Een kwaliteitsrapportage is een routinestap in de due diligence Due diligence Due diligence is een proces van verificatie, onderzoek of audit van een potentiële deal of investeringsmogelijkheid om alle relevante feiten en financiële informatie te bevestigen, en om al het andere dat was ter sprake gebracht tijdens een fusies en overnames of een investeringsproces. De due diligence is voltooid voordat een deal wordt gesloten. proces voor particuliere acquisities. Nettoresultaat Netto-inkomen Netto-inkomen is een belangrijk item, niet alleen in de winst-en-verliesrekening, maar in alle drie de financiële kernoverzichten. Terwijl het via de resultatenrekening wordt bereikt, wordt de nettowinst ook gebruikt in zowel de balans als het kasstroomoverzicht. is niet noodzakelijk een 100% nauwkeurige indicatie van de financiële prestaties van een bedrijf.Als een bedrijf hoge nettowinstcijfers rapporteert maar een negatieve operationele kasstroom Kasstroomoverzicht Een kasstroomoverzicht (officieel het kasstroomoverzicht genoemd) bevat informatie over hoeveel geld een bedrijf heeft gegenereerd en gebruikt gedurende een bepaalde periode. Het omvat 3 secties: kasstroom uit bedrijfsactiviteiten, kasstroom uit investeringen en kasstroom uit financiering. , dan is het bijvoorbeeld misschien niet zo financieel gezond als het lijkt. Een kwaliteitsrapport over inkomsten beoordeelt hoe een bedrijf zijn inkomsten accumuleert - zoals contant of niet-contant, periodiek of niet-recurrent.dan is het misschien niet zo financieel gezond als het lijkt. Een kwaliteitsrapport over inkomsten beoordeelt hoe een bedrijf zijn inkomsten accumuleert - zoals contant of niet-contant, periodiek of niet-recurrent.dan is het misschien niet zo financieel gezond als het lijkt. Een kwaliteitsrapport over inkomsten beoordeelt hoe een bedrijf zijn inkomsten accumuleert - zoals contant of niet-contant, periodiek of niet-recurrent.
Er zijn veel belangrijke details die niet worden beschreven in de winst-en-verliesrekeningen van een bedrijf - daarom is een uitsplitsing van de geldbronnen Cash Sweep Een cash sweep is elke bewust gekozen en geautomatiseerde overdracht van een deel van de cashflow van een bedrijf of een individu om te specifiek doel. is zeer belangrijk. Als een bedrijf een positief netto-inkomen rapporteert, maar een inkomen van slechte kwaliteit, dan kan het verwerven van het bedrijf een risicovollere investering zijn dan uit de jaarrekening van het bedrijf blijkt. Deze beoordeling is vaak van invloed op de vraag of een overnemende partij al dan niet besluit een particuliere verwerving uit te voeren.
Voorbeeld van een rapport over de kwaliteit van de inkomsten
Het volgende is een voorbeeld van een verkorte versie van een hypothetische due diligence-kwaliteit van de winstbeoordeling die wordt uitgevoerd wanneer het fictieve bedrijf, XYZ Capital Partners, besluit om de particuliere onderneming over te nemen. Een particuliere onderneming is een onderneming waarvan de aandelen eigendom zijn van individuen bedrijven en die geen aandelenbelangen aan investeerders aanbiedt in de vorm van aandelen die op een openbare effectenbeurs worden verhandeld. ABC Co en gedeeltelijk DEF Co (het zusterbedrijf van ABC) overnemen. De review wordt afgerond door externe accountants QRS LLP. Het is onderverdeeld in 3 secties: (1) een samenvatting, (2) resultatenrekening en (3) de balans.
1. Samenvatting
Zakelijk Overzicht
ABC Co. is gevestigd in Buffalo, NY en werd in 2000 opgericht door James Smith. ABC biedt landelijke verhuisdiensten, waaronder arbeid, vervoeren en verhuizen. Er zijn vijf managers die deel uitmaken van het senior management en de bedrijfshiërarchie Bedrijfsstructuur Bedrijfsstructuur verwijst naar de organisatie van verschillende afdelingen of bedrijfseenheden binnen een bedrijf. Afhankelijk van de doelstellingen van een bedrijf en de branche is dit als volgt:
In deze deal zal XYZ ook componenten van ABC's zusterbedrijf, DEF, kopen om zeggenschap te krijgen over bepaalde vaste activa die relevant zijn voor de overname.
