum veilig?
2022
Verlaat Taliesin een cruciale rol?
2022