Echte opties zijn een recht, maar geen verplichting om een zakelijke beslissing te nemen. Het concept van een reële optie is cruciaal voor het succes van een bedrijf, aangezien de mogelijkheid om de juiste zakelijke mogelijkheid te kiezen een aanzienlijk effect heeft op de winstgevendheid van het bedrijf EBITDA EBITDA of winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen, amortisatie is de winst van een bedrijf vóór enige van deze netto inhoudingen worden gedaan. EBITDA richt zich op de operationele beslissingen van een bedrijf, omdat het kijkt naar de winstgevendheid van het bedrijf uit kernactiviteiten vóór de impact van de kapitaalstructuur. Formule, voorbeelden en groei Present Value of Growth Opportunities (PVGO) Present Value of Growth Opportunities (PVGO) is een concept dat analisten een andere benadering van waardering geeft. Aangezien koersen op aandelenmarkten een combinatie zijn van fundamentals en verwachtingen,we kunnen de waarde van een aandeel opsplitsen tot de som van (1) de waarde ervan uitgaande van herbelegging van de inkomsten en (2) de huidige waarde. Een echte optie stelt het managementteam in staat om zakelijke kansen te analyseren en te evalueren en de juiste te kiezen.
Het concept van reële opties is gebaseerd op het concept van financiële opties; fundamentele kennis van financiële opties is dus cruciaal om echte opties te begrijpen.
Soorten echte opties
Echte opties kunnen in verschillende groepen worden ingedeeld. De meest voorkomende typen zijn: optie om uit te breiden, optie om te verlaten, optie om te wachten, optie om over te schakelen en optie om te contracteren.
- Optie tot uitbreiding is de mogelijkheid om in de toekomst een investering te doen of een project te ondernemen om de bedrijfsvoering uit te breiden (een fastfoodketen overweegt het openen van nieuwe restaurants).
- Optie om op te geven is de optie om een project of een asset stop te zetten om de restwaarde te realiseren (een fabrikant kan ervoor kiezen om oude apparatuur te verkopen).
- Optie om te wachten is de mogelijkheid om de zakelijke beslissing uit te stellen naar de toekomst (een fastfoodketen overweegt om dit jaar of volgend jaar nieuwe restaurants te openen).
- Optie om te contracteren is de optie om een project op een bepaald moment in de toekomst te sluiten als de omstandigheden ongunstig zijn (een multinational kan de activiteiten van zijn filialen stopzetten in een land met een onstabiele politieke situatie).
- Optie om over te schakelen is de optie om op een bepaald moment in de toekomst een project stop te zetten als de omstandigheden ongunstig zijn en het te hervatten als de omstandigheden gunstig zijn (een oliemaatschappij kan de werking van een van haar fabrieken stopzetten als de olieprijzen laag zijn en operatie hervatten wanneer de prijzen hoog zijn).
Prijsstelling van echte opties
De NPV-methode NPV Formule Een gids voor de NPV-formule in Excel bij het uitvoeren van financiële analyses. Het is belangrijk om precies te begrijpen hoe de NPV-formule werkt in Excel en de wiskunde erachter. NPV = F / [(1 + r) ^ n] waarbij, PV = huidige waarde, F = toekomstige betaling (cashflow), r = disconteringsvoet, n = het aantal perioden in de toekomst is de meest eenvoudige benadering van real opties prijzen. Voor een optie om de bedrijfsvoering uit te breiden, kunnen we bijvoorbeeld de toekomstige kasstromen van dit project voorspellen en deze tegen de alternatieve kosten verdisconteren tot de huidige waarde. We zullen de optie gebruiken als de NPV positief is en deze afwijzen als de NPV negatief is. In de praktijk kan de NPV-benadering echter moeilijk correct uit te voeren zijn.
Gelukkig kan de prijsstelling van financiële opties worden toegepast op de prijs van de echte opties. Sommige echte opties gedragen zich op dezelfde manier als oproepen; sommige gedragen zich op dezelfde manier als putten. Zo kan bijvoorbeeld de optie om uit te breiden worden gezien als een calloptie, terwijl de optie om af te zien kan worden gezien als een putoptie.
Om de technieken te gebruiken om financiële opties te prijzen voor reële opties, moeten we de relevante variabelen definiëren.
| Symbool | Financiële optie | Echte optie |
|---|---|---|
| S | Aandelenprijs | Uitgaven die nodig zijn om activa / investeringen vooraf te verwerven |
| K | Uitoefenprijs | Huidige waarde van asset / project |
| T | Tijd tot volwassenheid | Tijd voordat de kans verloopt |
| σ | Beweeglijkheid | Risico's van activa / project |
| r | Risicovrije rente | Rente |
| Div. | Dividenden | Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten |
Met behulp van de bovenstaande variabelen kunnen we gemakkelijk de methoden gebruiken die worden gebruikt voor het prijzen van financiële opties, zoals het binominale model, het Black-Scholes-model en de Monte Carlo-simulatie om reële opties te prijzen.
Gerelateerde metingen
Finance biedt de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende bronnen nuttig:
- Casestudy Opties - Lang gesprek Casestudy Opties - Lang gesprek Deze casestudy over opties toont de complexe interacties van opties aan. Zowel put- als call-opties hebben verschillende uitbetalingen. Om de complexe aard en interacties tussen opties en de onderliggende waarde te bestuderen, presenteren we een case study over opties.
- Posten in de winst- en verliesrekening projecteren Posten in de resultatenrekening projecteren We bespreken de verschillende methoden voor het projecteren van posten in de winst- en verliesrekening. Het projecteren van regelitems in de winst-en-verliesrekening begint met verkoopopbrengsten en vervolgens met de kosten
- Balansposten projecteren Balansposten projecteren Balansposten projecteren omvat het analyseren van werkkapitaal, materiële vaste activa, vreemd vermogen en netto-inkomen. In deze gids wordt uitgelegd hoe u moet berekenen
- Long- en shortposities Long- en shortposities Bij beleggen vertegenwoordigen long- en shortposities directionele weddenschappen van beleggers dat een effect ofwel omhoog gaat (wanneer long) of omlaag (wanneer short). Bij het verhandelen van activa kan een belegger twee soorten posities innemen: long en short. Een belegger kan een actief kopen (long gaan) of verkopen (short gaan).
