De generieke vrije kasstroom FCF-formule is gelijk aan kasstroom uit bedrijfsactiviteiten Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten is het gedeelte van het kasstroomoverzicht van een bedrijf dat het bedrag weergeeft dat een bedrijf genereert (of verbruikt) door het uitvoeren van zijn operationele activiteiten. een tijdsperiode. Operationele activiteiten omvatten het genereren van inkomsten, het betalen van kosten en het financieren van werkkapitaal. minus Kapitaaluitgaven Kapitaaluitgaven Kapitaaluitgaven verwijzen naar fondsen die door een bedrijf worden gebruikt voor de aankoop, verbetering of onderhoud van langetermijnactiva om de efficiëntie of capaciteit van het bedrijf te verbeteren. Activa op lange termijn zijn meestal fysiek en hebben een gebruiksduur van meer dan één boekhoudperiode. . FCF vertegenwoordigt het bedrag aan contanten dat door een bedrijf wordt gegenereerd,na verantwoording van herinvestering in vaste activa door de onderneming. Dit cijfer wordt soms ook vergeleken met vrije kasstroom naar eigen vermogen of vrije kasstroom naar het bedrijf (zie een vergelijking van soorten kasstromen The Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Dit is de ultieme Cash Flow Guide om de verschillen te begrijpen tussen EBITDA, Cash Flow from Operations (CF), Free Cash Flow (FCF), Unlevered Free Cash Flow of Free Cash Flow to Firm (FCFF). Leer de formule om elk te berekenen en haal ze uit een resultatenrekening, balans of kasstroomoverzicht).FCFF) Dit is de ultieme cashflowgids om de verschillen tussen EBITDA, Cash Flow from Operations (CF), Free Cash Flow (FCF), Unlevered Free Cash Flow of Free Cash Flow to Firm (FCFF) te begrijpen. Leer de formule om ze allemaal te berekenen en leid ze af uit een resultatenrekening, balans of kasstroomoverzicht).FCFF) Dit is de ultieme cashflowgids om de verschillen tussen EBITDA, Cash Flow from Operations (CF), Free Cash Flow (FCF), Unlevered Free Cash Flow of Free Cash Flow to Firm (FCFF) te begrijpen. Leer de formule om ze allemaal te berekenen en leid ze af uit een resultatenrekening, balans of kasstroomoverzicht).
Taxatie Gratis taxatiegidsen om de belangrijkste concepten in uw eigen tempo te leren. In deze artikelen leert u best practices voor bedrijfswaardering en hoe u een bedrijf kunt waarderen met behulp van vergelijkbare bedrijfsanalyses, discounted cashflow (DCF) -modellering en precedenttransacties, zoals gebruikt in investment banking, equity research,
Formule:
FCF = Cash from Operations - CapEx
Lees de Finance's Ultimate Cash Flow Guide Taxation Free taxing guide om de belangrijkste concepten in uw eigen tempo te leren kennen. In deze artikelen leert u best practices voor bedrijfswaardering en hoe u een bedrijf kunt waarderen met behulp van vergelijkbare bedrijfsanalyses, discounted cashflow (DCF) -modellering en precedenttransacties, zoals gebruikt in investment banking, aandelenonderzoek, en leer meer over de verschillende soorten geldstroom!
Hoe de vrije kasstroomformule af te leiden
Als u niet beschikt over het kasstroomoverzicht Kasstroomoverzicht Een kasstroomoverzicht (officieel het kasstroomoverzicht genoemd) bevat informatie over hoeveel geld een bedrijf heeft gegenereerd en gebruikt gedurende een bepaalde periode. Het bevat 3 secties: kasstroom uit bedrijfsactiviteiten, kasstroom uit investeringen en kasstroom uit financiering. handig om kasstromen uit operaties en kapitaaluitgaven te vinden, u kunt het afleiden uit de resultatenrekening en de balans. Hieronder zullen we elk van de stappen doorlopen die nodig zijn om de FCF-formule vanaf het allereerste begin af te leiden.
