Bedrijven streven om verschillende redenen fusies en overnames na. De meest voorkomende motieven voor fusies zijn onder meer:
1. Waardecreatie
Twee bedrijven kunnen een fusie aangaan om de rijkdom van hun aandeelhouders te vergroten. Over het algemeen resulteert de consolidatie van twee bedrijven in synergieën die de waarde van een nieuw opgerichte bedrijfsentiteit verhogen. In wezen betekent synergie dat de waarde van een gefuseerde onderneming groter is dan de som van de waarden van twee individuele bedrijven. Merk op dat er twee soorten synergieën zijn:
- Inkomstensynergieën : synergieën die voornamelijk het vermogen van het bedrijf om inkomsten te genereren verbeteren. Marktexpansie, productiediversificatie en R & D-activiteiten Onderzoek en ontwikkeling (O&O) Onderzoek en ontwikkeling (O&O) is bijvoorbeeld een proces waarbij een bedrijf nieuwe kennis opdoet en deze gebruikt om bestaande producten te verbeteren en nieuwe in zijn activiteiten te introduceren. R&D is een systematisch onderzoek met als doel innovaties te introduceren in het huidige productaanbod van het bedrijf. zijn slechts enkele factoren die inkomstensynergieën kunnen creëren.
- Kostensynergieën : synergieën die de kostenstructuur van het bedrijf verlagen. Over het algemeen kan een succesvolle fusie resulteren in schaalvoordelen Schaalvoordelen Schaalvoordelen verwijzen naar het kostenvoordeel dat een bedrijf ervaart wanneer het zijn outputniveau verhoogt. Het voordeel ontstaat door de omgekeerde relatie tussen de vaste kosten per eenheid en de geproduceerde hoeveelheid. Hoe groter de geproduceerde hoeveelheid output, hoe lager de vaste kosten per eenheid. Typen, voorbeelden, gids, toegang tot nieuwe technologieën en zelfs eliminatie van bepaalde kosten. Al deze gebeurtenissen kunnen de kostenstructuur van een bedrijf verbeteren.
2. Diversificatie
Fusies vinden vaak plaats om redenen van diversificatie. Een bedrijf kan bijvoorbeeld een fusie gebruiken om zijn bedrijfsactiviteiten te diversifiëren door nieuwe markten te betreden of nieuwe producten of diensten aan te bieden. Bovendien is het gebruikelijk dat de managers van een bedrijf een fusieovereenkomst sluiten om de risico's met betrekking tot de bedrijfsactiviteiten te diversifiëren.
Merk op dat aandeelhouders niet altijd tevreden zijn met situaties waarin de fusieovereenkomst primair wordt ingegeven door de doelstelling van risicospreiding. In veel gevallen kunnen de aandeelhouders hun risico's gemakkelijk spreiden via beleggingsportefeuilles, terwijl een fusie van twee bedrijven doorgaans een lange en risicovolle transactie is. Marktuitbreiding, productuitbreiding en conglomeraatfusies Conglomeraatfusie Een conglomeraatfusie is een unie tussen bedrijven die in verschillende bedrijfstakken actief zijn en betrokken zijn bij verschillende, niet-gerelateerde bedrijfsactiviteiten. Fusies met conglomeraten worden onderverdeeld in fusies van pure conglomeraten en fusies met gemengde conglomeraten. worden doorgaans gemotiveerd door diversificatiedoelstellingen.
3. Verwerving van activa
Een fusie kan worden ingegeven door de wens om bepaalde activa te verwerven die niet met andere methoden kunnen worden verkregen. Bij fusies en overnames komt het vrij vaak voor dat sommige bedrijven fusies regelen om toegang te krijgen tot activa die uniek zijn of tot activa die gewoonlijk veel tijd nodig hebben om intern te ontwikkelen. Toegang tot nieuwe technologieën is bijvoorbeeld een veelvoorkomend doel bij veel fusies.
4. Vergroting van de financiële capaciteit
Elk bedrijf heeft te maken met een maximale financiële capaciteit om zijn activiteiten te financieren via schulden- of aandelenmarkten. Bij gebrek aan voldoende financiële draagkracht kan een bedrijf fuseren met een ander. Als gevolg hiervan zal een geconsolideerde entiteit een grotere financiële capaciteit verwerven die kan worden ingezet bij verdere bedrijfsontwikkelingsprocessen.
