Een obligatie van beleggingskwaliteit is een obligatieclassificatie die wordt gebruikt om obligaties aan te duiden met een relatief laag kredietrisico. Kredietrisico Kredietrisico is het risico van verlies dat kan optreden als een partij zich niet houdt aan de voorwaarden van een financieel contract, voornamelijk in vergelijking met andere obligaties. Er zijn drie grote ratingbureaus (Standard & Poor's, Moody's en Fitch) die ratings op obligaties verstrekken. Elk kredietbeoordelingsbureau stelt een minimale obligatierang vast die als investment-grade moet worden geclassificeerd:
- Standard & Poor's staat voor obligaties met een rating van BBB- of hoger als investment grade.
- Moody's geeft obligaties aan met een rating van Baa3 of hoger als investment grade.
- Fitch geeft obligaties met een rating van BBB- of hoger aan als investment grade.
Korte samenvatting:
- Een obligatie van beleggingskwaliteit is een obligatieclassificatie die wordt gebruikt om obligaties aan te duiden met een relatief laag kredietrisico in vergelijking met andere obligaties.
- Obligaties van beleggingskwaliteit hadden historisch gezien lage wanbetalingspercentages (laag kredietrisico).
- De opbrengsten van obligaties van beleggingskwaliteit zijn lager dan die van obligaties zonder beleggingskwaliteit.
Inzicht in obligaties van beleggingskwaliteit
Inzicht in kredietbeoordelingen is uitermate belangrijk omdat ze informatie over het kredietrisico van een obligatie overbrengen. Met andere woorden, de kredietrating die aan een obligatie wordt opgelegd, geeft de waarschijnlijkheid aan dat de obligatie in gebreke blijft. Van de kredietratings kunnen obligaties van beleggingskwaliteit of niet-beleggingskwaliteit zijn. De obligatieratings voor Standard & Poor's (S&P) S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) is bijvoorbeeld een marktleider in het verstrekken van financiële marktanalyses, met name wat betreft het verstrekken van benchmark en beleggen, worden hieronder weergegeven:
Als zodanig varieert het kredietrisico van obligaties van beleggingskwaliteit van het laagste niveau van kredietrisico tot matig kredietrisico - obligaties van beleggingskwaliteit zullen doorgaans waarschijnlijk aan betalingsverplichtingen voldoen. Obligaties die niet van beleggingskwaliteit zijn, worden junk bonds genoemd Junk Bonds Junk Bonds, ook wel hoogrentende obligaties genoemd, zijn obligaties met een rating onder investment grade door de drie grote ratingbureaus (zie onderstaande afbeelding). Junk-obligaties brengen een hoger risico op wanbetaling met zich mee dan andere obligaties, maar ze betalen een hoger rendement om ze aantrekkelijk te maken voor beleggers. , hoogrentende obligaties of obligaties die niet van beleggingskwaliteit zijn.
Standaardtarieven voor wereldwijde bedrijfsobligaties
In de Annual Global Corporate Default and Rating Transition Study 2018 van S&P Global is informatie te vinden over de wereldwijde wanbetalingspercentages van bepaalde obligatieratings.
Historisch gezien kennen obligaties van beleggingskwaliteit een laag wanbetalingspercentage in vergelijking met obligaties van niet-beleggingskwaliteit. S&P Global meldde bijvoorbeeld dat het hoogste eenjarige wanbetalingspercentage voor obligaties met een AAA-, AA-, A- en BBB-rating (obligaties van beleggingskwaliteit) respectievelijk 0%, 0,38%, 0,39% en 1,02% bedroeg. Het staat in contrast met het maximale eenjarige wanbetalingspercentage voor obligaties met een BB-, B- en CCC / C-rating (niet-investment-grade obligaties) van respectievelijk 4,22%, 13,84% en 49,28%. Daarom volgen institutionele beleggers over het algemeen een beleid om obligatiebeleggingen te beperken tot alleen obligaties van beleggingskwaliteit vanwege hun historisch lage wanbetalingspercentages.
Voorbeeld van obligaties van beleggingskwaliteit
Een belegger wil beleggen in een fonds met variabele rente. Zijn criterium is dat de obligaties in het fonds voor de meerderheid (> 50%) moeten bestaan uit obligaties van beleggingskwaliteit. Het fonds volgt het kredietbeoordelingssysteem van S&P en laat de volgende kredietallocatie van het fonds zien:
Voldoet het fonds met variabele rente aan de criteria om te bestaan uit overwegend hoogwaardige obligaties?
In het kredietbeoordelingssysteem van S&P worden obligaties met een rating van BBB- of hoger als investment-grade beschouwd. Daarom laat het bovenstaande fonds met variabele rente 62% van zijn fonds zien in obligaties van beleggingskwaliteit. Daarom voldoet het fonds met variabele rente aan het criterium van de belegger.
Implicaties van kredietrating op obligatierendementen
Hoe hoger de rating van de obligatie, hoe lager het obligatierendement. Obligatierendement verwijst naar het rendement dat op een obligatie wordt gerealiseerd. Als zodanig zullen obligaties van beleggingskwaliteit altijd een lager rendement opleveren dan obligaties van beleggingskwaliteit. Het komt doordat beleggers een hoger rendement eisen ter compensatie van het hogere kredietrisico bij het aanhouden van niet-investment-grade obligaties.
Een belegger kan bijvoorbeeld een rendement van 3% eisen voor een 10-jarige obligatie met een rating AAA (investment-grade) vanwege het extreem lage kredietrisico, maar een rendement van 7% eisen voor een 10-jarige obligatie met een B-rating (niet- investment-grade) vanwege het hogere impliciete kredietrisico dat aan de obligatie is verbonden.
Aanvullende bronnen
Finance biedt de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende bronnen nuttig:
- Obligatieratings Obligatierating Obligatieratings zijn een weergave van de kredietwaardigheid van bedrijfs- of staatsobligaties. De ratings worden gepubliceerd door kredietbeoordelaars en geven evaluaties van de financiële kracht van een obligatie-uitgever en het vermogen om de hoofdsom en rente van de obligatie terug te betalen volgens het contract.
- Kans op wanbetaling Kans op wanbetaling Kans op wanbetaling is de kans dat een kredietnemer in gebreke blijft bij het terugbetalen van zijn lening en wordt gebruikt om het verwachte verlies van een investering te berekenen.
- Rating Agency Rating Agency Een ratingbureau is een bedrijf dat de financiële kracht van bedrijven en overheidsinstanties beoordeelt, met name hun vermogen om te voldoen aan de belangrijkste en
- Opbrengst tot einde looptijd Opbrengst tot einde looptijd (YTM) Opbrengst tot maturiteit (YTM) - ook wel aflossing of boekopbrengst genoemd - is het speculatieve rendement of rentetarief van een vastrentend effect, zoals een obligatie. De YTM is gebaseerd op de overtuiging of het begrip dat een belegger het effect koopt tegen de huidige marktprijs en het vasthoudt totdat het effect is vervallen
