Wat is de forward rate?

De termijnkoers is, in eenvoudige bewoordingen, de berekende verwachting van het rendement op een obligatie. Obligaties Obligaties zijn vastrentende effecten die worden uitgegeven door bedrijven en overheden om kapitaal aan te trekken. De emittent van de obligatie leent kapitaal van de obligatiehouder en betaalt hen gedurende een bepaalde periode vaste (of variabele) rentevoet. dat zal in theorie in de nabije toekomst gebeuren, gewoonlijk een paar maanden (of zelfs een paar jaar) vanaf het moment van berekening. De afweging van de termijnkoers wordt bijna uitsluitend gebruikt bij het praten over de aankoop van schatkistcertificaten Treasury Bills (T-bills) looptijden variërend van enkele dagen tot 52 weken (één jaar).Ze worden beschouwd als een van de veiligste investeringen omdat ze worden gesteund door het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse regering. , beter bekend als T-bills.

Onderzoek naar de forward rate

De termijnkoers kan worden berekend met behulp van een van de volgende twee statistieken:

1. Yield curve - De relatie tussen de rentetarieven op staatsobligaties met verschillende looptijden
2. Spotrentes - Het veronderstelde rendement op een zero-coupon schatkistpapier

Spotkoersen worden niet zo vaak gebruikt voor het berekenen van de termijnkoers. De rentecurve geeft duidelijk aan wat de huidige obligatiekoersen en rentetarieven zijn. Rentetarief Een rentetarief verwijst naar het bedrag dat een kredietverstrekker aan een kredietnemer in rekening brengt voor elke vorm van schuld, doorgaans uitgedrukt als een percentage van de hoofdsom. zijn. Het gaat ook verder door redelijke suggesties te doen voor wat de markt veronderstelt dat toekomstige rentetarieven waarschijnlijk zullen zijn. De aard van de rentecurve leent zich om een ​​bijna perfecte maatstaf te zijn voor het bepalen van de termijnrente.

Inzicht in de betekenis van de forward rate

Bekijk het onderstaande voorbeeld om het gebruik en de betekenis van de forward rate beter te begrijpen.

Een persoon is op zoek naar schatkistpapier dat binnen een jaar vervalt. Ze krijgen dan twee basisinvesteringsopties te zien:

1. Koop één T-factuur die na zes maanden vervalt en koop vervolgens een tweede T-factuur met een looptijd van zes maanden

-of-

2. Koop een enkele T-bill die binnen 12 maanden / een jaar vervalt

Het ontvangen rendement op de eerste optie kan meer variabel zijn omdat de rentetarieven kunnen / zullen veranderen tussen de aankoop van de eerste en tweede zesmaands looptijd T-bills. Als er een garantie zou zijn dat de rentetarieven hetzelfde zouden blijven, zou het individu waarschijnlijk geen tweede keer nadenken over welke optie hij zou kiezen.

De realiteit is echter dat de rentetarieven heel goed kunnen verschuiven wanneer de belegger de eerste T-bill-investering naar de tweede rolt. Als de tarieven hoger zijn, zou het individu duidelijk meer geld verdienen door de eerste optie na te streven - één T-rekening kopen en dan een tweede.

Het tarief op zesmaands T-facturen zou echter ook kunnen dalen. In dat geval zou de belegger een hoger totaalrendement hebben ontvangen door voor de tweede optie te kiezen: de aankoop van een eenjarige T-Bill.

Om in een dergelijk scenario de beste beslissing te nemen - de beslissing die het hoogst mogelijke rendement voor de belegger oplevert - kan het nuttig zijn om naar de termijnkoers te kijken. Nogmaals, dit is gewoon de verwachte schatting van waar de rentetarieven het meest waarschijnlijk zullen zijn zes maanden vanaf het moment van de eerste aankoop van de T-bill van de investeerder.

Hoewel, zoals opgemerkt, de termijnkoers het meest wordt gebruikt in relatie tot T-bills, kan deze natuurlijk worden berekend voor effecten met langere looptijden. Hoe verder men in de toekomst kijkt, hoe minder betrouwbaar de schatting van toekomstige rentetarieven waarschijnlijk zal zijn.

Met behulp van de forward rate

Er zijn drie verschillende berekeningen voor de termijnkoers waar een belegger naar kan kijken: eenvoudige, jaarlijks samengestelde of continu samengestelde tarieven. Elk van de renteberekeningen zal enigszins verschillen. Het is aan het individu om te kiezen welke berekening volgens hem op dat specifieke moment het meest betrouwbaar is.

Ongeacht welke versie wordt gebruikt, het is handig om de termijnkoers te kennen, omdat het de belegger in staat stelt de investeringsoptie te kiezen (één of twee T-biljetten kopen) die de hoogste waarschijnlijke winst oplevert.

De eigenlijke berekening is nogal complex. Gelukkig kan een belegger eenvoudig de huidige verwachte termijnkoers opzoeken op een van de vele financiële informatiewebsites of door navraag te doen bij zijn beursvennootschap of financieel adviseur Financieel analist versus financieel adviseur.

Overzicht

Houd er rekening mee dat de termijnkoers gewoon de beste schatting van de markt is van waar de rentetarieven zich waarschijnlijk op een bepaald punt in de toekomst zullen bevinden. Daarom kan de huidige verwachte termijnkoers al dan niet nauwkeurig blijken te zijn.

Bij het nemen van investeringsbeslissingen waarbij de termijnkoers een factor is waarmee rekening moet worden gehouden, moet een investeerder uiteindelijk zijn of haar eigen beslissing nemen of hij of zij denkt dat de renteschatting betrouwbaar is, of dat hij of zij denkt dat de rentetarieven waarschijnlijk hoger of lager zullen zijn. dan de geschatte termijnkoers. Toch biedt het kijken naar het tarief de investeerder in ieder geval een redelijke basis om zijn investeringskeuze te maken.

Aanvullende bronnen

Finance is de officiële aanbieder van de wereldwijde Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden . Om uw carrière verder te ontwikkelen, zijn de onderstaande aanvullende financiële bronnen nuttig:

• Couponrente Couponrente Een couponrente is het bedrag van de jaarlijkse rente-inkomsten die aan een obligatiehouder worden betaald, op basis van de nominale waarde van de obligatie.
• Discount Bond Discount Bond Een kortingsobligatie is een obligatie die wordt uitgegeven tegen een lagere prijs dan de nominale waarde of een obligatie die op de secundaire markt wordt verhandeld tegen een prijs die onder de nominale waarde ligt. Het is vergelijkbaar met een nulcouponobligatie, alleen betaalt deze geen rente. Een obligatie wordt geacht met korting te worden verhandeld
• Floating Rate Note Floating Rate Note Een floating rate note (FRN) is een schuldinstrument waarvan de couponrente is gekoppeld aan een benchmarkrente zoals LIBOR of de US Treasury Bill-rente. De couponrente op een nota met variabele rente is dus variabel. Het is doorgaans samengesteld uit een variabele benchmarkrente + een vaste spread.
• Renterisico Renterisico Renterisico is de kans op een daling van de waarde van een actief als gevolg van onverwachte fluctuaties in rentetarieven. Renterisico's worden meestal geassocieerd met vastrentende activa (bijv. Obligaties) in plaats van met beleggingen in aandelen.