Er zijn een aantal risicogecorrigeerde rendementsverhoudingen die beleggers helpen bij het beoordelen van bestaande of potentiële investeringen. Deze ratio's kunnen nuttiger zijn dan eenvoudige meetwaarden voor het beleggingsrendement die geen rekening houden met het beleggingsrisico.
Risicogecorrigeerde rendementsratio's - Sharpe-ratio
De Sharpe-ratio berekent hoe goed een belegger wordt gecompenseerd voor het risico dat hij met een belegging heeft genomen. Wanneer twee verschillende beleggingen worden vergeleken met dezelfde benchmark, levert het actief met de hogere Sharpe-ratio een hoger rendement op voor hetzelfde risico of hetzelfde rendement voor een lager risico dan het andere actief. De Sharpe-ratio, ontwikkeld door de Amerikaanse econoom William F. Sharpe, is een van de meest gebruikte ratio's om het voor risico gecorrigeerde rendement te berekenen. Sharpe-verhoudingen groter dan 1 hebben de voorkeur; hoe hoger de ratio, hoe beter het risico-rendementscenario voor beleggers.
Waar:
Rp = verwacht portefeuillerendement
Rf = risicovrije rente
Sigma (p) = standaarddeviatie
Treynor-verhouding
De Treynor-ratio meet het rendement dat hoger is dan wat zou kunnen worden verdiend als het actief geen divers risico had. Het gebruikt een bètacoëfficiënt in plaats van de standaarddeviatie die wordt gebruikt in de Sharpe-ratio. De ratio, gemaakt door de Amerikaanse econoom Jack L Treynor, geeft aan hoeveel rendement een investering de investeerder kan opleveren, rekening houdend met het inherente risiconiveau.
De bètacoëfficiënt geeft de gevoeligheid van de investering in de markt weer. Als de ratio een hoge waarde vertoont, betekent dit dat de investering een relatief hoog rendement oplevert, inclusief marktrisico's.
Waar:
Rp = verwacht portefeuillerendement
Rf = risicovrije rente
Beta (p) = Portfolio Beta
Voorbeeld (Treynor-verhouding)
Stel dat het vijfjaarlijkse jaarlijkse rendement voor de DJIA 18% is en het gemiddelde rendement op T-bills 7%.
| Investering | Gemiddeld jaarlijks rendement | Standaardafwijking |
| EEN | 12% | 0.92 |
| B. | 10% | 0.26 |
| C | 8% | 0,20 |
Markt = (0,18-0,07) / 1 = 0,11
A = (0,12-0,07) / 0,92 = 0,05
B = (0,10-0,07) /0,26 = 0,11
C = (0,08-0,07) / 0,20 = 0,05
Risicogecorrigeerde rendementsratio's - Jensen's Alpha
Jensen's Alpha wordt gebruikt om het actieve rendement van een investering te beschrijven. Het meet de prestaties van een belegging ten opzichte van een marktindexbenchmark die de marktbeweging als geheel weergeeft. De alfa geeft het rendement van de belegging weer nadat het risico is overwogen.
Waar:
Rp = verwacht portefeuillerendement
Rf = risicovrije rente
Beta (p) = Portfolio Beta
Rm = marktrendement
Interpretatie (Jensen's Alpha)
Alpha <0 betekent dat de investering te riskant was voor het verwachte rendement.
Alpha = 0 betekent dat het behaalde rendement voldoende is voor het genomen risico.
Alpha> 0 betekent dat het behaalde rendement groter is dan het aangenomen risico.
Voorbeeld (Jensen's Alpha)
Stel dat een portefeuille in het voorgaande jaar een rendement van 17% heeft behaald. De marktindex behaalde een rendement van 12,5%. De bèta is 1,4 en de risicovrije rente is 4%.
Jensen's Alpha = 17- [4 + 1,4 * (12,5-4)] = 17- (4 + 11,9) = 1,1%
Een alpha van 1,1% betekent dat de belegger een hoog rendement ontvangt voor het risico dat hij gedurende het jaar neemt.
Risicogecorrigeerde rendementsratio's - R-kwadraat
De R-Squared meet het percentage van de bewegingen van een fonds op basis van de beweging van de benchmarkindex. De waarden van de ratio kunnen variëren van 0% -100%. Een R-kwadraatwaarde van 100% betekent dat de bewegingen van het fonds worden gerechtvaardigd door bewegingen van de benchmarkindex.
Risicogecorrigeerde rendementsratio's - Sortino-ratio
De Sortino-ratio is een variatie op de Sharpe-ratio. Het neemt het rendement van een portefeuille en deelt dit door het 'neerwaartse risico'. Neerwaarts risico is de volatiliteit van het rendement van een portefeuille onder een bepaald niveau. Het niveau is gebaseerd op gemiddeld rendement. De ratio meet het neerwaartse risico van een fonds of aandeel. Net als de Sharpe-ratio duiden hogere waarden op minder risico ten opzichte van het rendement.