Transactieoverzicht
XYZ's intentieverklaring Letter of Intent (LOI) Download de Letter of Intent (LOI) -sjabloon van Finance. Een LOI schetst de voorwaarden en overeenkomsten van een transactie voordat de definitieve documenten worden ondertekend. De belangrijkste punten die doorgaans in een intentieverklaring worden opgenomen, zijn onder meer: transactieoverzicht en structuur, tijdlijn, due diligence, vertrouwelijkheid, exclusiviteit omvat een overname van alle activa van ABC en enkele andere bedrijfsmiddelen door DEF voor een bedrag van $ 6 miljoen. De $ 6 miljoen vertegenwoordigt een 4,23x veelvoud op EBITDA vóór aanpassingen voor Amazon-gerelateerde inkomsten (een grote niet-recurrente inkomstenbron die verscheen toen ze over een periode van drie jaar naar hun kantoor in Buffalo, NY verhuisden), het veelvoud is 4,39x gecorrigeerd EBITDA.
Samenvatting van de belangrijkste problemen en aanbevelingen
| Winst-en verliesrekening | Observatie | Aanbeveling |
|---|---|---|
| Omzet en Amazon | ABC heeft normaal gesproken een paar grotere projecten die elk jaar plaatsvinden. In 2017 kreeg ABC echter een contract van Amazon toegewezen dat veel groter was dan normaal. | Hoewel het Amazon-project vanwege zijn omvang ongebruikelijk was, kan ABC mogelijk profiteren van toekomstige eenmalige grote bestellingen, aangezien deze nu op de leverancierslijst voor Amazon staan. XYZ Capital Partners zou de ontwikkeling van Amazon in Vancouver op de voet moeten volgen, aangezien het mogelijk extra grote bestellingen kan ophalen. |
| QRS beoordeelde de inkomsten voor 2017 om te bepalen of er grote eenmalige inkomsten werden gegenereerd die vergelijkbaar zijn met die van Amazon. QRS merkte op dat er geen grote omzetstijgingen waren en dat alle klanten in de top 10 gedurende ten minste twee opeenvolgende jaren inkomsten rapporteerden. |
| Balans | Observatie | Aanbeveling |
|---|---|---|
| Toewijzing van de aankoopprijs | XYZ moet zoveel mogelijk van de aankoopprijs toewijzen aan materiële activa om te profiteren van een snellere afschrijving van die activa voor belastingdoeleinden. QRS schat dat de waarde van het belastingschild voor Pender West met $ 100.800 zou toenemen als er nog eens $ 1,26 miljoen aan waarde zou worden toegewezen aan materiële activa. | XYZ dient de reële reële marktwaarde van de aan te kopen activa te bepalen en te kijken of het kan onderhandelen over enige verdere waarde die aan de materiële activa kan worden toegewezen om het belastingschild te vergroten dat door deze transactie wordt gecreëerd. |
2. Resultatenrekening
Opbrengsten en "Amazon-project"
- In 2017 zag ABC een grote omzetstijging als gevolg van het Amazon-project; Amazon had hulp nodig bij de uitbreiding naar hun kantoor in Buffalo.
- Exclusief Amazon stegen de inkomsten met $ 195.000 - 26% - in 2017 en $ 153.000 - 14%, - in 2018.
- "A" was de grootste klant en genereerde een omzet van $ 135.000, 12% van de totale inkomsten in 2018.
QRS-problemen / aanbevelingen
- QRS beoordeelde de inkomsten voor 2018 om te bepalen of er grote, eenmalige inkomsten waren, vergelijkbaar met de inkomsten van Amazon in 2017, waarvoor een hoger dan normaal aantal aanpassingen nodig zouden zijn. QRS merkte op dat er geen grote omzetstijgingen waren en dat alle klanten in de top 10 vanaf 2018 gedurende ten minste 2 opeenvolgende jaren consistente inkomsten voor ABC hadden geleverd.