5. Fiscale doeleinden
Als een bedrijf een aanzienlijk belastbaar inkomen genereert, kan het fuseren met een bedrijf met aanzienlijke verrekenbare fiscale verliezen. Na de fusie zal de totale belastingverplichting van de geconsolideerde onderneming veel lager zijn dan de belastingplicht van de onafhankelijke onderneming.
6. Incentives voor managers
Soms worden fusies vooral ingegeven door de persoonlijke belangen en doelstellingen van het topmanagement van een bedrijf. Een bedrijf dat is ontstaan als gevolg van een fusie garandeert bijvoorbeeld meer macht en prestige die door managers positief kunnen worden beoordeeld. Een dergelijk motief kan ook worden versterkt door het ego van de managers, evenals door zijn of haar intentie om qua omvang het grootste bedrijf in de branche op te bouwen. Een dergelijk fenomeen kan worden aangeduid als 'imperiumopbouw', wat gebeurt wanneer de managers van een bedrijf de grootte van een bedrijf meer gaan prefereren dan de feitelijke prestaties.
Bovendien geven managers misschien de voorkeur aan fusies omdat empirisch bewijs suggereert dat de grootte van een bedrijf en de beloning van managers gecorreleerd zijn. Hoewel moderne compensatiepakketten bestaan uit een basissalaris, prestatiebonussen, aandelen en opties Employee Stock Ownership Plan (ESOP) Een Employee Stock Ownership Plan (ESOP) verwijst naar een employee benefit-plan dat de werknemers een eigendomsbelang in het bedrijf geeft. De werkgever kent aan elke in aanmerking komende werknemer een percentage van de aandelen van het bedrijf toe zonder kosten vooraf. De verdeling van aandelen kan gebaseerd zijn op de salarisschaal van de werknemer, het basissalaris vertegenwoordigt nog steeds het grootste deel van het pakket. Merk op dat de grotere bedrijven het zich kunnen veroorloven om hun managers hogere salarissen en bonussen aan te bieden.
Wat is een fusie?
Een fusie wordt een financiële transactie genoemd waarbij twee bedrijven zich bij elkaar voegen en de activiteiten voortzetten als één juridische entiteit. Over het algemeen kunnen fusies worden onderverdeeld in vijf verschillende categorieën:
- Horizontale fusie: fuserende bedrijven zijn directe concurrenten die actief zijn op dezelfde markt en vergelijkbare producten en / of diensten aanbieden.
- Verticale fusie: fuserende bedrijven opereren langs dezelfde supply chain-lijn.
- Fusie met marktuitbreiding : fuserende bedrijven bieden vergelijkbare producten en / of diensten aan, maar zijn actief op verschillende markten.
- Fusie met productuitbreiding : fuserende bedrijven die op dezelfde markt actief zijn, bieden complementaire producten en / of diensten aan.
- Fusie met conglomeraat: fuserende bedrijven bieden totaal verschillende producten en / of diensten aan.
Merk op dat het type fusie dat door een bedrijf wordt gekozen, voornamelijk afhangt van de motieven en doelstellingen van de bedrijven die aan een deal deelnemen.
Gerelateerde metingen
Finance biedt de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende financiële bronnen nuttig:
- Acquisitiestructuur Acquisitiestructuur Acquisitiestructuur wordt gedefinieerd als het algemene kader of de regeling waarop de acquisitie van een bedrijf zal worden georganiseerd. De acquisitiestructuur splitst in feite de ondernemingswaarde van het bedrijf op in de niet-contante en contante vergoedingscomponenten.
- Financiële synergie Financiële synergie Financiële synergie treedt op wanneer de samenvoeging van twee bedrijven de financiële activiteiten verbetert tot een hoger niveau dan wanneer de bedrijven als afzonderlijke entiteiten opereerden. Gewoonlijk resulteren fusies en overnames in een groter bedrijf, dat een grotere onderhandelingspositie heeft om lagere kapitaalkosten te krijgen.
- Overwegingen en implicaties bij fusies en overnames Overwegingen en implicaties bij fusies en overnames Bij het uitvoeren van fusies en overnames moet een bedrijf alle factoren en complexiteiten die gepaard gaan met fusies en overnames erkennen en herzien. Deze gids schetst belangrijke
- Analyse van de gevolgen van een fusie Analyse van de gevolgen van een fusie Analyse van de gevolgen van een fusie beoordeelt de financiële impact die een fusie of overname kan hebben op een bedrijf. Deze moeten vooraf zorgvuldig worden overwogen