Waar:
Rp = verwacht portefeuillerendement
Rf = risicovrije rente
Sigma (d) = standaarddeviatie van een negatief activarendement
Voorbeeld (Sortino-verhouding)
Een beleggingsfonds Beleggingsfondsen Een beleggingsfonds is een pool van geld die van veel beleggers wordt verzameld om te beleggen in aandelen, obligaties of andere effecten. Beleggingsfondsen zijn eigendom van een groep investeerders en worden beheerd door professionals. Lees meer over de verschillende soorten fondsen, hoe ze werken en de voordelen en afwegingen van beleggen in deze fondsen toont een jaarlijks rendement van 16% en een neerwaartse afwijking van 9%. Het risicovrije tarief is 3%.
Sortino = (16% -3%) / 9% = 1,44
Risicogecorrigeerde rendementsratio's - Modigliani-Modigliani-ratio
De Modigliani-Modigliani-ratio, ook wel M2-ratio genoemd, wordt gebruikt om het voor risico gecorrigeerde rendement van een investering af te leiden. Het toont het rendement van een investering gecorrigeerd voor risico in vergelijking met een benchmark. Het wordt weergegeven als een percentage rendement.
Waar:
Rp = rendement op aangepaste portefeuille
Rm = rendement op marktportefeuille
De aangepaste portefeuille wordt aangepast om het totale risico weer te geven ten opzichte van de totale markt.
Voorbeeld (verhouding Modigliani-Modigliani)
Mutual Fund A toont een aangepast jaarlijks rendement van 15% en de marktindex voor het fonds is 10%.
M2 = 15% -10% = 5%
Het belang van risicogecorrigeerde rendementen
Risico is de afwijking van een verwacht resultaat. Het kan worden uitgedrukt als het betrekking heeft op een marktbenchmark en kan zowel positief als negatief zijn. Als een belegger op de lange termijn een groot rendement op een investering wil behalen, moet hij op korte termijn openstaan voor verlies. Het volatiliteitsniveau hangt af van de risicotolerantie van de belegger.
Risicogecorrigeerd rendement meet hoeveel risico er is verbonden aan het behalen van een bepaald rendement. Het concept wordt gebruikt om het rendement van verschillende beleggingen met verschillende risiconiveaus te meten ten opzichte van een benchmark. Als een actief een lager risico vertoont dan de totale markt, wordt elk rendement op het actief boven de risicovrije rente als winst beschouwd.
Voor risico gecorrigeerde rendementsstatistieken bieden de volgende voordelen:
- Hiermee kunt u het risico tussen twee of meer investeringen vergelijken
- Onderzoekt de veranderingen in de risicovrije rente die niet worden veroorzaakt door andere risico-rendementsverhoudingen
- U kunt het werkelijke rendement vergelijken met dat van een benchmarkindex
Gevolgtrekking
Het voor risico gecorrigeerde rendement kan van belegging tot belegging verschillen, aangezien veel externe factoren het risiconiveau beïnvloeden. Ze omvatten de beschikbaarheid van fondsen, risicotolerantie en het vermogen om gedurende lange tijd een positie in een volatiele markt aan te houden.
Een belegger kan het voor risico gecorrigeerde rendement verbeteren door zijn aandelenpositie aan te passen aan de volatiliteit op de markt.
Meer middelen
Bedankt voor het lezen van de Finance-gids voor risicogecorrigeerde rendementsverhoudingen. Finance is de officiële aanbieder van de Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen om te vormen tot een financiële analist van wereldklasse.
Om uw kennis van financiële analyse te blijven leren en ontwikkelen, raden we de onderstaande aanvullende financiële bronnen ten zeerste aan:
- Bedrijfsfinancieringsratio's Bedrijfsfinancieringsratio's Bedrijfsfinancieringsratio's zijn kwantitatieve maatstaven die worden gebruikt om bedrijven te beoordelen. Deze ratio's worden gebruikt door financiële analisten, analisten op het gebied van aandelenonderzoek, investeerders en vermogensbeheerders om de algehele financiële gezondheid van bedrijven te evalueren, met als einddoel het nemen van betere investeringsbeslissingen.
- Risicobeheer Risicobeheer Risicobeheer omvat de identificatie, analyse en reactie op risicofactoren die deel uitmaken van het leven van een bedrijf. Het is meestal klaar met
- Systematisch risico Systematisch risico Systematisch risico is dat deel van het totale risico dat wordt veroorzaakt door factoren waarover een specifiek bedrijf of individu geen controle heeft. Systematisch risico wordt veroorzaakt door factoren die buiten de organisatie liggen. Alle beleggingen of effecten zijn onderhevig aan systematisch risico en daarom is het een niet-diversifieerbaar risico.
- Systeemrisico Systeemrisico Systeemrisico kan worden gedefinieerd als het risico dat samenhangt met de ineenstorting of het falen van een bedrijf, bedrijfstak, financiële instelling of een hele economie. Het is het risico van een groot falen van een financieel systeem, waarbij een crisis ontstaat wanneer kapitaalverschaffers het vertrouwen in de gebruikers van kapitaal verliezen