3. Balans
Toewijzing van de aankoopprijs
- Volgens dit voorstel zou ABC de gekochte activa met $ 1 miljoen kunnen afschrijven van hun oorspronkelijke kapitaalkosten van $ 389.000. Hierdoor zou er nog eens $ 3 miljoen aan goodwill overblijven waarvoor geen belastinggrondslag zal worden gecreëerd.
QRS-problemen / aanbevelingen
- XYZ dient de reële reële marktwaarde van de aan te kopen activa te bepalen en te kijken of het kan onderhandelen over enige verdere waarde die aan de materiële activa kan worden toegewezen om het belastingschild te vergroten dat door deze transactie wordt gecreëerd.
Kwaliteit van de winst Conclusie
Het bovenstaande voorbeeld is slechts een uitvoerend overzicht van hoe een beoordeling van de kwaliteit van de winst eruitziet en het soort analyse van de financiële overzichten dat daarbij betrokken is. Andere mogelijke problemen en aanbevelingen die een externe accountant naar voren kan brengen, zijn zaken als het normaliseren van inkomsten, het aanpakken van inefficiënties in de loonlijst of het implementeren van een nieuw IT-systeem.
Let op de belangrijke kwesties hier. In 2017 kwam een groot deel van het netto-inkomen van ABC uit één grote order bij Amazon. Zonder een rapport over de kwaliteit van de inkomsten zou de waarde van ABC enorm opgeblazen kunnen lijken.
Veel overnametransacties mislukken tijdens het due diligence-proces, aangezien de beoordelingen de belangrijkste tekortkomingen van een doelbedrijf benadrukken die zonder een externe audit niet zouden zijn ontdekt. Adviesdiensten zijn van cruciaal belang omdat ze ook aanbevelingen doen over het afdekken van potentiële bedrijfsrisico's en het benutten van potentiële winsten (zoals belastingvoordelen). Merk op dat deze beoordeling puur op aanbevelingen is gebaseerd. De aanbevelingen in een rapport over de kwaliteit van de winst vormen een professionele analyse en advies, maar hoeven niet te worden opgevolgd door de overnemende partij of de doelonderneming.
Aanvullende bronnen
Bedankt voor het lezen van de Finance-gids voor het rapport over de kwaliteit van de inkomsten. Finance is de officiële aanbieder van de FMVA®-certificering voor Financial Modelling & Valuation Analyst-certificering. Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari. Om te blijven leren en uw carrière te bevorderen, zijn deze aanvullende financiële bronnen nuttig:
- Private Equity versus Venture Capital, Angel en Seed Investors-gids Private Equity versus Venture Capital, Angel / Seed Investors Vergelijk private equity versus venture capital versus angel en seed-investeerders in termen van risico, fase van het bedrijf, omvang en type investering, metrics, management . Deze gids biedt een gedetailleerde vergelijking van private equity versus durfkapitaal versus angel- en seed-investeerders. Het is gemakkelijk om de drie categorieën beleggers door elkaar te halen
- Waardering van particuliere ondernemingen Waardering voor particuliere ondernemingen 3 technieken voor waardering van particuliere ondernemingen - leer hoe u een bedrijf kunt waarderen, zelfs als het privé is en met beperkte informatie. Deze gids biedt voorbeelden, waaronder vergelijkbare bedrijfsanalyse, analyse van contante geldstromen en de eerste Chicago-methode. Ontdek hoe professionals een bedrijf waarderen
- Gids voor financiële modellering Gratis gids voor financiële modellering Deze gids voor financiële modellering behandelt Excel-tips en best practices over aannames, drijfveren, prognoses, het koppelen van de drie verklaringen, DCF-analyse, meer
- M&A Glossary M&A Glossary Finance's M&A Glossary met termen en definities voor fusies en overnames. De termen zijn afkomstig uit de financiële modelleringscursus van Finance, M & A-modellering
