De verhouding tussen bedrijfswaarde en winst vóór rente en belastingen (EV / EBIT) is een maatstaf die wordt gebruikt om te bepalen of een aandeel te hoog of te laag geprijsd is in verhouding tot vergelijkbare aandelen en de markt als geheel. De EV / EBIT-ratio is vergelijkbaar met de koers-winstverhouding (P / E) Prijs-winstverhouding De koers-winstverhouding (P / E-ratio) is de relatie tussen de aandelenkoers van een bedrijf en de winst per aandeel. Het geeft investeerders een beter idee van de waarde van een bedrijf. De P / E geeft de verwachtingen van de markt weer en is de prijs die u moet betalen per eenheid huidige (of toekomstige) inkomsten; het compenseert echter bepaalde tekortkomingen van de laatste verhouding.
De EV / EBIT-ratio vergelijkt de ondernemingswaarde (EV) van een bedrijf Enterprise Value Enterprise Value, of Firm Value, is de volledige waarde van een bedrijf gelijk aan zijn eigen vermogen, plus nettoschuld, plus een eventueel minderheidsbelang, gebruikt bij de waardering. Er wordt gekeken naar de volledige marktwaarde in plaats van alleen naar de waarde van het eigen vermogen, dus alle eigendomsbelangen en activavorderingen van zowel schulden als eigen vermogen zijn inbegrepen. naar het resultaat vóór rente en belastingen (EBIT) EBIT Gids EBIT staat voor winst vóór rente en belastingen en is een van de laatste subtotalen in de resultatenrekening vóór netto-inkomen. EBIT wordt ook wel bedrijfsinkomsten genoemd en wordt dit genoemd omdat het wordt gevonden door alle bedrijfskosten (productie- en niet-productiekosten) af te trekken van de verkoopopbrengsten. .EV / EBIT wordt vaak gebruikt als waarderingsmaatstaf om de relatieve waarde van verschillende bedrijven te vergelijken. Hoewel EV / EBIT vergelijkbaar is met de EV / EBITDA-ratio, omvat EV / EBIT afschrijvingsmethoden. De meest voorkomende soorten afschrijvingsmethoden zijn lineaire, dubbele degressieve balans, productie-eenheden en som van jarencijfers. Er zijn verschillende formules om de afschrijving van een actief te berekenen. Afschrijvingskosten worden in de boekhouding gebruikt om de kostprijs van een materieel vast actief over zijn gebruiksduur te verdelen. en amortisatie Amortisatie Amortisatie verwijst naar het afbetalen van een schuld door middel van geplande, vooraf bepaalde kleinere betalingen. In bijna elk gebied waar de term afschrijving van toepassing is, worden deze betalingen gedaan in de vorm van hoofdsom en rente. De term hangt ook nauw samen met het concept van afschrijving. .Hoewel EV / EBIT vergelijkbaar is met de EV / EBITDA-ratio, omvat EV / EBIT afschrijvingsmethoden. De meest voorkomende soorten afschrijvingsmethoden zijn lineaire, dubbele degressieve balans, productie-eenheden en som van jarencijfers. Er zijn verschillende formules om de afschrijving van een actief te berekenen. Afschrijvingskosten worden in de boekhouding gebruikt om de kostprijs van een materieel vast actief over zijn gebruiksduur te verdelen. en amortisatie Amortisatie Amortisatie verwijst naar het afbetalen van een schuld door middel van geplande, vooraf bepaalde kleinere betalingen. In bijna elk gebied waar de term afschrijving van toepassing is, worden deze betalingen gedaan in de vorm van hoofdsom en rente. De term hangt ook nauw samen met het concept van afschrijving. .Hoewel EV / EBIT vergelijkbaar is met de EV / EBITDA-ratio, omvat EV / EBIT afschrijvingsmethoden. De meest voorkomende soorten afschrijvingsmethoden zijn lineaire, dubbele