Waardering na geld is de waarde van het eigen vermogen. Waarde van het eigen vermogen De waarde van het eigen vermogen kan worden gedefinieerd als de totale waarde van het bedrijf die aan aandeelhouders kan worden toegerekend. Volg deze gids van Finance om de vermogenswaarde te berekenen. van een bedrijf nadat het het geld heeft ontvangen van een financieringsronde die het aangaat. Aangezien het toevoegen van contanten aan de balans van een bedrijf de vermogenswaarde verhoogt, zal de waardering na het geld hoger zijn dan de waardering vóór het geld omdat het extra geld heeft ontvangen.
Aandelenkoers versus aandelenwaarde
De postgeldwaarde van een bedrijf verwijst naar de totale waarde van zijn eigen vermogen, en niet naar de individuele aandelenprijs. Hoewel de waarde van het eigen vermogen zal worden beïnvloed door extra liquide middelen op de balans te plaatsen. Balans De balans is een van de drie fundamentele financiële staten. Deze verklaringen zijn essentieel voor zowel financiële modellering als boekhouding. De balans geeft de totale activa van het bedrijf weer en hoe deze activa worden gefinancierd, hetzij via schulden of eigen vermogen. Activa = passiva + eigen vermogen, de individuele aandelenkoers wordt niet beïnvloed. Het onderstaande voorbeeld laat zien hoe dat het geval is.
Voorbeeld van waardering achteraf
Hieronder ziet u een driedelig voorbeeld van hoe u de waardering achteraf kunt berekenen van een bedrijf dat een Series X-financieringsronde ondergaat.
Deel 1
Het onderstaande bedrijf heeft een pre-money equity-waardering van $ 50 miljoen. Vóór de financieringsronde heeft het bedrijf een miljoen uitstaande aandelen en daarmee een aandelenkoers van $ 50,00.
Deel 2
Het bedrijf zal $ 27 miljoen aan nieuw eigen vermogen ophalen tegen de pre-money waardering van $ 50 miljoen, wat resulteert in de uitgifte van 540.000 nieuwe aandelen.
Deel 3
Het bedrijf zal de $ 27 miljoen aan contanten (ervan uitgaande dat er geen transactiekosten zijn) toevoegen aan de pre-money waarde van $ 50 miljoen om te komen tot een waardering van $ 77 miljoen achteraf. Na de transactie zal het bedrijf 1,54 miljoen uitstaande aandelen hebben, en daarom blijft de aandelenprijs $ 50,00.
Ondernemingswaarde versus aandelenwaarde
De ondernemingswaarde van een bedrijf is de waarde van het hele bedrijf zonder rekening te houden met de kapitaalstructuur Kapitaalstructuur Kapitaalstructuur verwijst naar het bedrag aan schulden en / of eigen vermogen dat door een bedrijf wordt gebruikt om zijn activiteiten te financieren en zijn activa te financieren. De kapitaalstructuur van een bedrijf. De ondernemingswaarde van een bedrijf wordt niet beïnvloed door een financieringsronde. Terwijl de waarde van het eigen vermogen na geldstromen stijgt met de waarde van de ontvangen contanten, blijft de ondernemingswaarde constant.
Anti-verdunning
Bij het ondergaan van een financieringsronde zullen de oorspronkelijke aandeelhouders (pretransactie) hun proportionele eigendom verwateren als gevolg van de uitgifte van nieuwe aandelen. Volgens het bovenstaande voorbeeld hadden de oprichters 350.000 aandelen vóór de Series X-financiering, wat 35% van het totale aandelenbezit vertegenwoordigde. Na de transactie zullen ze nog steeds 350.000 aandelen hebben, maar het zal slechts 23% van het totaal vertegenwoordigen. De waarde van hun inzet blijft hetzelfde (350.000 x $ 50 = $ 17,5 miljoen).
Download gratis Excel-sjabloon
Voer uw naam en e-mailadres in het onderstaande formulier in en download nu de gratis sjabloon!
Waarderingstechnieken
Bedrijven die een financieringsronde ondergaan (dwz Serie X) zullen met potentiële investeerders moeten onderhandelen over wat het bedrijf waard is.
