Wat zijn obligaties met een negatief rendement?

Obligaties met een negatieve rente zijn obligaties die ervoor zorgen dat obligatiehouders geld verliezen als ze vervallen. Dit gebeurt wanneer houders van dergelijke obligaties uiteindelijk minder geld hebben dan wat ze vroeger hebben gekocht. In 2019 bedraagt ​​het bedrag aan negatief renderende obligaties op de wereldmarkt $ 13 biljoen.

Snelle samenvattingspunten

• Obligaties met een negatieve rente zijn financiële instrumenten die ervoor zorgen dat kopers geld verliezen.
• Ze worden meestal uitgegeven door overheden in landen met lage of negatieve rentetarieven en gekocht door beleggers die geld willen beschermen of slechtere rendementen willen vermijden.
• Schulden onder nul groeien en zakelijke emittenten beginnen ook obligaties met een negatief rendement uit te geven.

Hoe werken obligaties met een negatief rendement?

Laten we, om negatief renderende obligaties te begrijpen, eerst onderzoeken hoe gewone obligaties werken en vervolgens hoe deze verschilt van obligaties die geld verliezen. Er zijn twee hoofdcategorieën voor gewone obligaties: een met coupons. Couponobligatie Een couponobligatie is een type obligatie met aangehechte coupons en betaalt periodieke (doorgaans jaarlijkse of halfjaarlijkse) rentebetalingen tijdens de looptijd en de nominale waarde op de eindvervaldag. Deze obligaties hebben een couponrente, die verwijst naar het rendement van de obligatie op de uitgiftedatum. en een die dat niet doet. Hoe dan ook, een belegger zou normaal gesproken meer moeten krijgen dan wat hij voor de obligatie heeft betaald.

1. Kijk bijvoorbeeld naar een band met de volgende kenmerken:

• Looptijd: 3 jaar
• Par Waarde: $ 100
• Coupon: 0%
• Prijs: $ 90

Gedurende de drie jaar ontvangen ze geen couponbetaling. Wanneer ze echter volwassen worden, ontvangen ze $ 100. Dit is een YTM van 3,5%.

2. Laten we naar een ander voorbeeld kijken:

• Looptijd: 3 jaar
• Par-waarde: $ 100
• Coupon: 5%
• Prijs: $ 105

Elk jaar ontvangt de belegger $ 5 aan couponbetalingen en wanneer de obligatie afloopt, ontvangt hij $ 100 als pari. Hoewel de belegger meer betaalde dan de nominale waarde, compenseerden de jaarlijkse couponbetalingen het verschil.

3. Bij obligaties met een negatieve rente ontvangen beleggers niet genoeg coupons of nominale waardebetalingen om de kosten van de obligatie te compenseren. Kijk bijvoorbeeld eens naar deze band:

• Looptijd: 3 jaar
• Par-waarde: $ 100
• Coupon: 0%
• Prijs: $ 105

Gedurende de drie jaar dat de belegger de obligatie vasthoudt, ontvangen ze geen rentebetalingen. Wanneer de obligatie afloopt, ontvangt de belegger slechts $ 100, hoewel hij er $ 105 voor heeft betaald. Dit leidt tot een negatief rendement van 1,6%.

Wie geeft en koopt obligaties met een negatief rendement?

Schulden met een negatieve rente zijn niet nieuw in Europa en Japan, waar deze obligaties worden uitgegeven door Europese en Japanse overheden. In Japan is het door de overheid vastgestelde rentetarief lager dan 0%. Met een negatieve rentevoet Rentetarief Een rentetarief verwijst naar het bedrag dat door een kredietverstrekker aan een kredietnemer in rekening wordt gebracht voor elke vorm van schuld, doorgaans uitgedrukt als een percentage van de hoofdsom. rekent de centrale bank banken voor het aanhouden van deposito's. Dit is een monetair beleid dat banken probeert aan te moedigen geld uit te lenen en de economie te stimuleren. Dezelfde strategie is gebruikt door de Europese Centrale Bank Europese Centrale Bank De Europese Centrale Bank (ECB) is een van de zeven instellingen van de EU en de centrale bank voor de hele eurozone. Het is een van de meest kritisch belangrijke centrale banken ter wereld,toezicht houden op meer dan 120 centrale en commerciële banken in de lidstaten. .

Omdat landen een negatieve rente hanteren, leidt dit tot de creatie van staatsobligaties met een rente onder het nulpunt. Beleggers kopen deze obligaties nog steeds omdat ze over een goede liquiditeit beschikken. Liquiditeit Op financiële markten verwijst liquiditeit naar hoe snel een belegging kan worden verkocht zonder de prijs negatief te beïnvloeden. Hoe meer liquide een investering is, hoe sneller deze kan worden verkocht (en vice versa), en hoe gemakkelijker het is om deze tegen reële waarde te verkopen. Als al het andere gelijk is, worden meer liquide activa tegen een premie verhandeld en worden illiquide activa met een korting verhandeld. en er zijn maar weinig opties die veiliger zijn dan een staatsobligatie. Naarmate meer vastrentende effecten een negatief rendement opleveren, zullen de rendementen van obligaties het negatieve gebied blijven betreden. Zo kopen sommige beleggers obligaties met een negatief rendement, omdat ze denken dat toekomstige obligaties nog slechter rendement zullen opleveren.

De toekomst van obligaties

Door overheden uitgegeven schuld met een negatieve rente heeft ook een overloopeffect op andere vastrentende waarden. Zelfs hoogrentende obligaties, of obligaties die als een hoger risico worden beschouwd, bieden een negatief rendement. Dit is voor veel beleggers onlogisch omdat, zoals de naam suggereert, hoogrentende obligaties hogere opbrengsten zouden moeten bieden.

Zoals hierboven vermeld, heeft de door de centrale bank vastgestelde rentetarieven invloed op het rendement van obligaties. Op 31 juli 2019 verlaagde de Amerikaanse centrale bank voor het eerst in tien jaar de rente. Dit zorgde ervoor dat het bedrag aan schulden met rendementen onder het nulniveau voor het eerst $ 14 biljoen bedroeg. Met deze toename levert meer dan een kwart van de schuld van beleggingskwaliteit minder dan nul op.

Aanvullende bronnen

Bedankt voor het lezen van het artikel van Finance over schuld met een negatieve rente. Om te blijven leren en uw carrière te bevorderen, raden we deze financiële bronnen aan.

• Renteswap Renteswap Een renteswap is een derivatencontract waarbij twee tegenpartijen overeenkomen om de ene stroom toekomstige rentebetalingen te ruilen voor een andere.
• Celebrity Bonds Celebrity Bond Een celebrity-obligatie is een soort door activa gedekt effect dat wordt uitgegeven door een houder van op roem gebaseerde intellectuele eigendomsrechten. Emittenten van obligaties van beroemdheden ontvangen vooraf geld van investeerders in ruil voor opbrengsten van toekomstige royalty's uit de kunstwerken
• Risico's op vastrentende waarden Risico's op vastrentende waarden Risico's op vastrentende waarden doen zich voor op basis van de volatiliteit van de obligatiemarkt. Risico's zijn van invloed op de marktwaarde van het effect wanneer het wordt verkocht, de kasstroom uit het effect terwijl het wordt aangehouden, en extra inkomsten door herinvestering van kasstromen.
• Nachttarief Nachttarief De daggeldrente verwijst naar het rentetarief dat bewaarinstellingen (bijv. Banken of kredietverenigingen) elkaar in rekening brengen voor kortlopende leningen. Merk op dat het daggeldtarief in verschillende landen iets anders wordt genoemd.