degressieve balans, productie-eenheden en som van jarencijfers. Er zijn verschillende formules om de afschrijving van een actief te berekenen. Afschrijvingskosten worden in de boekhouding gebruikt om de kostprijs van een materieel vast actief over zijn gebruiksduur te verdelen. en amortisatie Amortisatie Amortisatie verwijst naar het afbetalen van een schuld door middel van geplande, vooraf bepaalde kleinere betalingen. In bijna elk gebied waar de term afschrijving van toepassing is, worden deze betalingen gedaan in de vorm van hoofdsom en rente. De term hangt ook nauw samen met het concept van afschrijving. .EV / EBIT omvat afschrijvingsmethoden Afschrijvingsmethoden De meest voorkomende soorten afschrijvingsmethoden zijn lineaire, dubbele dalende balans, productie-eenheden en som van jarencijfers. Er zijn verschillende formules om de afschrijving van een actief te berekenen. Afschrijvingskosten worden in de boekhouding gebruikt om de kostprijs van een materieel vast actief over zijn gebruiksduur te verdelen. en amortisatie Amortisatie Amortisatie verwijst naar het afbetalen van een schuld door middel van geplande, vooraf bepaalde kleinere betalingen. In bijna elk gebied waar de term afschrijving van toepassing is, worden deze betalingen gedaan in de vorm van hoofdsom en rente. De term hangt ook nauw samen met het concept van afschrijving. .EV / EBIT omvat afschrijvingsmethoden Afschrijvingsmethoden De meest voorkomende soorten afschrijvingsmethoden zijn lineaire, dubbele dalende balans, productie-eenheden en som van jarencijfers. Er zijn verschillende formules om de afschrijving van een actief te berekenen. Afschrijvingskosten worden in de boekhouding gebruikt om de kostprijs van een materieel vast actief over zijn gebruiksduur te verdelen. en amortisatie Amortisatie Amortisatie verwijst naar het afbetalen van een schuld door middel van geplande, vooraf bepaalde kleinere betalingen. In bijna elk gebied waar de term afschrijving van toepassing is, worden deze betalingen gedaan in de vorm van hoofdsom en rente. De term hangt ook nauw samen met het concept van afschrijving. .Er zijn verschillende formules om de afschrijving van een actief te berekenen. Afschrijvingskosten worden in de boekhouding gebruikt om de kostprijs van een materieel vast actief over zijn gebruiksduur te verdelen. en amortisatie Amortisatie Amortisatie verwijst naar het afbetalen van een schuld door middel van geplande, vooraf bepaalde kleinere betalingen. In bijna elk gebied waar de term afschrijving van toepassing is, worden deze betalingen gedaan in de vorm van hoofdsom en rente. De term hangt ook nauw samen met het concept van afschrijving. .Er zijn verschillende formules om de afschrijving van een actief te berekenen. Afschrijvingskosten worden in de boekhouding gebruikt om de kostprijs van een materieel vast actief over zijn gebruiksduur te verdelen. en amortisatie Amortisatie Amortisatie verwijst naar het afbetalen van een schuld door middel van geplande, vooraf bepaalde kleinere betalingen. In bijna elk gebied waar de term afschrijving van toepassing is, worden deze betalingen gedaan in de vorm van hoofdsom en rente. De term hangt ook nauw samen met het concept van afschrijving. .deze betalingen worden gedaan in de vorm van hoofdsom en rente. De term hangt ook nauw samen met het concept van afschrijving. .deze betalingen worden gedaan in de vorm van hoofdsom en rente. De term hangt ook nauw samen met het concept van afschrijving. .