De meest voorkomende waarderingsmethoden zijn:
- Verdisconteerde kasstroom (DCF)
- Vergelijkbare bedrijven Vergelijkbare bedrijfsanalyse Hoe een vergelijkbare bedrijfsanalyse uit te voeren. Deze gids laat u stap voor stap zien hoe u een vergelijkbare bedrijfsanalyse ("Comps") opbouwt, inclusief een gratis sjabloon en vele voorbeelden. Comps is een relatieve waarderingsmethode die kijkt naar ratio's van vergelijkbare beursgenoteerde bedrijven en deze gebruikt om de waarde van een ander bedrijf af te leiden (ook wel Trading Multiples of Public Comps genoemd)
- Voorafgaande transacties
Voor meer informatie over elk van de bovenstaande technieken, zie de Finance-gids voor waarderingsmethoden Waarderingsmethoden Bij het waarderen van een bedrijf als continuïteit worden er drie belangrijke waarderingsmethoden gebruikt: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven en eerdere transacties. Deze waarderingsmethoden worden gebruikt bij investeringsbankieren, aandelenonderzoek, private equity, bedrijfsontwikkeling, fusies en overnames, leveraged buyouts en financiering.
Formule voor waardering van geld achteraf
Gebruik de volgende formule om de waardering achteraf te berekenen:
Post-Money-waarde = Pre-Money-waarde + waarde van het opgehaalde geld
of,
Post Money Value = Pre Money aandelenkoers x (oorspronkelijke uitstaande aandelen + nieuwe uitgegeven aandelen)
Waardering verwachtingen
Omdat de waarde van een bedrijf erg subjectief kan zijn, en omdat oprichters vaak optimistische voorspellingen voor het bedrijf hebben, investeren Venture Capital (VC) -bedrijven bijna altijd via preferente aandelen om 'de waarderingskloof te overbruggen'.
Door te beleggen via een preferent aandeel (in tegenstelling tot gewone aandelen), verkrijgt de VC-firma bepaalde voordelen:
- Liquidatievoorkeur (zij krijgen eerst hun kapitaal terug bij liquidatie of verkoop)
- Preferent dividend (ze krijgen een preferent rendement op de investering)
- Opwaartse deelname (ze kunnen asymmetrische blootstelling aan de bovenkant krijgen)
- Antiverwateringsbepalingen (bescherming tegen extra verwatering in toekomstige financieringsrondes)
Omdat de bovenstaande aandelenkenmerken een incrementele waarde hebben, zijn de preferente aandelen van VC-firma's waardevoller dan gewone aandelen. In wezen kan de VC-firma preferente aandelen kopen tegen een gewone aandelenprijs, waardoor het beleggingsrendementprofiel verbetert.
Aanvullende bronnen
Finance is de officiële aanbieder van de wereldwijde Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden . Om uw carrière verder te ontwikkelen, zijn de onderstaande aanvullende bronnen nuttig:
- DCF-modelleringsgids DCF-modeltraining Gratis gids Een DCF-model is een specifiek type financieel model dat wordt gebruikt om een bedrijf te waarderen. Het model is simpelweg een voorspelling van de onbenutte vrije cashflow van een bedrijf
- Private Equity versus Venture Capital, Angel / Seed Investors Private Equity versus Venture Capital, Angel / Seed Investors Vergelijk private equity versus venture capital versus angel en seed investeerders in termen van risico, fase van het bedrijf, omvang en type investering, metrics, management. Deze gids biedt een gedetailleerde vergelijking van private equity versus durfkapitaal versus angel- en seed-investeerders. Het is gemakkelijk om de drie categorieën beleggers door elkaar te halen
- Zaadfinanciering Zaaifinanciering Zaaikapitaalfinanciering (ook wel startkapitaal, startkapitaal of startkapitaal genoemd) is de vroegste fase van het kapitaalverhogingsproces van een startup. Startfinanciering is een soort op eigen vermogen gebaseerde financiering. Met andere woorden, investeerders zetten hun kapitaal in in ruil voor een aandelenbelang in een bedrijf.
- Investeren in risicokapitaal Investeringen in risicokapitaal Investeringen in risicokapitaal zijn een vorm van private equity-investeringen waarbij wordt geïnvesteerd in een bedrijf dat kapitaal nodig heeft. Het bedrijf heeft vaak kapitaal nodig voor de eerste installatie (of uitbreiding). Risicokapitaalinvesteringen kunnen in een nog vroeger stadium worden gedaan dat bekend staat als de "ideeënfase".