Stap # 1 Cash uit operaties en netto-inkomen
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten is nettoresultaat Netto-inkomen Netto-inkomen is een belangrijk item, niet alleen in de winst-en-verliesrekening, maar in alle drie de financiële kernoverzichten. Terwijl het via de resultatenrekening wordt bereikt, wordt de nettowinst ook gebruikt in zowel de balans als het kasstroomoverzicht. plus eventuele niet-geldelijke kosten Niet-geldelijke uitgaven Niet-geldelijke uitgaven worden in de winst- en verliesrekening opgenomen omdat de grondslagen voor financiële verslaggeving vereisen dat ze worden opgenomen ondanks dat ze niet daadwerkelijk met contanten worden betaald. , gecorrigeerd voor wijzigingen in niet-contant werkkapitaal (debiteuren, inventaris, crediteuren, enz.).
De formule voor Cash From Operations (CFO) is dus:
CFO = Nettowinst + niet-contante kosten - toename van niet-contant netto werkkapitaal
Start nu onze cursussen financiële modellering voor meer informatie!
Stap # 2 Niet-contante uitgaven
We kunnen niet-contante uitgaven verder opsplitsen in de som van alle items die in de resultatenrekening worden vermeld en die geen invloed hebben op contanten.
De meest voorkomende items die geen invloed hebben op contanten zijn afschrijvingen Afschrijvingskosten Afschrijvingskosten worden gebruikt om de waarde van installaties, eigendommen en apparatuur in de loop van de tijd af te stemmen op het gebruik en de slijtage. Afschrijvingskosten worden gebruikt om de kosten en waarde van een actief op lange termijn beter weer te geven in relatie tot de inkomsten die het genereert. en afschrijving, op aandelen gebaseerde compensatie Op aandelen gebaseerde compensatie Op aandelen gebaseerde compensatie (ook wel op aandelen gebaseerde compensatie of eigenvermogenscompensatie genoemd) is een manier om werknemers en bestuurders van een bedrijf te betalen met aandelen in het bedrijf. Het wordt doorgaans gebruikt om werknemers te motiveren buiten hun reguliere beloning in contanten en om hun belangen af te stemmen op die van het bedrijf. ,Bijzondere waardeverminderingen Goodwill Bijzondere waardevermindering Boekhouding Een goodwill bijzondere waardevermindering treedt op wanneer de waarde van de goodwill op de balans van een bedrijf hoger is dan de door de accountants getoetste boekhoudkundige waarde, hetgeen resulteert in een afschrijving of een bijzondere waardevermindering. Volgens de boekhoudnormen moet goodwill worden geboekt als een actief en jaarlijks worden geëvalueerd. Bedrijven moeten beoordelen of er sprake is van een bijzondere waardevermindering en winsten / verliezen op beleggingen.
De formule voor niet-contante aanpassingen is dus:
Aanpassingen = afschrijving + amortisatie + op aandelen gebaseerde compensatie + bijzondere waardeverminderingen + winsten / verliezen op investeringen
Stap # 3 Veranderingen in niet-contant netto werkkapitaal
Berekening van de veranderingen in niet-contant netto werkkapitaal Netto werkkapitaal Netto werkkapitaal (NWC) is het verschil tussen de huidige activa van een bedrijf (na aftrek van contanten) en kortlopende verplichtingen (na aftrek van schulden) op de balans. Het is een maatstaf voor de liquiditeit van een bedrijf en zijn vermogen om te voldoen aan kortetermijnverplichtingen en voor fondsactiviteiten van het bedrijf. De ideale positie is om doorgaans de meest gecompliceerde stap te zijn bij het afleiden van de FCF-formule, vooral als het bedrijf een complexe balans heeft. Balans De balans is een van de drie fundamentele financiële overzichten. Deze verklaringen zijn essentieel voor zowel financiële modellering als boekhouding. De balans toont de totale activa van het bedrijf en hoe deze activa worden gefinancierd, hetzij via schulden of eigen vermogen. Activa = passiva + eigen vermogen.
De meest voorkomende items die van invloed zijn op de formule (op een eenvoudige balans) zijn debiteuren, inventaris en crediteuren.