Meestal gebruikt in relatieve bedrijfswaarderingsmodellen Relatieve waarderingsmodellen Relatieve waarderingsmodellen worden gebruikt om bedrijven te waarderen door ze te vergelijken met andere bedrijven op basis van bepaalde maatstaven zoals EV / omzet, EV / EBITDA en P / E, de ratio wordt gebruikt om twee bedrijven met vergelijkbare financiële, operationele en eigendomsprofielen. Raadpleeg ons artikel over vergelijkbare handelsmultiples voor meer informatie over Comps. Comps - Vergelijkbare handelsmultiples Bij het analyseren van vergelijkbare handelsmultiples (Comps) worden bedrijven met vergelijkbare operationele, financiële en eigendomsprofielen geanalyseerd om een nuttig inzicht te krijgen in: activiteiten, financiën, groeipercentages, margetrends, kapitaaluitgaven, waarderingsmultiples, DCF-aannames en benchmarks voor een beursgang
Belang van ondernemingswaarde
De EV / EBIT-ratio compenseert meetgebieden waar de P / E-ratio tekort kan schieten. Om dit te kunnen doen, is de ondernemingswaarde Enterprise Value Enterprise Value, of Firm Value, de volledige waarde van een onderneming die gelijk is aan haar eigen vermogen, plus de nettoschuld plus een eventueel minderheidsbelang, gebruikt bij de waardering. Er wordt gekeken naar de volledige marktwaarde in plaats van alleen naar de waarde van het eigen vermogen, dus alle eigendomsbelangen en activavorderingen van zowel schulden als eigen vermogen zijn inbegrepen. wordt gebruikt in de metriek.
Ondernemingswaarde is de totale waarde van een bedrijf. Het houdt rekening met de volledige waarde die door de markt aan het bedrijf wordt toegekend, wat betekent dat alle belangen en vorderingen op activa - die van beide eigen vermogen. Eigen vermogen In financiën is het eigen vermogen de marktwaarde van de activa die de aandeelhouders bezitten nadat alle schulden zijn afbetaald. In de boekhouding verwijst eigen vermogen naar de boekwaarde van het eigen vermogen op de balans, die gelijk is aan activa minus passiva. De term "eigen vermogen" in financiën en boekhouding komt met het concept van eerlijke en gelijke behandeling EN schuld Schuld Schuld is het geld dat door een partij van een andere partij wordt geleend om in een financiële behoefte te voorzien die anders niet zonder meer kan worden vervuld. Veel organisaties gebruiken schulden om goederen en diensten aan te schaffen die ze niet met contant geld kunnen betalen. - zijn meegenomen in de berekening.
De ondernemingswaarde van een bedrijf is met name waardevol wanneer het wordt gebruikt als een hulpmiddel om het duidelijkste idee te krijgen van de werkelijke waarde ervan, of wat het werkelijk waard is in de markt. Het is belangrijk voor bedrijven die het bedrijf willen kopen of voor degenen die willen begrijpen wat het kan kosten in het geval van een overname Vijandige overname Een vijandige overname, bij fusies en overnames (M&A), is de overname van een doelbedrijf door een ander bedrijf (waarnaar wordt verwezen als de overnemende partij) door rechtstreeks naar de aandeelhouders van het doelbedrijf te gaan, hetzij door een openbaar bod uit te brengen, hetzij door middel van een stem bij volmacht. Het verschil tussen een vijandige en een vriendelijke.
De formule voor ondernemingswaarde is als volgt:
Ondernemingswaarde = marktkapitalisatie + marktwaarde van de schuld - alle geldmiddelen en kasequivalenten
Waar:
Marktkapitalisatie Marktkapitalisatie Marktkapitalisatie (Market Cap) is de meest recente marktwaarde van de uitstaande aandelen van een bedrijf. De marktkapitalisatie is gelijk aan de huidige aandelenkoers vermenigvuldigd met het aantal uitstaande aandelen. De investerende gemeenschap gebruikt vaak de marktkapitalisatiewaarde om bedrijven te rangschikken = aandelenkoers x aantal aandelen
Belang van de EV / EBIT-ratio
De EV / EBIT-ratio is een zeer nuttige maatstaf voor marktdeelnemers. Een hoge ratio geeft aan dat de aandelen van een bedrijf overgewaardeerd zijn. Een dergelijke situatie is weliswaar gunstig voor een onmiddellijke verkoop van aandelen, maar kan een ramp betekenen wanneer de markt een inhaalslag maakt en de juiste waarde aan het bedrijf hecht, waardoor de aandelenkoersen sterk dalen.
