Wat is kredietspreiding?

De creditspread is het verschil tussen het rendement (rendement) van twee verschillende schuldinstrumenten met dezelfde looptijd maar verschillende kredietwaardigheid. Met andere woorden, de spread is het verschil in rendement door verschillende kredietkwaliteiten.

Als bijvoorbeeld een staatsobligatie met een looptijd van 5 jaar wordt verhandeld tegen een rendement van 3% en een bedrijfsobligatie met een looptijd van 5 jaar Bedrijfsobligaties Bedrijfsobligaties worden uitgegeven door bedrijven en meestal binnen 1 tot 30 jaar vervallen. Deze obligaties bieden doorgaans een hoger rendement dan staatsobligaties, maar brengen meer risico met zich mee. Bedrijfsobligaties kunnen worden onderverdeeld in groepen, afhankelijk van de marktsector waarin het bedrijf actief is. Wordt verhandeld tegen een rendement van 5%, de creditspread is 2% (5% - 3%).

Kredietspreiding

Inzicht in creditspread

De spread wordt gebruikt om het extra rendement weer te geven dat een belegger nodig heeft voor het aangaan van extra kredietrisico Kredietrisico Kredietrisico is het risico van verlies dat kan ontstaan ​​doordat een partij zich niet houdt aan de voorwaarden van een financieel contract, voornamelijk ,. Credit spreads maken doorgaans gebruik van het verschil in rendement tussen schatkistobligaties met dezelfde looptijd en bedrijfsobligaties. Aangezien schatkistobligaties als risicovrij worden beschouwd omdat ze worden ondersteund door de Amerikaanse overheid, kan de spread worden gebruikt om het risiconiveau van een bedrijfsobligatie te bepalen.

Als de creditspread tussen een staatsobligatie en een bedrijfsobligatie bijvoorbeeld 0% zou zijn, zou dit impliceren dat de bedrijfsobligatie hetzelfde rendement biedt als de staatsobligatie en risicovrij is. Hoe hoger de spread, hoe riskanter de bedrijfsobligatie.

Formule voor kredietspreiding

Credit Spread - Formule

Opmerking: de vervaldatums van zowel de bedrijfsobligatie als de staatsobligatie moeten hetzelfde zijn.

Bovendien is het niet ongebruikelijk dat beleggers het rendement op staatsobligaties vervangen door een benchmarkrendement van hun keuze. Als zodanig zou de formule er als volgt uitzien:

Gewijzigde formule

Een belegger kan er bijvoorbeeld voor kiezen om obligaties met een AAA-rating te gebruiken. Obligatierating is een weergave van de kredietwaardigheid van bedrijfs- of staatsobligaties. De ratings worden gepubliceerd door kredietbeoordelaars en geven evaluaties van de financiële kracht van een obligatie-uitgever en het vermogen om de hoofdsom en rente van de obligatie terug te betalen volgens het contract. het rendement van bedrijfsobligaties als het rendement van de benchmarkobligatie.

Mutaties in creditspreads

Creditspreads zijn niet statisch - ze kunnen in de loop van de tijd verkrappen en smaller worden. De verandering wordt over het algemeen toegeschreven aan economische omstandigheden.

Bij verslechterende marktomstandigheden hebben beleggers bijvoorbeeld de neiging om Amerikaanse staatsobligaties te kopen en hun bezit in bedrijfsobligaties te verkopen. De instroom van kapitaal naar Amerikaanse staatsobligaties zou de prijs van de staatsobligaties verhogen en hun rendement verlagen. Kapitaalvlucht daarentegen Kapitaalvlucht In de economie is kapitaalvlucht een fenomeen dat wordt gekenmerkt door een grote uitstroom van activa en / of kapitaal uit een land als gevolg van bepaalde gebeurtenissen, met negatieve economische gevolgen voor dat land als gevolg. Bovendien kan de term worden aangeduid als de snelle terugtrekking van activa en kapitaal uit bepaalde regio's uit bedrijfsobligaties, de prijs zou verlagen en het rendement op de obligaties zou verhogen. In een dergelijk scenario zouden de creditspreads tussen Amerikaanse staatsobligaties en bedrijfsobligaties groter worden. Het feit wordt hieronder geïllustreerd:

Verslechterende marktomstandigheden

Aan de andere kant kopen beleggers bij het verbeteren van de marktomstandigheden bedrijfsobligaties en verkopen ze Amerikaanse staatsobligaties. Het is omdat bij verbeterende marktomstandigheden er een lager kredietrisico is in bedrijfsobligaties. De instroom van kapitaal in bedrijfsobligaties zou de prijs van de obligaties verhogen en hun rendement verlagen.

Aan de andere kant zou kapitaaluitstroom uit Amerikaanse staatsobligaties de prijs verlagen en het rendement op de staatsobligaties verhogen. In een dergelijk scenario zouden de creditspreads tussen Amerikaanse staatsobligaties en bedrijfsobligaties kleiner worden. Het feit wordt hieronder geïllustreerd:

Verbetering van de marktomstandigheden

Voorbeeld

Een investeerder wil de toestand van de Amerikaanse economie bepalen. Historisch gezien is de gemiddelde creditspread tussen bedrijfsobligaties met een BBB-rating op 2 jaar en Amerikaanse staatsobligaties op 2 jaar 2%. Het huidige rendement op een 2-jarige bedrijfsobligatie met BBB-rating is 5%, terwijl het huidige rendement op een 2-jarige Amerikaanse schatkist 2% is. Wat is de huidige creditspread en welk inzicht kan een belegger verkrijgen door naar de verandering in creditspreads te kijken?

De huidige spreiding is 3% (5% - 2%). Met credit spreads van historisch gemiddeld 2%, kan dit een indicatie zijn dat de Amerikaanse economie tekenen van economische zwakte vertoont.

Aanvullende bronnen

Finance biedt de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende financiële bronnen nuttig:

  • 10-jaars US Treasury Note 10-jaars US Treasury Note De 10-jaars US Treasury Note is een schuldverplichting die is uitgegeven door het Treasury Department van de Amerikaanse overheid en heeft een looptijd van 10 jaar. Hij betaalt elke zes maanden rente aan de houder tegen een vaste rentevoet die wordt bepaald bij de eerste uitgifte.
  • Debt Capital Markets (DCM) Debt Capital Markets (DCM) Debt Capital Markets (DCM) -groepen zijn verantwoordelijk voor het rechtstreeks verstrekken van advies aan zakelijke emittenten over het aantrekken van schulden voor overnames, herfinanciering van bestaande schulden of herstructurering van bestaande schulden. Deze teams opereren in een snel veranderende omgeving en werken nauw samen met een adviespartner
  • Federal Reserve (de Fed) Federal Reserve (de Fed) De Federal Reserve is de centrale bank van de Verenigde Staten en is de financiële autoriteit achter 's werelds grootste vrijemarkteconomie.
  • Swap Spread Swap Spread Swapspread is het verschil tussen de swaprente (de rente van het vaste deel van een swap) en het rendement op de staatsobligatie met een vergelijkbare looptijd. Aangezien staatsobligaties (bijv. Amerikaans schatkistpapier) als risicovrije effecten worden beschouwd, weerspiegelen swapspreads doorgaans het risiconiveau dat wordt waargenomen door de partijen die bij een swapovereenkomst zijn betrokken.

Aanbevolen

Is Crackstreams afgesloten?
2022
Is het MC-commandocentrum veilig?
2022
Verlaat Taliesin een cruciale rol?
2022