Een kortingsobligatie is een obligatie die wordt uitgegeven tegen een lagere prijs dan de nominale waarde. Nominale waarde De nominale waarde is de nominale of nominale waarde van een obligatie, of aandeel, of coupon zoals aangegeven op een obligatie of aandelencertificaat. Het is een statische waarde die wordt bepaald op het moment van uitgifte en, in tegenstelling tot de marktwaarde, niet regelmatig fluctueert. of een obligatie die wordt verhandeld op de secundaire markt Secundaire markt De secundaire markt is waar beleggers effecten van andere beleggers kopen en verkopen. Voorbeelden: New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange (LSE). tegen een prijs die onder de nominale waarde ligt. Het is vergelijkbaar met een nulcouponobligatie, alleen betaalt deze laatste pas op de vervaldag rente. Een obligatie wordt geacht met een korting te worden verhandeld wanneer de couponrente Couponrente Een couponrente is het bedrag van de jaarlijkse rente-inkomsten betaald aan een obligatiehouder,op basis van de nominale waarde van de obligatie. is lager dan de geldende rentetarieven.
Hoe een kortingsbon werkt
Wanneer een belegger een obligatie koopt, verwacht hij / zij rente te ontvangen van de obligatie-uitgever. De waarde van de obligatie zal echter waarschijnlijk stijgen of dalen met veranderingen in de marktrente. Als de rente stijgt, leidt dit tot een daling van de waarde van de obligatie. De obligatie moet daarom met korting worden verkocht. Vandaar de naam kortingsbon. De korting houdt rekening met het risico van de obligatie en de kredietwaardigheid van de obligatie-uitgever.
Een kortingsbon wordt aangeboden tegen een lagere prijs dan de geldende marktrente. Door de obligatie met korting te kopen, betalen beleggers een prijs die lager is dan de nominale waarde van de obligatie. Het betekent echter niet noodzakelijk dat het een beter rendement biedt dan andere obligaties.
Laten we een voorbeeld nemen van een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000. Als de obligatie wordt aangeboden voor $ 970, wordt deze geacht met korting te worden aangeboden. Als de obligatie wordt aangeboden voor $ 1.030, wordt deze geacht te worden aangeboden tegen een premie. Obligaties worden verhandeld op de secundaire markt en hun prijzen veranderen met veranderingen in de marktomstandigheden. De nominale waarde wordt echter nog steeds aan de beleggers terugbetaald wanneer de obligatie de vervaldatum bereikt.
Waarom de prijzen van obligaties fluctueren tijdens de handel
Wanneer een nieuwe obligatie wordt uitgegeven, wordt deze geleverd met een vermelde coupon die aangeeft hoeveel rente obligatiehouders zullen verdienen. Een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000 en een couponrente van 3% zal bijvoorbeeld een jaarlijkse rente van $ 30 betalen. Als de geldende rentetarieven dalen tot 2%, zal de obligatiewaarde stijgen en zal de obligatie tegen een premie verhandeld worden. Als de rente stijgt tot 4%, daalt de waarde van de obligatie en wordt de obligatie met korting verhandeld.
Met veranderende rentetarieven moeten obligatiekoersen worden aangepast zodat hun YTM gelijk is aan of bijna gelijk is aan de YTM van nieuwe obligatie-uitgiften. Dit komt doordat obligatiekoersen en YTM's in tegengestelde richting bewegen. Als de rentetarieven hoger zijn dan de couponrente van de obligatie, moeten de obligatiekoersen dalen tot onder de nominale waarde (discontovoet), zodat de YTM dichter bij de rentetarieven komt. Evenzo, als de rentetarieven dalen tot onder de couponrente, stijgen de obligatiekoersen boven de nominale waarde. Tijdens periodes waarin de rentetarieven voortdurend dalen, worden obligaties verhandeld tegen een premie, zodat de YTM dichter bij de dalende rentetarieven komt. Evenzo zullen stijgende rentetarieven ertoe leiden dat meer obligaties worden verhandeld met een korting van nominale waarde.
Waarom een obligatie met korting verkoopt
Een obligatie kan om de volgende redenen met korting worden uitgegeven:
1. Risico van wanbetaling van de emittent van obligaties
Wanneer obligatiehouders van mening zijn dat de emittent een hoger risico loopt om zijn verplichtingen niet na te komen, zijn ze mogelijk alleen bereid om de obligaties met korting te kopen.
2. Schommelende rentetarieven
Wanneer de rentetarieven boven de couponrente van de obligatie uitkomen, wordt de obligatie met een korting verhandeld. Hierdoor behalen ze voldoende rendement op hun investering.
3. Beoordeling van de kredietwaardigheid
Een ratingbureau voor obligaties kan de kredietrating van een emittent verlagen. De lagere rating betekent een verhoogd risico, dus de obligatie wordt met een korting verhandeld om beleggers te compenseren voor het extra risico.
Voors en tegens van beleggen in kortingsobligaties
Obligaties met korting hebben een grote kans om in waarde te stijgen, zolang de emittent van de obligatie niet in gebreke blijft. Als de beleggers hun obligaties aanhouden tot de vervaldatum, zullen ze een bedrag ontvangen dat gelijk is aan de nominale waarde van de obligatie, ook al hebben ze aanvankelijk een bedrag betaald dat lager is dan de nominale waarde van de obligatie.
Obligaties met korting kunnen gepaard gaan met een hoger risico op wanbetaling, afhankelijk van de financiële status van de emittent. Een bedrijf kan ervoor kiezen om obligaties uit te geven nadat alle andere middelen om kapitaal aan te trekken zijn uitgeput. Een ratingbureau voor obligaties kan ook de rating van de emittent verlagen als het ervan overtuigd is dat de kans groter is dat het bedrijf zijn huidige verplichtingen niet nakomt.
Gerelateerde bronnen
Finance biedt de Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certificering Sluit je aan bij 350.600+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, JP Morgan en Ferrari-certificeringsprogramma voor diegenen die hun carrière naar een hoger niveau willen tillen. Om te blijven leren en uw carrière vooruit te helpen, zijn de volgende bronnen nuttig:
- Verwacht rendement Verwacht rendement Het verwachte rendement op een investering is de verwachte waarde van de kansverdeling van mogelijke rendementen die het aan investeerders kan opleveren. Het rendement op de investering is een onbekende variabele met verschillende waarden die zijn gekoppeld aan verschillende waarschijnlijkheden.
- Handel in vastrentende waarden Handel in vastrentende waarden Handel in vastrentende waarden omvat het beleggen in obligaties of andere schuldbewijzen. Vastrentende effecten hebben verschillende unieke kenmerken en factoren die
- Effectieve jaarlijkse rentevoet Effectieve jaarlijkse rentevoet De effectieve jaarlijkse rentevoet (EAR) is de rentevoet die wordt aangepast voor samengestelde rente over een bepaalde periode. Simpel gezegd, het effectieve
- Verklarende woordenlijst vastrentende waarden Verklarende woordenlijst vastrentende waarden Deze woordenlijst vastrentende waarden behandelt de belangrijkste termen en definities van obligaties die vereist zijn voor financiële analisten. Deze voorwaarden worden in detail behandeld in de Fixed Income Fundamentals-cursus van Finance. Constante eeuwigheid, correlatie, couponrente, covariantie, kredietspreiding