De formule voor veranderingen in niet-contant werkkapitaal is dus:
Veranderingen = (AR 2017 - AR 2016) + (Inventaris 2017 - Inventaris 2016) - (AP 2017 - AP 2016)
Waar,
AR = debiteuren
AP = crediteuren
2017 = huidige periode
2016 = voorgaande periode
Stap # 4 Kapitaaluitgaven
Het is mogelijk om kapitaaluitgaven af te leiden (CapEx Hoe CapEx te berekenen - Formule Deze gids laat zien hoe CapEx wordt berekend door de CapEx-formule af te leiden uit de winst-en-verliesrekening en balans voor financiële modellering en analyse.) Voor een bedrijf zonder het kasstroomoverzicht. Om dit te doen, kunnen we de volgende formule gebruiken met posten uit de balans en resultatenrekening. Resultatenrekening De resultatenrekening is een van de belangrijkste financiële overzichten van een bedrijf die hun winst en verlies over een bepaalde periode laat zien. De winst of het verlies wordt bepaald door alle opbrengsten te nemen en alle kosten van zowel operationele als niet-operationele activiteiten af te trekken. Deze verklaring is een van de drie verklaringen die worden gebruikt in zowel bedrijfsfinanciering (inclusief financiële modellering) als boekhouding. .
De formule voor kapitaaluitgaven is dus:
CapEx = 2017 PP&E - 2016 PP&E + Afschrijvingen en amortisatie
Start nu onze cursussen financiële modellering voor meer informatie!
Stap # 5 De componenten van de FCF-formule combineren
We kunnen de bovenstaande vier stappen combineren tot één lange FCF-formule.
De volledige FCF-formule is gelijk aan:
Vrije kasstroom = nettowinst + [afschrijvingen + amortisatie + op aandelen gebaseerde compensatie + bijzondere waardeverminderingen + winsten / verliezen op investeringen] - [(AR 2017 - 2016 AR) + (2017 Inventaris - 2016 Inventaris) - (2017 AP - 2016 AP)] - [PP&E 2017 - PP&E 2016 + afschrijvingen en amortisatie]
of
FCF = netto-inkomen + niet-contante uitgaven - toename van werkkapitaal - kapitaaluitgaven
In de praktijk zou het geen zin hebben om FCF allemaal in één formule te berekenen. In plaats daarvan zou het gewoonlijk worden gedaan als verschillende afzonderlijke berekeningen, zoals we hebben laten zien in de eerste 4 stappen van de afleiding.
De vereenvoudigde formule is:
FCF = Cash from Operations - CapEx
Hefboom en onuitgegeven vrije kasstroom
Wanneer corporate finance professionals verwijzen naar vrije cashflow, kunnen ze ook verwijzen naar Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow is een theoretisch cashflowcijfer voor een bedrijf, ervan uitgaande dat het bedrijf volledig schuldenvrij is zonder rentelasten. , (Vrije kasstroom naar het bedrijf), of levered vrije kasstroom (vrije kasstroom naar eigen vermogen Vrije kasstroom naar eigen vermogen (FCFE) Vrije kasstroom naar eigen vermogen (FCFE) is het bedrag aan cash dat een bedrijf genereert dat beschikbaar is om te worden mogelijk uitgekeerd aan aandeelhouders. Het wordt berekend als kasstroom uit bedrijfsactiviteiten minus kapitaaluitgaven. Deze gids zal een gedetailleerde uitleg geven waarom het belangrijk is en hoe het moet worden berekend, en enkele).
Een van de belangrijkste verschillen tussen generieke vrije kasstroom en onbetaalde vrije kasstroom is dat reguliere vrije kasstroom de rentelasten van het bedrijf omvat. Rentelasten Rentelasten komen voort uit een bedrijf dat financiert door middel van schulden of financiële leasing. Rente wordt gevonden in de winst-en-verliesrekening, maar kan ook worden berekend via het schuldoverzicht. Het schema moet een overzicht geven van alle grote schulden die een bedrijf op zijn balans heeft, en de rente berekenen door de te vermenigvuldigen, terwijl de niet-leverbare versie de rentelasten terugbetaalt en een schatting maakt van wat belastingen zouden zijn zonder de rentelasten.
Raadpleeg voor meer informatie onze gids over FCF versus Unlevered FCF versus Levered FCF-waardering Gratis taxatiegidsen om de belangrijkste concepten in uw eigen tempo te leren. In deze artikelen leert u best practices voor bedrijfswaardering en hoe u een bedrijf kunt waarderen met behulp van vergelijkbare bedrijfsanalyses, discounted cashflow (DCF) -modellering en precedenttransacties, zoals gebruikt in investment banking, equity research,.
