Een Intercreditor Agreement, gewoonlijk een intercreditor-akte genoemd, is een document dat is ondertekend tussen twee of meer schuldeisers Top Banks in de VS Volgens de Amerikaanse Federal Deposit Insurance Corporation waren er 6.799 FDIC-verzekerde commerciële banken in de VS Februari 2014. De centrale bank van het land is de Federal Reserve Bank, die in het leven is geroepen na de goedkeuring van de Federal Reserve Act in 1913, die vooraf bepaalt hoe hun tegenstrijdige belangen worden opgelost en hoe ze samen kunnen werken in dienst van hun wederzijdse kredietnemer. In een typisch scenario zijn er twee crediteuren betrokken bij een bepaalde overeenkomst: een senior (s) en een ondergeschikte (junior) geldschieter (s) Senior en achtergestelde schuld Om een beeld te krijgen van senior en achtergestelde schulden, moeten we eerst de kapitaalstapel bekijken.Capital Stack rangschikt de prioriteit van verschillende financieringsbronnen. Senior en achtergestelde schulden verwijzen naar hun rang in de kapitaalstapel van een bedrijf. In geval van liquidatie wordt eerst de senior schuld uitbetaald. In sommige omstandigheden kunnen er echter meer dan twee senior kredietverstrekkers zijn. In dergelijke gevallen moet er onderling een andere overeenkomst worden vastgesteld.
Een praktisch voorbeeld van een tussencreditorovereenkomst
Bedrijf X heeft mogelijk een contract met overheidsinstantie Y voor het opstellen van een huisvestingsplan voor veteranen van het leger. De kosten van het project worden geschat op ongeveer $ 125 miljoen, waarvan het bedrijf slechts $ 25 miljoen financiert. Als gevolg hiervan zoekt het bedrijf een voorschot bij de overheid en een andere derde financier (s). Om zowel de overheidsinstantie als de financier (s) te overtuigen om het project te financieren, gebruikt het bedrijf een hoogwaardig activum als garantie.
In een dergelijk scenario kan de overheidsinstantie optreden als junior geldschieter, de financier (s) als senior geldschieter (s) en het bedrijf (Y) is de lener. Omdat het bedrijf de lening zeker stelt van beide financiers met hetzelfde onroerend goed, zal de senior crediteur beslist een intercreditor overeenkomst willen aangaan met de overheidsinstantie om zijn belangen te beschermen.
Betekenis van een Intercreditor Agreement
De intercreditor-overeenkomst speelt een cruciale rol bij het retentierecht. Het is daarom van cruciaal belang voor beide kredietverstrekkers om een solide basis te leggen met betrekking tot hun rechten en prioriteiten voor het geval de financiële mogelijkheden van een kredietnemer eroderen en deze in gebreke blijft. Bij gebreke van een dergelijk document, kan elke partij tegelijkertijd haar eigen besluiten nemen en inconsequent zijn. Het hele proces kan onethisch en oneconomisch zijn en kan voor de rechtbank snel in een juridische puinhoop veranderen.
Uitdagingen van intercreditorovereenkomsten
In veel intercreditorovereenkomsten is het vaak de norm dat de senior geldschieter de voorwaarden van het pandrecht dicteert. In gevallen waarin een junior geldschieter echter niet krachtig onderhandelt over de akte, kan de senior geldschieter een junior geldschieter benadelen. In sommige gevallen kan een junior geldschieter te maken krijgen met kunstmatige vertragingen van de senior geldschieter bij het zoeken naar goedkeuring om een overeenkomst of claim af te ronden. Zo'n stap kan het proces frustreren en de jonge geldschieter tot capituleren dwingen.
Voorzichtigheid voor junior geldschieters
Ondergeschikte geldschieters moeten voorzichtig zijn bij het evalueren van een akte van bemiddelaar voordat ze erop tekenen. Een manier om dit doel te bereiken, is door te onderhandelen over een billijke voorsprong en uitvoerbare plannen op te stellen. Als pogingen om dergelijke voorwaarden vast te stellen zinloos zijn, is het echter raadzaam dat de junior geldschieter afziet van de regeling of alternatieve opties zoekt.
De ondergeschikte geldschieter zou moeten overwegen om in de overeenkomst voorwaarden op te nemen voor de overname van het project als de lener in gebreke blijft. Als een dergelijke situatie zich voordoet, moet de junior geldschieter weten dat er meestal maar twee opties beschikbaar zijn: ofwel geld in het project injecteren met de bedoeling om monetaire wanbetalingen onder de senior geldschieter te verhelpen, of de senior geldschieter afbetalen. Dit laatste is vaak bijna onmogelijk in gevallen waarin de senior kredietverstrekker zeer grote bedragen heeft gefinancierd.