Omgekeerd geeft een lage EV / EBIT-ratio aan dat de aandelen van een bedrijf ondergewaardeerd zijn. Het betekent dat de aandelenkoersen lager zijn dan een nauwkeurige weergave van de werkelijke waarde van het bedrijf. Wanneer de markt eindelijk een meer passende waarde aan het bedrijf hecht, zouden de aandelenkoersen en de bedrijfsresultaten moeten stijgen.
Uiteindelijk, hoe lager de EV / EBIT, hoe financieel stabieler en zekerder een bedrijf wordt geacht. De EV / EBIT-ratio kan echter niet afzonderlijk worden gebruikt. Analisten en investeerders moeten de ratio naast anderen gebruiken om een volledig beeld te krijgen van de financiële toestand en de werkelijke waarde van een bedrijf, of de marktinterpretatie van waarde juist is en hoe waarschijnlijk het is dat de markt corrigeert voor een gebrekkige waardering.
Interpretatie van EV / EBIT-ratio en voorbeeld
Hoewel minder vaak gebruikt dan EV / EBITDA, is EV / EBIT een belangrijke ratio als het gaat om waardering. Het kan worden gebruikt om een richtprijs te bepalen in een aandelenonderzoeksrapport. Aandelenonderzoeksrapport Een aandelenonderzoeksrapport is een document dat is opgesteld door een analist en dat beleggers een aanbeveling geeft om aandelen van een bedrijf te kopen, aan te houden of te verkopen. of waardeer een bedrijf in vergelijking met zijn collega's. Het belangrijkste verschil tussen de twee ratio's is EV / EBIT inclusief afschrijvingen en amortisatie. Het is nuttig voor kapitaalintensieve bedrijven waar afschrijving een echte economische kost is.
In ons voorbeeld gaat bedrijf A naar de beurs en moeten analisten de aandelenkoers bepalen. Er zijn vijf vergelijkbare bedrijven als bedrijf A die actief zijn in zijn branche, bedrijven B, C, D, E en F. De EV / EBIT-verhoudingen voor de bedrijven zijn 11,3x, 8,3x, 7,1x, 6,8x en 10,2x , respectievelijk. De gemiddelde EV / EBIT-ratio zou 8,7x zijn. De rol van financieel analist als financieel analist zou het veelvoud van 8,7x toepassen op de EBIT van bedrijf A om zijn EV te vinden, en bijgevolg zijn vermogenswaarde en aandelenkoers.
Aanvullende bronnen
Finance is de officiële aanbieder van de Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen om te vormen tot een financiële analist van wereldklasse.
Om uw kennis van financiële analyse te blijven leren en ontwikkelen, raden we de onderstaande aanvullende bronnen ten zeerste aan:
- EBIT versus EBITDA EBIT versus EBITDA EBIT versus EBITDA - twee veel voorkomende maatstaven die worden gebruikt bij de financiële en bedrijfswaardering. Er zijn belangrijke verschillen, voor- en nadelen om te begrijpen. EBIT staat voor: Earnings Before Interest and Taxes. EBITDA staat voor: winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie. Voorbeelden, en
- Financiële ratio's Financiële ratio's Financiële ratio's worden gecreëerd met behulp van numerieke waarden uit financiële overzichten om zinvolle informatie over een bedrijf te verkrijgen
- Hoe FCFE berekenen op basis van EBIT? Hoe FCFE van EBIT te berekenen? Bereken FCFE op basis van EBIT: vrije kasstroom naar eigen vermogen (FCFE) is het bedrag aan cash gegenereerd door een bedrijf dat mogelijk kan worden uitgekeerd aan zijn aandeelhouders. Met behulp van de FCFE kan een analist de netto contante waarde (NPV) van het eigen vermogen van een bedrijf bepalen, die vervolgens kan worden gebruikt om de theoretische aandelenprijs van het bedrijf te berekenen.
- Hefboomratio's Hefboomratio's Een hefboomratio geeft het niveau van de schuld aan dat een bedrijfsentiteit heeft opgelopen ten opzichte van verschillende andere rekeningen in de balans, resultatenrekening of kasstroomoverzicht. Excel-sjabloon