Video-uitleg van vrije kasstroom (verschillende soorten)
Hieronder vindt u een video-uitleg van verschillende soorten cashflow, waaronder EBITDA EBITDA EBITDA of winst vóór rente, belasting, afschrijving en afschrijving is de winst van een bedrijf voordat deze nettokredieten worden afgetrokken. EBITDA richt zich op de operationele beslissingen van een bedrijf, omdat het kijkt naar de winstgevendheid van het bedrijf uit kernactiviteiten vóór de impact van de kapitaalstructuur. Formule, voorbeelden, CF, FCF, FCFE en FCFF. Bekijk de video om te zien wat ze allemaal zijn!
Hopelijk heeft deze gratis YouTube-video enig licht geworpen op de verschillende soorten cashflow, hoe ze te berekenen en wat ze betekenen. Om er zeker van te zijn dat u elk type grondig begrijpt, leest u de Cash Flow Comparision Guide van Finance De ultieme cashflowgids (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Dit is de ultieme cashflowgids om de verschillen tussen EBITDA en Cash te begrijpen Stroom uit bedrijfsactiviteiten (CF), vrije kasstroom (FCF), vrije kasstroom zonder winst of vrije kasstroom naar bedrijf (FCFF). Leer de formule om ze allemaal te berekenen en leid ze af uit een resultatenrekening, balans of kasstroomoverzicht.
De FCF-formule in financiële modellering en waardering
Als het gaat om financiële modellering Wat is financiële modellering Financiële modellering wordt uitgevoerd in Excel om de financiële prestaties van een bedrijf te voorspellen. Overzicht van wat financiële modellering is, hoe en waarom een model moet worden gebouwd. en het uitvoeren van bedrijfswaarderingen in Excel, gebruiken de meeste analisten unlevered FCF. Ze maken doorgaans een apart schema in het model waarin ze de berekening opsplitsen in eenvoudige stappen en alle componenten samen.
Hieronder ziet u een voorbeeld van de niet-leverde FCF-berekening van een echt financieel model.
Start nu onze cursussen financiële modellering voor meer informatie!
Meer relevante bronnen
We hopen dat dit een nuttige gids is geweest voor het begrijpen van de FCF-formule, hoe u deze kunt afleiden en hoe u de FCF zelf kunt berekenen.
Finance is de officiële aanbieder van de wereldwijde Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ® FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen te helpen een financiële analist van wereldklasse te worden . Om uw carrière verder te ontwikkelen, zijn de onderstaande aanvullende bronnen nuttig:
- Kasstroomgids Waardering Gratis taxatiegidsen om de belangrijkste concepten in uw eigen tempo te leren. In deze artikelen leert u best practices voor bedrijfswaardering en hoe u een bedrijf kunt waarderen met behulp van vergelijkbare bedrijfsanalyses, discounted cashflow (DCF) -modellering en precedenttransacties, zoals gebruikt in investment banking, equity research,
- Best practices voor financiële modellering Gratis gids voor financiële modellering Deze gids voor financiële modellering bevat Excel-tips en best practices over aannames, drijfveren, prognoses, het koppelen van de drie verklaringen, DCF-analyse, meer
- Geavanceerde Excel-formules Geavanceerde Excel-formules moeten weten Deze geavanceerde Excel-formules zijn essentieel om te weten en zullen uw financiële analysevaardigheden naar een hoger niveau tillen. Geavanceerde Excel-functies die u moet kennen. Leer de top 10 Excel-formules kennen die elke financiële analist van wereldklasse regelmatig gebruikt. Deze vaardigheden zullen uw spreadsheetwerk in elke carrière verbeteren
- Hoe u een geweldige financiële analist kunt worden De Trifecta®-gids voor analisten De ultieme gids over hoe u een financiële analist van wereldklasse kunt zijn. Wilt u een financiële analist van wereldklasse worden? Wilt u toonaangevende best practices volgen en u onderscheiden van de rest? Ons proces, genaamd The Analyst Trifecta®, bestaat uit analyse, presentatie en soft skills