Gemeenschappelijke onderhandelingsgebieden en rechtsmiddelen in een intercreditorovereenkomst
In het algemeen moet bij elke akte die door twee of meer partijen wordt ondertekend, elke partij op de hoogte zijn van kritieke elementen in de overeenkomst. Het is dus noodzakelijk voor een junior geldschieter om een duidelijke basis te vinden en fundamentele problemen te identificeren voordat de transactie begint, en wel als volgt:
Controleer de beperkingen van geplande betalingen aan een junior geldschieter
Ondergeschikte kredietverstrekkers moeten letten op hoe en wanneer de geplande rentebetalingen Rentetarief Een rentetarief verwijst naar het bedrag dat door een geldschieter aan een lener in rekening wordt gebracht voor een gegeven vorm van schuld, doorgaans uitgedrukt als een percentage van de hoofdsom. zijn gemaakt. Het moet er ook voor zorgen dat er geen duizelingwekkende blokkades zijn die door de senior geldschieter worden ingesteld in het geval een lener in gebreke blijft. Daarom moet een junior geldschieter onderhandelen over behandelingen zoals het beperken van het aantal blokkades bij wanbetalingen, bescherming om schulden te versnellen en perfecte remedies, en een duidelijke richtlijn over wanneer een blokkering moet beginnen.
Verduidelijk de definitie van "senior schuld" en beoordeel de wijziging ervan
Een kredietovereenkomst met 'senior schuld' bestaat uit gevoelige zaken zoals rentevergoedingen, kosten en vergoedingen die de senior kredietverstrekker de voorkeur geven boven de junior kredietverstrekkers. Het is ook gebruikelijk dat een senior lender het kan wijzigen zonder toestemming van een junior lender. Daarom moet een ondergeschikte kredietverstrekker onderhandelen over een plafond voor het bedrag van de niet-achtergestelde lening en ervoor zorgen dat er een clausule is om de niet-achtergestelde kredietverstrekker ervan te weerhouden de voorwaarden van de niet-achtergestelde lening te wijzigen.
Verduidelijk de definitie van "junior schuld" en beoordeel de wijziging ervan
Een senior geldschieter wil meestal dat een junior geldschieter de last draagt van de schuld die de lener verschuldigd is. In dat geval kan een junior geldschieter zichzelf beschermen door vrijstellingen te zoeken in kortlopende leningen en leningen voor beperkte doeleinden. Hij moet ook onderhandelen over een aanvaarding om fundamentele aandelenrechten uit te oefenen, zoals het bezitten van een aandeelhoudersstem voor het geval er zich een blokkade voordoet.
Verduidelijk het onderpand dat onder een achterstellingsovereenkomst valt
Een junior geldschieter moet een vrijstelling aanvragen voor een bepaalde categorie onderpand die een senior kredietverstrekker niet in zijn activabasis heeft opgenomen. Eenmaal overeengekomen dat er een persoonlijke garantie is van de hoofdsom van de lener of een garantie ten gunste van de junior geldgever, moet de junior geldgever ervoor zorgen dat de bedongen rechten correct worden weerspiegeld in de intercreditorovereenkomst en dat ze niet onderhevig zijn aan een stilstand.
Andere bronnen
Finance is de officiële wereldwijde leverancier van de Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari, een toonaangevend certificeringsprogramma voor financiële analisten. Om te blijven leren en uw carrière te bevorderen, zijn de onderstaande aanvullende financiële bronnen nuttig:
- Schuldconvenanten Schuldconvenanten Schuldconvenanten zijn beperkingen die kredietverstrekkers (schuldeisers, schuldeisers, investeerders) stellen aan leningsovereenkomsten om de acties van de lener (debiteur) te beperken.
- Schema van schulden Schema van schulden In een schema van schulden worden alle schulden die een bedrijf heeft in een schema op basis van de looptijd en het rentetarief weergegeven. Bij financiële modellen stromen de rentelasten
- Kosten van schulden Kosten van schulden De kosten van schulden zijn het rendement dat een bedrijf biedt aan zijn debiteuren en crediteuren. Kosten van schulden worden gebruikt in WACC-berekeningen voor waarderingsanalyses.
- Debt Capital Markets Debt Capital Markets (DCM) Debt Capital Markets (DCM) -groepen zijn verantwoordelijk voor het rechtstreeks verstrekken van advies aan zakelijke emittenten over het aantrekken van schulden voor overnames, herfinanciering van bestaande schulden of herstructurering van bestaande schulden. Deze teams opereren in een snel veranderende omgeving en werken nauw samen met een adviespartner