Tracking error is een maatstaf voor financiële prestaties die het verschil bepaalt tussen de schommelingen in het rendement van een beleggingsportefeuille en de schommelingen in het rendement van een gekozen benchmark. De rendementsfluctuaties worden voornamelijk gemeten door standaarddeviaties. Standaarddeviatie Vanuit statistisch oogpunt is de standaarddeviatie van een dataset een maat voor de grootte van de deviaties tussen de waarden van de opgenomen waarnemingen.
Over het algemeen is een benchmark een gediversifieerde marktindex die een deel van de totale markt vertegenwoordigt. De meest voorkomende benchmarks voor aandelenportefeuilles zijn de S&P 500 en de Dow Jones Industrial Average (DJIA) Dow Jones Industrial Average (DJIA) De Dow Jones Industrial Average (DJIA), ook wel bekend als 'de Dow Jones' of gewoon 'de Dow ', is een van de meest populaire en algemeen erkende aandelenmarktindices voor portefeuilles met large-capaandelen, en de Russell 2000 Russell 2000 De Russell 2000 is een aandelenmarktindex die de prestaties volgt van 2000 Amerikaanse small-capaandelen van de Russell 3000-index. De Russell 2000-index wordt algemeen aangehaald als een benchmark voor beleggingsfondsen die voornamelijk bestaan uit small-cap-aandelen. voor small-cap-portefeuilles.
Belang van trackingfout
Tracking error is een van de belangrijkste maatstaven die worden gebruikt om de prestatie van een portefeuille te beoordelen, evenals het vermogen van een portefeuillebeheerder om buitensporige rendementen te genereren en de markt of de benchmark te verslaan. Om bovengenoemde redenen wordt het gebruikt als input voor het berekenen van de informatieratio. Informatieratio De informatieratio meet het voor risico gecorrigeerde rendement van een financieel actief of portefeuille ten opzichte van een bepaalde benchmark. Deze ratio is bedoeld om overtollige rendementen weer te geven ten opzichte van de benchmark, evenals de consistentie in het genereren van overtollige rendementen. .
Tracking error wordt vaak gecategoriseerd door de manier waarop deze wordt berekend. Een gerealiseerde (ook bekend als “ex post”) tracking error wordt berekend op basis van historische rendementen. Een tracking error waarvan de berekeningen zijn gebaseerd op een voorspellingsmodel, wordt een “ex ante” tracking error genoemd.
Lage fouten geven aan dat de prestatie van de portefeuille dicht bij de prestatie van de benchmark ligt. Lage fouten komen vaak voor bij indexfondsen en ETF's die de samenstelling van belangrijke beursindexen nabootsen.
Hoge fouten tonen aan dat de prestatie van de portefeuille significant verschilt van die van de benchmark. De hoge fouten kunnen erop wijzen dat de portefeuille aanzienlijk beter presteert dan de benchmark, of erop wijzen dat de portefeuille aanzienlijk slechter presteert dan de benchmark.
Formule voor tracking
Tracking-efficiëntie wordt berekend met behulp van de volgende formule:
Waar:
- Var - de variantie
- r p - het rendement van een portefeuille
- r b - het rendement van een benchmark
Voorbeeld van een trackingfout
Vijf jaar geleden belegde Sam $ 100.000 in Fonds A. Het fonds belegt voornamelijk in Amerikaanse large-capaandelen. Gedurende de periode van vijf jaar liet het fonds positieve rendementen zien. Ook groeide de economie tijdens de periode en stegen de aandelenmarkten.
Om te beoordelen hoe succesvol zijn investering was, besluit Sam het rendement van Fonds A te vergelijken met het rendement van een benchmark. In dat geval is de S&P 500 de meest geschikte benchmark, omdat deze de prestaties van de grootste largecapbedrijven volgt.
De vergelijking van het fonds met de benchmark kan worden gemeten met behulp van de tracking error.
De volgende gegevens zijn beschikbaar voor de jaarlijkse rendementen voor zowel Fonds A als de S&P 500:
We kunnen deze gegevens in de formule stoppen om de tracking error te berekenen:
In het bovenstaande scenario geeft de kleine tracking error aan dat Fonds A niet significant beter presteert dan de benchmark. Daarom zou Sam kunnen overwegen om zijn geld uit het fonds op te nemen en het in andere, meer veelbelovende investeringsmogelijkheden te steken. Als alternatief kan hij tevreden zijn met het feit dat zijn portefeuille gelijke tred houdt met de winsten van de algemene markt.
Gerelateerde metingen
Finance is de officiële aanbieder van de Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma, ontworpen om iedereen om te vormen tot een financiële analist van wereldklasse.
Om uw kennis van financiële analyse te blijven leren en ontwikkelen, raden we de onderstaande aanvullende bronnen ten zeerste aan:
- Exchange Traded Funds (ETF's) Exchange Traded Fund (ETF) Een Exchange Traded Fund (ETF) is een populair beleggingsinstrument waar portefeuilles flexibeler en gediversifieerd kunnen worden over een breed scala van alle beschikbare activaklassen. Lees deze gids om meer te weten te komen over verschillende soorten ETF's.
- Indexfondsen Indexfondsen Indexfondsen zijn onderlinge fondsen of exchange-traded funds (ETF's) die zijn ontworpen om het rendement van een marktindex te volgen. Momenteel beschikbare indexfondsen volgen verschillende marktindices, waaronder de S&P 500, Russell 2000 en FTSE 100.
- Nasdaq Composite NASDAQ Composite De NASDAQ Composite is een index van meer dan 3.000 gewone aandelen genoteerd op de NASDAQ-aandelenmarkt. De index is een van de meest gevolgde indices in de
- Small-cap-aandeel Small-cap-aandeel Een small-cap-aandeel is een aandeel van een beursgenoteerd bedrijf met een marktkapitalisatie van $ 300 miljoen tot ongeveer $ 2 miljard. De classificatie tussen kleine, middelgrote en grote bedrijven is subjectief en kan variëren tussen makelaars en marktanalisten.
