De waardering van bedrijfsobligaties is het proces waarbij de reële waarde van een bedrijfsobligatie wordt bepaald op basis van de contante waarde van de couponbetalingen van de obligatie en de terugbetaling van de hoofdsom. De waardering van bedrijfsobligaties houdt ook rekening met de kans dat de obligatie in gebreke blijft en de hoofdsom niet volledig terugbetaalt.
Wat zijn bedrijfsobligaties?
Bedrijfsobligaties zijn obligaties uitgegeven door corporations Corporation Een bedrijf is een juridische entiteit die is opgericht door individuen, aandeelhouders of aandeelhouders, met als doel winst te maken. Bedrijven mogen contracten sluiten, aanklagen en worden aangeklaagd, activa bezitten, federale en staatsbelastingen afdragen en geld lenen van financiële instellingen. om verschillende activiteiten te financieren, waaronder operaties, expansie of fusies en overnames. Bedrijfsobligaties bieden over het algemeen een hoger rendement dan staatsobligaties omdat ze meestal een grotere kans op wanbetaling hebben, waardoor ze riskanter worden. Daarnaast zijn er verschillende soorten bedrijfsobligaties die variëren in risico en rendement.
De waardering van bedrijfsobligaties is vergelijkbaar met die van risicovolle activa; het is afhankelijk van de contante waarde van toekomstige verwachte kasstromen, verdisconteerd tegen een voor risico gecorrigeerd tarief (vergelijkbaar met een DCF Discounted Cash Flow DCF-formule De DCF-formule met verdisconteerde cashflow is de som van de cashflow in elke periode gedeeld door één plus de disconteringsvoet verhoogd tot de macht van de periode #. Dit artikel splitst de DCF-formule op in eenvoudige termen met voorbeelden en een video van de berekening. De formule wordt gebruikt om de waarde van een bedrijf te bepalen). De kans op wanbetaling voor de obligatie en de uitbetalingsratio als de obligatie in gebreke blijft (verhouding van de ontvangen nominale waarde als de obligatie in gebreke blijft) moeten echter in de waardering worden meegenomen.
Hoe waardeert u een bedrijfsobligatie (kansboommethode)
Een gebruikelijke manier om de waardering van bedrijfsobligaties te visualiseren, is door middel van een kansboom.
Beschouw het volgende voorbeeld van een bedrijfsobligatie:
- 3 jaar looptijd
- $ 1.000 nominale waarde
- 5% couponrente ($ 50 couponbetalingen die jaarlijks worden betaald)
- 60 uitbetalingsratio ($ 600 standaard uitbetaling)
- 10 kans op wanbetaling
- 5% voor risico gecorrigeerde disconteringsvoet
De eerste stap bij het waarderen van de obligatie is om de verwachte waarde voor elke periode te vinden. Dit wordt gedaan door het product van de standaarduitbetaling toe te voegen en de waarschijnlijkheid van wanbetaling. Waarschijnlijkheid van wanbetaling. Waarschijnlijkheid van wanbetaling (PD) is de waarschijnlijkheid dat een lener in gebreke blijft bij het terugbetalen van leningen en wordt gebruikt om het verwachte verlies van een investering te berekenen. (P) met het product van de beloofde betaling (couponbetalingen en aflossing van de hoofdsom) en de kans om niet in gebreke te blijven (1-P).
Nadat de verwachte waarden zijn berekend, worden ze terug verdisconteerd naar periode 0 tegen een voor risico gecorrigeerde disconteringsvoet (d) om de prijs van de obligatie te berekenen.
Waar:
- d = voor risico gecorrigeerde disconteringsvoet
Opbrengst van bedrijfsobligaties
Bedrijfsobligaties leveren doorgaans meer op dan staatsobligaties. De reden is dat ze meer risico op wanbetaling met zich meebrengen. Voor een veilige staatsobligatie, zoals US Treasury Bills Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (of kortweg T-Bills) zijn een kortlopend financieel instrument dat wordt uitgegeven door de Amerikaanse schatkist met een looptijd variërend van een paar dagen tot 52 weken (een jaar). Ze worden beschouwd als een van de veiligste investeringen omdat ze worden gesteund door het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse regering. bestaat het rendement uit de rente van het Federal Fund, een renterisicopremie en een inflatierisicopremie. Voor een bedrijfsobligatie eisen beleggers echter ook een vergoeding voor het risico dat de onderneming in gebreke blijft.
Sommige staatsobligaties bieden standaardpremies; maar een Amerikaanse schatkist doet dat doorgaans niet. Het rendement van een bedrijfsobligatie verklaart dus ook het wanbetalingsrisico van het bedrijf. Het is belangrijk om te begrijpen waarom de "boommethode" om de prijs van een bedrijfsobligatie te vinden, een berekening omvat voor het risico dat de obligatie in gebreke blijft.
Hoe het rendement van een bedrijfsobligatie te berekenen
Na het berekenen van de prijs van de bedrijfsobligatie met de "boommethode", kan een laatste stap worden gezet om het rendement van de obligatie te berekenen. Om het rendement te berekenen, stelt u de prijs van de obligatie gelijk aan de beloofde betalingen van de obligatie (couponbetalingen), deelt u deze door één plus een rente en lost u de koers op. Het tarief is de opbrengst.
Een alternatieve manier om het rendement van een obligatie op te lossen, is door de functie "Rate" in Excel te gebruiken. Er zijn vijf inputs nodig om de functie "Rate" te gebruiken; resterende tijd tot de obligatie vervalt in termen van de periodiciteit van de couponbetaling (dwz als coupons jaarlijks worden betaald, hoeveel jaar tot de obligatie vervalt), de waarde van de couponbetaling, de prijs van de obligatie (zoals berekend met de methode ”), de nominale waarde van de obligatie, en of couponbetalingen aan het begin of einde van een periode worden gedaan.
Meer middelen
Finance biedt de Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -certificering De Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -accreditatie is een wereldwijde standaard voor kredietanalisten die betrekking heeft op financiën, boekhouding, kredietanalyse, cashflowanalyse, convenantmodellering, lening terugbetalingen, en meer. certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Bekijk de aanvullende relevante bronnen hieronder om te blijven leren en uw kennisbasis te ontwikkelen:
- Kosten van schulden Kosten van schulden De kosten van schulden zijn het rendement dat een bedrijf biedt aan zijn debiteuren en crediteuren. Kosten van schulden worden gebruikt in WACC-berekeningen voor waarderingsanalyses.
- Premie voor wanbetalingsrisico Premie voor wanbetalingsrisico Een premie voor wanbetalingsrisico is in feite het verschil tussen de rentevoet van een schuldinstrument en de risicovrije rente. De premie voor het wanbetalingsrisico is bedoeld om beleggers te compenseren voor de waarschijnlijkheid van een entiteit dat zij hun schuld niet nakomen.
- Nominale waarde Nominale waarde Nominale waarde is de nominale of nominale waarde van een obligatie, of aandeel, of coupon zoals aangegeven op een obligatie of aandelencertificaat. Het is een statische waarde die wordt bepaald op het moment van uitgifte en, in tegenstelling tot de marktwaarde, fluctueert deze niet regelmatig.
- Basiscursus vastrentende waarden
